Was Japans verlorenes Jahrzehnt uns über Finanzkrisen lehren könnte
Was hat Japans verlorenes Jahrzehnt verursacht?
Die meisten Wirtschaftskrisen folgen unmittelbar einem Wirtschaftsboom, in dem die Bewertungen von der Realität abkommen. Zum Beispiel folgten die Dot-Com-Pleite und die Große Rezession in den Vereinigten Staaten unmittelbar den Rekordbewertungen der US-Aktienmärkte.
In ähnlicher Weise wurde Japans verlorenes Jahrzehnt weitgehend durch Spekulationen während eines Boom-Zyklus verursacht. Die Rekordtiefszinsen führten zu Aktien- und Immobilienspekulationen, die die Bewertungen in den 80er Jahren in die Höhe schnellen ließen. Die Bewertungen von Immobilien und öffentlichen Unternehmen verdreifachten sich bis zu dem Punkt, wo ein drei Quadratmeter großes Gebiet in der Nähe des Imperial Palace für 600.000 Dollar verkauft wurde.
Als das japanische Finanzministerium erkannte, dass die Blase nicht tragbar war, hob es die Zinsen an, um die Spekulation einzudämmen. Dieser Schritt führte schnell zu einem Börsenkrach und einer Schuldenkrise, da die Kreditnehmer bei vielen Schulden, die durch spekulative Vermögenswerte abgesichert waren, keine Zahlungen leisteten.
Schließlich manifestierten sich die Probleme in einer Bankenkrise, die zu Konsolidierungen und mehreren staatlichen Rettungsaktionen führte .
Japans verlorene Dekade im Detail
Nach dem anfänglichen wirtschaftlichen Schock wurde Japans Wirtschaft in sein berüchtigtes verlorenes Jahrzehnt geschickt, in dem die wirtschaftliche Expansion für mehr als 10 Jahre gestoppt wurde. Das Land erlebte in dieser Zeit ein niedriges Wachstum und eine Deflation, während seine Aktienmärkte in der Nähe von Rekordtiefs schwebten und der Immobilienmarkt nie ganz auf seine Vorkrisenniveaus zurückkehrte.
Der Ökonom Paul Krugman macht das verlorene Jahrzehnt für die Verbraucher und Unternehmen verantwortlich, die zu viel gespart haben und die Wirtschaft verlangsamt haben. Andere Ökonomen machen die Bevölkerungsalterung des Landes oder seine Geldpolitik - oder beides - für den Niedergang verantwortlich. Insbesondere die langsame Reaktion der Bank of Japan (BOJ) auf das Marktgeschehen könnte das Problem verschärft haben. Die Realität ist, dass viele dieser Faktoren zu dem verlorenen Jahrzehnt beigetragen haben könnten.
Nach der Krise reagierten viele japanische Bürger damit, mehr zu sparen und weniger auszugeben, was sich negativ auf die Gesamtnachfrage auswirkte. Dies trug zu einem deflationären Druck bei, der die Verbraucher dazu veranlasste, Geld weiter zu horten, was zu einer deflationären Spirale führte .
Japans verlorenes Jahrzehnt gegen die US-Krise 2008
Viele Ökonomen und Finanzexperten haben Japans verlorenes Jahrzehnt mit der Situation in den USA nach der Bankenkrise von 2008 verglichen. In beiden Fällen sorgten Spekulationen für Immobilien- und Aktienmarktblasen , die schließlich zusammenbrachen und zu staatlichen Rettungsaktionen führten. Beide Volkswirtschaften antworteten auch, indem sie versprachen, die Ausgaben zur Bekämpfung der Deflation zu erhöhen.
Der Zeitraum zwischen 2000 und 2009 in den USA wurde gelegentlich auch als verlorenes Jahrzehnt bezeichnet , da zwei tiefe Rezessionen zu Beginn und am Ende des Zeitraums für viele Haushalte zu einem Netto-Null-Gewinn führten.
Ein starker Rückgang der Immobilienwerte und der Aktienmärkte führte zu erheblichen Verlusten, einschließlich der schlechtesten 10-Jahres-Performance des S & P 500 mit einer Gesamtrendite von -9,1%.
Trotz der Ähnlichkeiten gibt es auch einige wichtige Unterschiede zwischen den beiden Situationen. Die alternde Bevölkerung Japans trug wesentlich zu dessen Problemen bei, während die USA eine relativ positive Demografie mit einer großen Anzahl von jungen Arbeitnehmern, die in die Arbeitswelt eintraten, beibehielten. Die US-Notenbank war auch viel schneller als die Bank von Japan.
Lehren aus der verlorenen Dekade Japans
Japans verlorenes Jahrzehnt hat viele wertvolle wirtschaftliche Lehren geliefert. Einige Ökonomen argumentieren gegen Eingriffe seitens der Zentralbanken , die unweigerlich zu moralischen Risiken und längerfristigen Problemen führen. Andere argumentieren jedoch, dass Interventionen den Markt in Bezug auf Zeit und Umfang überraschen sollten.
Einige wichtige Lektionen sind wie folgt:
- Handeln Sie schnell, um die Krise einzudämmen. Die zögerliche Haltung der Bank of Japan, rasch zu handeln, führte zu einer Vertrauenskrise bei den Anlegern und konnte ihre Probleme verschärfen.
- Ausgaben sind nicht die Antwort. Japans Versuche, für öffentliche Bauprojekte aufzuwenden, waren nicht besonders erfolgreich, um ihm zu helfen, sich schneller von seinen wirtschaftlichen Problemen zu erholen.
- Demographie entgegenwirken. Die Abneigung Japans, das Renteneintrittsalter oder die Steuern deutlich zu erhöhen, trug nur dazu bei, die demographischen Probleme zu lösen.
- Mach keine Schulden. Japans massive Verschuldung war letztlich verantwortlich für seine Krise und das verlorene Jahrzehnt, und die BOJ war hinter der Kurve bei der Anhebung der Zinssätze.
Wichtige Imbiss-Punkte
- Japans verlorenes Jahrzehnt wurde wahrscheinlich durch grassierende Spekulationen während eines Wirtschaftsbooms verursacht, der zu einer Schuldenkrise und einer langfristigen Deflation nach dem Platzen der Blase führte.
- Das verlorene Jahrzehnt ähnelt der US-Finanzkrise von 2008 in vielerlei Hinsicht, aber einige Unterschiede sind wichtig zu berücksichtigen.
- Aus Japans verlorenem Jahrzehnt lassen sich viele verschiedene Lehren ziehen, die von den zugrunde liegenden Ursachen bis hin zu möglichen Lösungen reichen.