Für Anleiheinvestoren zum ersten Mal ist es nicht ungewöhnlich, dass Ihr Broker oder andere Anleger auf die Zinserträge verweisen, die Sie als "Anleihekupon" erhalten. Zum Beispiel würde eine $ 100.000-Anleihe, die 5% Zinsen oder $ 5.000 pro Jahr zahlt, einen "5% Coupon" haben.
Für diejenigen, die neu oder unerfahren sind und nicht viel über die Geschichte des Aktienmarktes oder des Anleihemarktes wissen, kann dies verwirrend und ein bisschen seltsam erscheinen.
Es gibt tatsächlich eine interessante Geschichte hinter der verwendeten Terminologie; warum der Ausdruck "Anleihekupon" in das 21. Jahrhundert überlebt hat.
Der Ursprung der Anleihekupons
In den Tagen, bevor Computer einen Großteil der Finanzwelt automatisiert und vereinfacht haben, erhielten Anleger, die Anleihen kauften, physische, gravierte Zertifikate; schöne Kunstwerke, bei denen oft begabte Graveure und Künstler beauftragt wurden, Aspekte der Firmengeschichte oder -operationen in die Bildsprache zu integrieren.
Er oder sie würde dann diese Anleihezertifikate in einem Schließfach aufbewahren oder ihnen anderweitig einen Platz sichern, an dem sie nicht gestohlen oder entdeckt werden könnten. Es war äußerst wichtig, die Schuldverschreibungen vor der Außenwelt zu schützen, denn das Schuldscheinzertifikat diente als Beweis dafür, dass der Anleger dem Anleiheemittenten Geld geliehen hatte; dass sie berechtigt waren, ihr Kapital plus Zinsen zu erhalten.
An jede dieser gravierten Anleihen war eine Reihe von Bond-Coupons angebracht.
Jeder Anleihekupon hatte ein Datum darauf. Zweimal im Jahr (wie es in den USA üblich ist, da die meisten Anleihen in diesem Land in der Vergangenheit halbjährlich Zinsen gezahlt haben), wenn die Zinsen auf die Anleihe fällig waren, würde der Anleger zur Bank gehen, den Tresor öffnen, und physisch den entsprechenden Bond-Coupon mit dem aktuellen Datum abschneiden.
Er oder sie nimmt den Coupon und legt ihn, genau wie Bargeld, auf sein Bankkonto oder schickt ihn in die Firma, um einen Scheck zu bekommen, abhängig von den Bedingungen und Umständen.
Am Fälligkeitsdatum, wenn die Schuldverschreibung fällig wurde, würde der Anleihegläubiger sein Zertifikat an den Emittenten zurücksenden, der es dann stornieren und den Nennwert des Zertifikats an den Anleger zurückgeben würde. Die Anleihe wurde dann zurückgezogen und der Investor musste herausfinden, was er mit dem Geld machen wollte, da es keine weiteren Zahlungen mehr gab.
Wenn die Anleihe nicht in der Lage wäre, eine Kuponzahlung zu leisten oder den Kapitalbetrag bei Fälligkeit zurückzuzahlen, würde die Anleihe in Verzug geraten. In den meisten Fällen würde dies zu einem Konkurs führen, und die Gläubiger würden alle Sicherheiten in Anspruch nehmen, für die sie durch den Anleihevertrag, der den Kreditvertrag regelt, garantiert waren.
Wie Bond Coupons heute funktionieren
Die Mechanismen der Anlage in eine Anleihe sind heute aufgrund der oben erwähnten technologischen Fortschritte ein wenig anders. Wenn Sie eine neu ausgegebene Anleihe über ein Broker-Konto erwerben würden, würde der Broker Ihr Bargeld nehmen und die Anleihe auf Ihr Konto einzahlen, wo es neben Ihren Aktien , Investmentfonds und anderen Wertpapieren sitzen würde.
Sie würden sehen, dass die Anleihezinsen regelmäßig direkt auf Ihr Konto eingezahlt werden, ohne etwas tun zu müssen. keine Anleihe Coupon Clipping, keine Notwendigkeit, eine Anleihe in einem Tresorfach zu halten.
Im Falle von Sekundäremissionsanleihen (Anleihen, die ursprünglich von einem Investor gekauft wurden, aber vor Fälligkeit an einen anderen Investor verkauft wurden), ist der Kaufpreis für den neuen Investor höchstwahrscheinlich anders als der Laufzeitwert der Anleihe.
Zusammen mit allen Call-Bestimmungen, die eine vorzeitige Rückzahlung der Anleihe ermöglichen, bedeutet dies, dass der Anleihekupon von der Rendite bis zur Fälligkeit abweicht (der effektive Zinssatz, den der Anleger erhält, wenn er die Anleihen bis zur Fälligkeit hält) ) oder der Yield-to-Worst (der Worst-Case-Zinssatz, den der Anleger im Falle eines ungünstigen Anrufs oder einer anderen Situation erhält).
Wenn Sie in einem Umfeld niedriger Zinsen ältere Anleihen mit höheren Anleihekupons erwerben, zahlen Sie tatsächlich mehr als die Laufzeit der Anleihe. Dies führt zu einem garantierten Verlust des Tilgungsanteils, der durch den höheren Anleihekupon kompensiert wird Dies führt zu einem effektiven Zinssatz, der mit demjenigen vergleichbar ist, der zu der Zeit neu emittiert wurde.
Einige Anleihen sind als "Nullkupon" -Bindungen bekannt
Einige Anleihen sind als "Zero Coupon" -Bindungen bekannt, was verwirrend erscheinen mag. Nullkuponanleihen sind Anleihen, die während der Laufzeit der Anleihe tatsächlich keine Barzinsen zahlen, sondern stattdessen mit einem Abschlag auf ihren Fälligkeitswert ausgegeben werden. Der spezifische Abschlag wird berechnet, um eine spezifische Verzinsung bei Fälligkeit zu bieten, wenn die Anleihen zu ihrem vollen Nennwert zurückgezahlt werden sollen.
Nullkuponanleihen sind in der Regel empfindlicher für das Zinsänderungsrisiko, und schlimmer noch, Sie müssen Einkommenssteuern auf die kalkulatorischen Zinsen zahlen, die Sie theoretisch während der gesamten Laufzeit der Anleihe erhalten, und nicht am Ende des Zeitraums, in dem Sie sie tatsächlich erhalten Form eines höheren Fälligkeitswerts, der zu Cashflow-Problemen führen kann, wenn Sie ein im Wesentlichen festverzinsliches Portfolio solcher Bestände haben.