Optionskontrakte
Optionsmärkte handeln Optionskontrakte, wobei die kleinste Handelseinheit ein Kontrakt ist. Optionskontrakte geben die Handelsparameter des Marktes an, z. B. die Art der Option, das Ablauf- oder Ausübungsdatum, die Tick-Größe und den Tick-Wert. Zum Beispiel lauten die Kontraktspezifikationen für den ZG (Gold 100 Troy Ounce) -Optionenmarkt wie folgt:
- Symbol (IB / Sierra Chart Format): ZG (OZG / OZP)
- Ablaufdatum (Stand: Februar 2007): 27. März 2007 (Vertrag vom April 2007)
- Börse: ECBOT
- Währung: USD
- Multiplikator / Vertragswert: $ 100
- Tick Größe / Minimale Preisänderung: 0.1
- Tick-Wert / Mindestpreis: 10 $
- Strike oder Ausübungspreisintervalle: $ 5, $ 10 und $ 25
- Übungsstil: US
- Lieferung: ein Futures-Kontrakt
Die Kontraktspezifikationen sind für einen Kontrakt angegeben, daher ist der Tick-Wert, der oben angezeigt wird, der Tick-Wert pro Kontrakt. Wenn ein Trade mit mehr als einem Kontrakt getätigt wird, wird der Tick-Wert entsprechend erhöht.
Zum Beispiel würde ein Handel auf dem ZG-Optionsmarkt mit drei Kontrakten einen äquivalenten Tick-Wert von 3 X $ 10 = 30 $ haben, was bedeuten würde, dass sich der Gewinn oder Verlust des Handels für jede 0,1-Änderung um 30 $ ändert.
Ruf und setzen
Optionen sind entweder als Call oder Put verfügbar, je nachdem, ob sie das Recht zum Kauf oder das Recht zum Verkauf geben.
Call-Optionen geben dem Inhaber das Recht, die zugrunde liegende Ware zu kaufen, und Put-Optionen geben das Recht, die zugrunde liegende Ware zu verkaufen. Das Kauf- oder Verkaufsrecht wird erst mit der Ausübung der Option wirksam, was am Verfallsdatum ( europäische Optionen ) oder jederzeit bis zum Ablaufdatum ( US-Optionen ) erfolgen kann.
Wie Futures-Märkte können auch Optionsmärkte in beide Richtungen (nach oben oder nach unten) gehandelt werden. Wenn ein Händler denkt, dass der Markt steigen wird, werden sie eine Call-Option kaufen, und wenn sie denken, dass der Markt fallen wird, werden sie eine Put-Option kaufen. Es gibt auch Optionsstrategien, die den Kauf eines Calls und eines Put beinhalten, und in diesem Fall ist es dem Trader egal, in welche Richtung sich der Markt bewegt.
Lang und kurz
Bei den Optionsmärkten beziehen sich Long- und Short-Positionen wie bei Futures-Märkten auf den Kauf und Verkauf von einem oder mehreren Kontrakten, im Gegensatz zu Futures-Märkten beziehen sie sich jedoch nicht auf die Richtung des Handels. Wenn beispielsweise ein Futures-Trade durch Kauf eines Kontrakts eingegeben wird, ist der Trade ein Long-Trade, und der Trader möchte, dass der Preis steigt, aber bei Optionen kann ein Trade durch Kauf eines Put-Kontrakts eingegeben werden und ist immer noch ein Long-Trade, obwohl der Trader den Preis sinken will.
Die folgende Tabelle kann dazu beitragen, dies weiter zu erklären:
Futures
- Eintragsart: Kaufen
- Richtung: Hoch
- Handelstyp: Lang
- Eintragstyp: Verkaufen
- Richtung: Nach unten
- Handelstyp: Kurz
Optionen
- Eintragsart: Anrufen
- Richtung: Hoch
- Handelstyp: Lang
- Eintragstyp: Put
- Richtung: Nach unten
- Handelstyp: Lang
Begrenztes Risiko oder grenzenloses Risiko
Basisoptionsgeschäfte können entweder lang oder kurz sein und können zwei unterschiedliche Risiken für Belohnungsverhältnisse haben. Die Risiko-Ertrags-Verhältnisse für Long- und Short-Optionen sind wie folgt:
Langer Handel
- Eintragsart: Kaufen Sie einen Anruf oder ein Put
- Gewinnpotenzial: unbegrenzt
- Risikopotenzial: Begrenzt auf die Optionsprämie
Kurzer Handel
- Art des Eintrags : Verkaufe einen Call oder einen Put
- Gewinnpotenzial: Begrenzt auf die Optionsprämie
- Risikopotenzial: unbegrenzt
Wie oben gezeigt, hat ein Handel mit Long-Optionen ein unbegrenztes Gewinnpotenzial und ein begrenztes Risiko, aber ein Handel mit Short-Optionen hat ein begrenztes Gewinnpotenzial und ein unbegrenztes Risiko.
Dies ist jedoch keine vollständige Risikoanalyse, und in der Realität haben Short-Option-Trades kein größeres Risiko als einzelne Aktiengeschäfte (und haben tatsächlich ein geringeres Risiko als Aktien-Trades zu kaufen und zu halten).
Optionen Premium
Wenn ein Händler einen Optionskontrakt (Call oder Put) kauft, hat er die Rechte aus dem Kontrakt, und für diese Rechte zahlt er eine Vorabgebühr an den Händler, der den Optionskontrakt verkauft. Diese Gebühr wird als Optionsprämie bezeichnet, die von einem Optionsmarkt zum anderen variiert, und auch innerhalb desselben Optionsmarktes, abhängig davon, wann die Prämie berechnet wird. Die Prämie der Option wird anhand von drei Hauptkriterien berechnet:
- In, At oder Out of the Money: Wenn eine Option im Geld ist, hat ihre Prämie zusätzlichen Wert, da die Option bereits im Profit ist und der Gewinn dem Käufer der Option sofort zur Verfügung steht. Wenn eine Option am Geld oder am Geld ist, hat ihre Prämie keinen zusätzlichen Wert, da die Optionen noch nicht profitabel sind.
- Zeitwert: Alle Optionskontrakte haben ein Ablaufdatum, nach dem sie wertlos werden. Je mehr Zeit eine Option vor dem Ablaufdatum hat, desto mehr Zeit ist für die Option verfügbar, in den Gewinn zu kommen, so dass ihre Prämie einen zusätzlichen Zeitwert hat. Je weniger Zeit eine Option bis zu ihrem Ablaufdatum hat, desto weniger Zeit ist für die Option zur Erzielung von Gewinn verfügbar, so dass ihre Prämie entweder einen niedrigeren zusätzlichen Zeitwert oder keinen zusätzlichen Zeitwert aufweist.
- Volatilität: Wenn ein Optionsmarkt sehr volatil ist (dh wenn seine tägliche Preisspanne groß ist), wird die Prämie höher sein, da die Option das Potenzial hat, dem Käufer mehr Profit zu machen. Umgekehrt, wenn ein Optionsmarkt nicht volatil ist (dh wenn seine tägliche Preisspanne klein ist), wird die Prämie niedriger sein. Die Volatilität eines Optionsmarktes wird anhand seiner langfristigen Preisspanne, seiner jüngsten Preisspanne und seiner erwarteten Preisspanne vor dem Ablaufdatum unter Verwendung verschiedener Volatilitäts-Preismodelle berechnet.
Handel betreten und beenden
Ein Long-Options-Trade wird eingegeben, indem ein Optionskontrakt gekauft und die Prämie an den Optionsverkäufer gezahlt wird. Wenn sich der Markt dann in die gewünschte Richtung bewegt, kommt der Optionskontrakt in Profit (im Geld). Es gibt zwei verschiedene Möglichkeiten, wie eine Geldoption in einen realisierten Gewinn umgewandelt werden kann. Die erste besteht darin, den Kontrakt zu verkaufen (wie bei Terminkontrakten ) und die Differenz zwischen den Kauf- und Verkaufspreisen als Gewinn zu behalten. Der Verkauf eines Optionskontrakts zum Ausstieg aus einem Long-Trade ist sicher, da es sich um einen bereits bestehenden Kontrakt handelt. Die zweite Möglichkeit, einen Trade zu beenden, besteht darin, die Option auszuüben und den zugrundeliegenden Futures-Kontrakt zu übernehmen, der dann verkauft werden kann, um den Gewinn zu realisieren. Der bevorzugte Weg, einen Trade zu beenden, besteht darin, den Kontrakt zu verkaufen, da dies einfacher ist als die Ausübung und theoretisch profitabler ist, weil die Option möglicherweise noch einen Restwert hat.