Warum die Fed sich um Inflation sorgt
Der PCEPI erhöht die Warnung vor Inflation, während der Rückgang auf Deflation hinweist. Es wird auch der PCE-Preisindex, der PCEPI und der PCE-Deflator genannt.
Kern-PCE-Inflation
Der PCE-Preisindex misst auch die Kerninflation . Es schließt volatile Öl-, Gas- und Nahrungsmittelpreise aus . Im Februar 2018 waren die Kernpreise um 1,6 Prozent höher als im Vorjahr .
Die Rohstoffmärkte bestimmen die Ölpreise, die dann die Gas- und dann die Nahrungsmittelpreise beeinflussen. Wenn Händler erwarten, dass Ölangebot oder -nachfrage sich ändern, spekulieren sie auf Ölpreise. Die Stärke des Dollar beeinflusst auch die Ölpreise. Der Kern-PCE-Preisindex hebt diese Volatilität auf und liefert ein genaues Bild der realen Inflation. Es berichtet über alle Arten von Inflation .
Wie es berechnet wird
Das Bureau of Economic Analysis schätzt den PCE-Preisindex jeden Monat. Es verwendet die gleichen Daten wie der vierteljährliche Bruttoinlandsproduktbericht . Aber dieser Bericht misst die Produktion, und der PCE-Preisindex misst die Verbrauchereinkäufe. Wie konvertiert die BEA den BIP-Bericht in den PCE-Preisindex?
Zuerst schätzt die BEA, wie viel auf Basis der BIP-Daten von Lieferanten verbraucht wird.
Dazu gehören die Lieferungen der Hersteller, Einnahmen für Versorgungsunternehmen, Service-Einnahmen und Provisionen für die Wertpapiervermittlung. Als nächstes fügt es Importe hinzu. Anschließend werden Exporte und Bestandsveränderungen subtrahiert, um den für den Inlandsverbrauch verfügbaren Betrag zu ermitteln. Die BEA teilt das Ergebnis den inländischen Käufern zu.
Es stützt sich auf Handelsquelldaten, Zensusdaten und Haushaltseinkommenserhebungen.
Der letzte Schritt besteht darin, die Preise, die noch immer die Erzeugerpreise sind, in den Endpreis umzuwandeln, den der Verbraucher zahlt. Die BEA basiert die Preise auf dem Verbraucherpreisindex . Der PCE-Preisindex enthält Schätzungen aus anderen Preisquellen. Es fügt die Kosten für Gewinnmargen, Steuern und Transportkosten hinzu. Das macht es ein wenig breiter. Die BEA enthält Daten aus den Volkszählungen des Census Bureau, den International Transactions Accounts und verschiedenen Regierungsbehörden. Zum Beispiel wird der Preis für Lebensmittel, die auf dem Bauernhof angebaut und gegessen werden, vom USDA abgeleitet. Die Händlermarge für gebrauchte Autos und LKWs wird direkt von der National Autohändler-Vereinigung genommen.
Da der BIP-Bericht vierteljährlich ist und der PCE-Preisindex monatlich geschätzt wird, muss die BEA die Lücke noch weiter abschätzen. Dazu verwendet es den monatlichen Einzelhandelsumsatzbericht . Außerdem aktualisiert die BEA alle ihre Berechnungen mit Daten aus der US-Volkszählung alle 10 Jahre. (Quelle: "Methodenpapiere", NIPA-Handbuch: Konzepte und Methoden der US-amerikanischen Einkommens- und Produktkonten, Kapitel 5: Persönliche Konsumausgaben, Bureau of Economic Analysis.)
PCE-Preisindex versus CPI
Der PCE-Preisindex ist das weniger bekannte Inflationsmaß. Mehr Menschen sind mit dem Verbraucherpreisindex vertraut. Was ist der Unterschied? Der PCE-Index verwendet Daten aus dem BIP-Bericht und Unternehmen. Der VPI stammt aus Haushaltsumfragen des Bureau of Labor Statistics . Es untersucht 14.500 Familien und die 23.000 Unternehmen, die sie besuchen. Die BLS sammelt Preise für 80.000 Verbraucherartikel. Der VPI enthält Umsatzsteuern, aber keine Einkommenssteuern. Weitere Informationen zur CPI-Umfrage finden Sie auf der BLS-Website.
Der PCE-Preisindex erfasst Daten zu verschiedenen Arten von Waren und Dienstleistungen, die nicht dem CPI entsprechen. Zum Beispiel zählt der PCE-Preisindex Gesundheitsdienstleistungen, die von der arbeitgeberfinanzierten Krankenversicherung Medicare und Medicaid bezahlt werden. Der CPI zählt nur medizinische Leistungen, die direkt von Verbrauchern bezahlt werden.
Zweitens verwenden der PCE-Preisindex und der VPI verschiedene Arten von Formeln, um Preisänderungen zu berechnen. Die CPI-Formel wird eher große Preisschwankungen bei Benzin melden. Die PCE-Berechnungen glätten diese Preisschwankungen. Das macht die PCE weniger volatil als die CPI. (Quelle: Jill Mislinski, "Zwei Maßnahmen der Inflation: Ein neues Update", 29. August 2016.)
Das bevorzugte Inflationsmaß der Fed
Im Januar 2012 erklärte die Federal Reserve auf ihrer monatlichen FOMC- Sitzung, dass sie den Kern-PCE-Preisindex als Hauptindikator für die Inflation verwenden würde. Wenn die Kerninflationsrate für einen längeren Zeitraum über der Inflationsrate der Fed von 2 Prozent liegt , wird die Fed Maßnahmen ergreifen, um eine Inflation zu verhindern . Seine erste Verteidigungslinie ist die Anhebung der Fed-Funds-Rate , aber es hat viele andere Werkzeuge . Die Fed verwendet die Kerninflationsrate, da sich die Preise für Nahrungsmittel, Öl und Gas besonders im Frühjahr und Sommer so schnell bewegen, und die Instrumente der Fed brauchen viel Zeit zum Handeln.
Warum wurde der Kern-PCE-Preisindex neu definiert?
Im Juli 2009 hat die BEA neu definiert, was im Kern-PCE-Preisindex enthalten war. Es enthält jetzt Preise für Restaurant Mahlzeiten und Tiernahrung. Auch wenn es sich dabei immer noch um Lebensmittel handelt, hat die BEA Restaurants unter Mahlzeiten und Tierfutter unter Haustieren neu klassifiziert . Die BEA betrachtet die Preise von Restaurantmahlzeiten und Haustiernahrung als weniger volatil als die Lebensmittelpreise für Lebensmittelgeschäfte. Das gilt vor allem für frisches Gemüse, das über große Distanzen transportiert werden muss und so mit dem Preis von Öl und Gas variiert. Die sich ändernden Preise für Tiernahrung und Restaurantmahlzeiten spiegeln immer noch die tatsächlichen zugrunde liegenden Inflationsentwicklungen wider.
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