Deflation, seine Ursachen und warum es schlecht ist

Deflation droht mehr als Inflation

Eine Deflation ist der Fall, wenn die Vermögens- und Verbraucherpreise im Laufe der Zeit fallen. Dies scheint für Käufer eine großartige Sache zu sein, außer dass die Ursache für eine weit verbreitete Deflation ein langfristiger Nachfragerückgang ist . Es bedeutet, dass wahrscheinlich eine Rezession im Gange ist. Das bringt Arbeitsplatzverluste, sinkende Löhne und einen großen Schlag auf Ihr Aktienportfolio . Mit zunehmender Rezession verschlechtert sich auch die Deflation. Unternehmen senken die Preise in einem verzweifelten Versuch, Menschen dazu zu bringen, ihre Produkte zu kaufen.

Wie es gemessen wird

Offiziell wird die Deflation an einem Rückgang des Verbraucherpreisindex gemessen. Aber der VPI misst keine Aktienkurse, ein wichtiger Wirtschaftsindikator. Zum Beispiel verwenden Rentner Aktien, um Einkäufe zu finanzieren. Unternehmen nutzen sie, um Wachstum zu finanzieren. Das heißt, wenn der Aktienmarkt fällt, könnte der VPI einen wichtigen Deflationsindikator vermissen, wie er in den Taschenbüchern der Menschen zu spüren ist. Das Bewusstsein für Wirtschaftsindikatoren ist wichtig, um effektiv abschätzen zu können, ob ein Börsencrash eine Rezession verursachen kann .

Der VPI enthält keine Verkaufspreise für Häuser. Stattdessen berechnet es das "monatliche Äquivalent des Besitzes eines Eigenheims", das es aus Mieten ableitet. Dies ist irreführend, da die Mietpreise bei hohem Leerstand wahrscheinlich sinken werden. Das ist normalerweise der Fall, wenn die Zinssätze niedrig sind und die Immobilienpreise steigen. Umgekehrt, wenn die Eigenheimpreise aufgrund hoher Zinsen sinken , steigen die Mieten tendenziell.

Das bedeutet, dass der VPI einen falschen niedrigen Wert liefern kann, wenn die Hauspreise hoch sind und die Mieten niedrig sind. Deshalb warnte man nicht vor der Inflation der Vermögenswerte während der Immobilienblase von 2006. Wenn es hätte, hätte die Federal Reserve die Zinssätze erhöhen können, um die Blase zu verhindern. Das hätte auch den Schmerz verhindert, als die Blase 2007 platzte.

Ursachen

Es gibt drei Gründe, warum die Deflation seit 2000 eine größere Bedrohung als die Inflation darstellt. Erstens haben die Exporte aus China die Preise niedrig gehalten. Das Land hat einen niedrigeren Lebensstandard , so dass es seine Arbeiter weniger bezahlen kann. China hält auch seinen Wechselkurs fest an den Dollar gebunden . Das hält seine Exporte wettbewerbsfähig.

Zweitens hält Technologie wie Computer im 21. Jahrhundert die Produktivität der Mitarbeiter hoch. Die meisten Informationen können in Sekundenschnelle aus dem Internet bezogen werden. Arbeiter müssen keine Zeit darauf verwenden, sie aufzuspüren. Der Wechsel von der Post zu den E-Mails verschlankte die Geschäftskommunikation.

Drittens erlaubt der Überschuss an alternden Baby-Boomer Unternehmen, die Löhne niedrig zu halten. Viele Boomer sind in der Belegschaft geblieben, weil sie es sich nicht leisten können, in Rente zu gehen. Sie sind bereit, niedrigere Löhne zu akzeptieren, um ihr Einkommen zu ergänzen. Diese niedrigeren Kosten bedeuten, dass die Unternehmen die Preise nicht erhöhen müssen.

Warum Deflation ist schlecht

Deflation verlangsamt das Wirtschaftswachstum. Wenn die Preise fallen, schieben die Leute Einkäufe ab. Sie hoffen, dass sie später einen besseren Deal bekommen können. Sie haben das wahrscheinlich selbst erlebt, als Sie über ein neues Mobiltelefon, iPad oder TV nachdachten. Sie könnten warten bis nächstes Jahr, um das diesjährige Modell für weniger zu bekommen.

Dies zwingt die Hersteller dazu, die Preise ständig zu senken und neue Produkte zu entwickeln.

Das ist gut für Verbraucher wie Sie. Aber ständige Kostensenkungen bedeuten niedrigere Löhne und weniger Investitionsausgaben. Deshalb sind auf diesem Markt nur Unternehmen mit einem fanatischen, loyalen Gefolge wie Apple wirklich erfolgreich.

Massive Deflation trug dazu bei, die Rezession von 1929 in die Weltwirtschaftskrise zu verwandeln. Mit steigender Arbeitslosigkeit ging die Nachfrage nach Gütern und Dienstleistungen zurück. Die Preise fielen um 10 Prozent pro Jahr. Als die Preise fielen, gingen die Unternehmen aus dem Geschäft. Mehr Menschen wurden arbeitslos .

Als sich der Staub gelegt hatte, brach der Welthandel im Wesentlichen zusammen. Das gehandelte Waren- und Dienstleistungsvolumen sank um 25 Prozent. Dank niedrigerer Preise sank der Wert dieses Handels in Dollar um 65 Prozent.

Wie es gestoppt wird

Zur Bekämpfung der Deflation stimuliert die Fed die Wirtschaft mit einer expansiven Geldpolitik . Es reduziert das Fed Funds Rate- Ziel.

Sie kauft Treasurys auch über ihre Offenmarktgeschäfte . Bei Bedarf nutzt die Fed ihre anderen Instrumente , um die Geldmenge zu erhöhen. Wenn es die Liquidität in der Wirtschaft erhöht, fragen sich die Leute oft, ob die Federal Reserve Geld druckt .

Darüber hinaus können unsere gewählten Amtsträger die fallenden Preise durch diskretionäre Fiskalpolitik ausgleichen. Das bedeutet, Steuern senken. Sie können auch die Staatsausgaben erhöhen. Beides führt zu einem vorübergehenden Defizit . Wenn das Defizit bereits auf einem Rekordniveau liegt, wird die diskretionäre Fiskalpolitik natürlich weniger populär.

Warum funktioniert eine expansive Geld- oder Finanzpolitik, um die Deflation zu stoppen? Wenn es richtig gemacht wird, stimuliert es die Nachfrage. Mit mehr Geld zu verbringen, werden die Menschen wahrscheinlich kaufen, was sie wollen und was sie brauchen. Sie werden aufhören auf weitere Preissenkungen zu warten. Dieser Anstieg der Nachfrage wird die Preise nach oben treiben und den deflationären Trend umkehren.

Warum Deflation schlimmer ist als Inflation

Das Gegenteil von Deflation ist Inflation . Dann steigen die Preise im Laufe der Zeit. Beide sind sehr schwer zu bekämpfen, sobald sie fest verankert sind. Denn die Erwartungen der Menschen verschlechtern die Preisentwicklung. Wenn die Preise während der Inflation steigen, schaffen sie eine Vermögensblase . Diese Blase kann platzen, indem die Zentralbanken die Zinsen erhöhen.

Der frühere Fed-Vorsitzende Paul Volcker bewies dies in den 1980er Jahren. Er kämpfte eine zweistellige Inflation, indem er den Leitzins auf 20 Prozent anhob. Er hielt es dort, obwohl es eine Rezession verursachte. Er musste diese drastischen Maßnahmen ergreifen, um alle davon zu überzeugen, dass die Inflation tatsächlich gezähmt werden könnte. Dank Volcker wissen die Zentralbanker heute, dass das wichtigste Instrument zur Bekämpfung von Inflation oder Deflation darin besteht, die Erwartungen der Menschen auf Preisänderungen zu kontrollieren.

Die Deflation ist schlimmer als die Inflation, weil die Zinssätze nur auf Null gesenkt werden können. Danach müssen die Zentralbanken andere Instrumente verwenden. Aber solange Unternehmen und Menschen sich weniger wohlhabend fühlen, geben sie weniger aus und reduzieren die Nachfrage weiter. Es ist ihnen egal, ob die Zinssätze Null sind, weil sie ohnehin keine Kredite aufnehmen. Es gibt zu viel Liquidität, aber das tut nicht gut. Es ist wie eine Saite drücken. Diese tödliche Situation wird als Liquiditätsfalle bezeichnet . Es ist eine bösartige Abwärtsspirale.

Die seltenen Zeiten, in denen die Deflation gut ist

Ein massiver, weit verbreiteter Preisverfall ist immer schlecht für die Wirtschaft. Aber Deflation in bestimmten Anlageklassen kann gut sein. Zum Beispiel gibt es eine anhaltende Deflation bei Konsumgütern, insbesondere bei Computern und elektronischen Geräten.

Dies liegt nicht an der geringeren Nachfrage, sondern an der Innovation. Bei den Konsumgütern ist die Produktion nach China verlagert worden, wo die Löhne niedriger sind. Dies ist eine Innovation in der Herstellung , die zu niedrigeren Preisen für viele Konsumgüter führt. Im Falle von Computern finden die Hersteller Wege, die Komponenten für den gleichen Preis kleiner und leistungsfähiger zu machen. Das ist technologische Innovation. Es hält Computerhersteller wettbewerbsfähig.

Japan: Ein modernes Beispiel

Japans Wirtschaft befindet sich seit 30 Jahren in einer deflationären Spirale. Es begann im Jahr 1989, als die Bank of Japan die Zinssätze anhob und die Immobilienblase platzte. Während dieses Jahrzehnts wuchs die Wirtschaft pro Jahr um weniger als 2 Prozent, da die Unternehmen ihre Schulden und Ausgaben reduzierten. Da Japans Kultur Entlassungen von Angestellten verhindert, verringerte ein Überschuss an Arbeitern die Produktivität. Die Japaner sind auch Sparer. Als sie die Anzeichen einer Rezession sahen, hörten sie auf, Geld auszugeben und Geld für schlechte Zeiten zu investieren.

Eine Studie von Daniel Okimoto an der Stanford University identifizierte fünf weitere Faktoren:

1. Die politische Partei an der Macht hat nicht die schwierigen Schritte unternommen, um die Wirtschaft anzuregen.
2. Steuern wurden 1997 erhoben.
3. Die Banken hielten schlechte Kredite in ihren Büchern. Diese Praxis band Kapital, das benötigt wurde, um in Wachstum zu investieren.
4. Der Yen-Carry-Trade hielt den Wert der japanischen Währung gegenüber dem Dollar und anderen globalen Währungen hoch. Die Bank of Japan versuchte, die Inflation durch Zinssenkungen zu erhöhen. Aber Händler nutzten die Situation, indem sie sich Yen billig borgten und in Währungen mit einer höheren Rendite investierten.
5. Die japanische Regierung gab viel Geld aus und kaufte Dollars, um gegen den Yen-Carry-Trade anzukämpfen. Dies führte zu einer Verschuldung von 200 Prozent gegenüber dem Bruttoinlandsprodukt , die die Erwartungen des Wirtschaftswachstums weiter dämpfte.