Inflation Targeting und wie es funktioniert

Warum die Regierung Sie erwartet, Inflation zu erwarten

Inflation Targeting ist eine Geldpolitik, bei der die Zentralbank eine bestimmte Inflationsrate als Ziel setzt. Die Zentralbank tut dies, um Sie glauben zu lassen, dass die Preise weiter steigen werden. Es spornt die Wirtschaft an, indem es Sie dazu bringt, Dinge jetzt zu kaufen, bevor sie mehr kosten.

Die meisten Zentralbanken verwenden ein Inflationsziel von 2,0 Prozent. Das gilt für die Kerninflationsrate . Es schließt die Auswirkungen der Nahrungsmittel- und Energiepreise aus.

Diese Preise sind von Monat zu Monat volatil , während die geldpolitischen Instrumente langsam sind. Es dauert sechs bis achtzehn Monate, bevor sich eine Zinsänderung auf die Wirtschaft auswirkt.

Die Federal Reserve verwendet den Preisindex der persönlichen Konsumausgaben , um die Inflation zu messen. Vor Januar 2012 wurde der Verbraucherpreisindex verwendet .

Die Fed hat auch Ziele für Wirtschaftswachstum und Arbeitslosenquote. Die ideale BIP-Wachstumsrate liegt bei 2-3 Prozent. Die natürliche Arbeitslosenquote liegt bei 4,7 Prozent - 5,8 Prozent.

Wie funktioniert das Inflations-Targeting?

Warum sollte die Fed oder irgendeine Zentralbank Inflation wollen ? Man könnte meinen, die Wirtschaft würde ohne irgendwelche Preiserhöhungen besser sein. Wer will schon höhere Preise? Aber eine niedrige und gesteuerte Inflationsrate ist der Deflation vorzuziehen. Dann fallen die Preise. Du würdest denken, dass das eine gute Sache wäre. Aber die Leute werden den Kauf von Häusern, Autos und anderen großen Gegenständen aufschieben, wenn die Preise später niedriger sein werden.

Die Schwierigkeit besteht darin, das richtige Wirtschaftsklima zu schaffen, um steigende Preise zu schaffen. Hier setzt die Inflationssteuerung an. Die Bundesregierung fördert das Wirtschaftswachstum, indem sie der Wirtschaft Liquidität , Kredite und Arbeitsplätze hinzufügt. Wenn es genug Wachstum gibt, übersteigt die Nachfrage das Angebot. Wenn die Preise steigen, ist das Inflation.

Es gibt zwei Möglichkeiten, Wachstum zu schaffen. Die Fed tut dies durch expansive Geldpolitik, um die Zinsen zu senken . Der Kongress macht es mit diskretionärer Finanzpolitik . Das reduziert Steuern oder erhöht die Ausgaben. Wenn Sie zwischen Inflation und Deflation wählen müssen, ist eine milde Inflation am besten.

Die Deflationsgefahren werden durch den Zusammenbruch des Immobilienmarktes im Jahr 2006 verdeutlicht. Als die Preise fielen, verloren Eigenheimbesitzer Eigenkapital und sogar das Haus selbst. Neue potenzielle Käufer stattdessen gemietet. Sie hatten Angst, bei einem Hauskauf Geld zu verlieren. Alle, auch die Investoren, warteten darauf, dass sich der Wohnungsmarkt erholt.

Als dies geschah, zwang die fehlende Nachfrage die Immobilienpreise in eine Abwärtsspirale. Die Käufer wurden erst auf dem Immobilienmarkt zuversichtlich, wenn sie wussten, dass die Preise steigen würden. Das ist der Fall für jeden anderen Markt, auf dem sich die Deflation durchgesetzt hat.

Warum Inflation Targeting funktioniert

Inflations-Targeting funktioniert, indem die Verbraucher darauf trainiert werden, künftig höhere Preise zu erwarten. Eine gesunde Wirtschaft ist besser, wenn sie denkt, dass die Preise immer steigen werden. Warum? Wenn Käufer erwarten, dass die Preise in der Zukunft steigen, werden sie jetzt mehr kaufen, während die Preise noch niedrig sind. Diese Philosophie "Buy more now" stimuliert die Nachfrage , um das Wirtschaftswachstum anzukurbeln.

Inflation Targeting ist das Gegenmittel zur Stop-Go-Geldpolitik der Vergangenheit . 1973 stieg die Inflation von 3,9 Prozent auf 9,6 Prozent. Die Fed reagierte darauf, indem sie den Leitzins bis Juli 1974 von 5,75 auf 13 Punkte anhob. Aber dann verlangten die Politiker niedrigere Zinsen. Bis Januar 1975 hatte die Fed die Zinsen auf 7,5 Punkte gesenkt. Die Inflation kehrte bis April 1975 im zweistelligen Bereich zurück.

Indem die Fed die Zinssätze so stark änderte, verwirrte sie die Preissetzer über ihre Politik. Unternehmen hatten Angst, die Preise zu senken, wenn der Zinssatz sank. Sie waren sich nicht sicher, ob die Fed nicht einfach umkehren und die Zinsen wieder erhöhen würde.

Federal Reserve Chairman Ben Bernanke führte das Inflations-Targeting in den USA ein. Die Erfahrung der 1970er Jahre lehrte Bernanke, dass die Steuerung der Inflationserwartungen ein kritischer Faktor bei der Kontrolle der Inflation selbst sei.

Es lässt die Leute wissen, dass die Fed ihre expansive Geldpolitik fortsetzen wird, bis die Inflation dieses Ziel von 2 Prozent erreicht.

Wenn die Preise steigen, kaufen die Leute jetzt mehr, weil sie höhere Preise für Konsumgüter vermeiden wollen. Für Investitionen kaufen sie jetzt, weil sie sich sicher sind, dass sie ihnen eine höhere Rendite geben werden, wenn sie später verkaufen. Wenn das Inflations-Targeting richtig durchgeführt wird, steigen die Preise gerade so stark, dass die Leute eher dazu ermutigt werden, eher früher als später zu kaufen. Inflation Targeting funktioniert, weil es die Nachfrage gerade genug stimuliert.

Wie das Inflations-Targeting begann

Die Zentralbanken in Deutschland und der Schweiz nutzten Ende der 1970er Jahre erstmals die Inflationssteuerung. Sie mussten nach dem Zusammenbruch des internationalen Währungssystems Bretton Woods . Der US-Dollar-Wert fiel, was zu höheren Währungen führte. Deutschland war stets darauf bedacht, eine Wiederholung der Hyperinflation in den 1920er Jahren zu vermeiden. Der Erfolg veranlasste andere Länder, Inflationsziel zu setzen.

In den 1990er Jahren haben Neuseeland, Kanada, England, Schweden und Australien die Politik übernommen. Seither haben viele Schwellenländer auch auf Inflationsziele umgestellt: Brasilien, Chile, Tschechische Republik, Ungarn, Israel, Korea, Mexiko , Polen, die Philippinen, Südafrika und Thailand. Niemand, der es übernommen hat, hat es aufgegeben. Das ist ein Beweis für seinen Erfolg. (Quelle: Erläuterungen von Ben Bernanke, Gouverneur des Federal Reserve Board, "Eine Perspektive auf Inflationszielsetzung", 25. März 2003.)