Betrachten wir zwei Möglichkeiten, wie ein Unternehmen sich von Vermögenswerten trennen kann
Was ist eine steuerfreie Spin-Off und warum passiert es?
Angenommen, Sie besitzen 5.000 Aktien der Acme Power & Light Company.
Aus irgendeinem Grund besitzt dieses besondere Unternehmen auch eine winzige Kette von Juweliergeschäften (so etwas passiert - Versicherungsunternehmen AIG besitzt ein Skigebiet!). Der CEO von Power & Light spricht mit dem Board of Directors und sagt: "Das hat nichts mit unserem Geschäft zu tun. Wir können uns nicht auf die Stromerzeugung konzentrieren, wenn wir die Lagerbestände im Juweliergeschäft überwachen müssen eine steuerfreie Abspaltung für unsere Aktionäre, aber ich habe es satt, mit der Tochtergesellschaft zu verhandeln. Es muss gehen. "
Wenn das Versorgungsunternehmen entschied, die Tochtergesellschaft zu verkaufen, könnte es an jemanden wie Warren Buffett gehen, der normalerweise das Geschäft für Bargeld kaufen würde. Das Problem ist, dass das IRS dem Versorgungsunternehmen eine Kapitalgewinnsteuer auf den Verkauf des Geschäfts berechnen wird, wenn es im Wert geschätzt hat. Wenn die Tochtergesellschaft lange Zeit Teil der Gesellschaft war, hat sie mit Sicherheit während der Haltedauer an Wert gewonnen.
Bei den meisten Unternehmen in der Steuerklasse 35% bedeutet dies, dass das Management nur etwa 65% dessen erhält, was die Tochtergesellschaft nach Steuern verdient.
Wenn das Versorgungsunternehmen beschloss, den Aktionären eine steuerfreie Ausgliederung zu erteilen, würde es stattdessen das Juweliergeschäft als eigenes, eigenständiges Unternehmen eingliedern, ihm einen neuen CEO, einen eigenen Vorstand, Firmenbüros usw. geben.
Es würde Aktienzertifikate drucken und in vielen Fällen anteilig an die bestehenden Aktionäre der Power & Light-Gesellschaft verteilen. Wenn Sie 5% des Versorgungsunternehmensbesitzes besaßen, würden Sie 5% des Gesamtbestandes im neuen Juweliergeschäft erhalten.
In einigen Fällen wird die Gesellschaft zuerst einen Börsengang für die Tochtergesellschaft durchführen, indem sie einen festgelegten Prozentsatz an die Öffentlichkeit verkauft - etwa 10% oder 20% der Anteile - und dann die verbleibenden Aktien an ihre Aktionäre ausgliedern. Als Philip Morris vor einigen Jahrzehnten Kraft Foods ausspaltete, war dies der Weg, den er wählte.
Wenn Sie mehr darüber erfahren möchten, wie steuerfreie Spin-offs funktionieren, können Sie hier nachlesen .
Was sind die Vorteile einer steuerfreien Abspaltung im Vergleich zu einem endgültigen Verkauf eines Subunternehmens?
Warum sollten Sie als Aktionär die steuerfreie Abspaltung bevorzugen? Hier sind drei Gründe:
- Es gibt im Allgemeinen keine steuerlichen Konsequenzen, weil Sie nichts Neues erhalten haben - Sie hatten immer 5% der Juwelierkette, jetzt ist es nur eine separate Firma.
- Die Juwelierkette wird sich darauf konzentrieren können, was für sie am besten ist. Zuvor konnte es den CEO des Energieversorgers wahrscheinlich nicht überzeugen, Geld leihen zu lassen und in den USA zu expandieren. Jetzt muss nur noch fokussiert werden, was die eigene Kapitalstruktur maximiert. Es kann Aktien verkaufen , Anleihen ausgeben, Geld von der Bank leihen usw.
- Das Versorgungsunternehmen ist frei von Ablenkung und muss sich nicht um ein Geschäft kümmern, das nicht in seine strategischen langfristigen Ziele passt, was bedeutet, dass es sogar seine eigene Leistung verbessern könnte.
Meistens sind steuerfreie Spin-offs wirklich Win-Win-Situationen für alle Beteiligten. Es gab mehrere historische Fälle, in denen einmal kleine Tochtergesellschaften ausgegliedert wurden und so schnell wachsen, dass sie die frühere Muttergesellschaft in den Schatten stellten und die ursprünglichen Aktionäre bereicherten.