Was ist eine Währungskrise?

Wie Zentralbanken und Regierungen es falsch machen

Die meisten internationalen Anleger haben irgendwann in ihrem Leben eine Währungskrise erlebt. In Mexiko, Argentinien, China und vielen anderen Ländern schwankten ihre Währungen aus verschiedenen Gründen unerwartet stark, was sich jedes Mal auf den breiteren Markt auswirkte.

Währungskrisen sind plötzliche Volatilität in einer Währung, die am Devisenmarkt (Forex) spekulieren.

Diese Krisen können durch eine Reihe von Faktoren verursacht werden - unter anderem durch Währungs- oder geldpolitische Entscheidungen - und können durch die Einführung frei schwankender Wechselkurse oder durch die Vermeidung von geldpolitischen Maßnahmen , die den Markt bekämpfen, vermieden werden.

Währungskrise Ursachen

Währungskrisen werden durch eine Reihe von Faktoren verursacht, die von der Politik der Zentralbanken bis hin zur reinen Spekulation reichen - und sie sind oft schwer vorherzusagen.

Die Hauptursache für Währungskrisen in der Vergangenheit war das Versagen einer Zentralbank, eine festverzinsliche Bindung an eine variabel verzinste Fremdwährung aufrechtzuerhalten. Zum Beispiel wette George Soros berühmt-berüchtigt, dass die britische Regierung nicht in der Lage sein würde, die Schattenpfeife des britischen Pfunds mit der deutschen D-Mark zu verteidigen, als Großbritannien die dreifache Inflationsrate Deutschlands hatte. Letztendlich hatte Soros Recht und das Pfund fiel stark und brachte ihm Gewinne in Milliardenhöhe ein.

Auch wenn keine Bindung besteht, können sich Währungskrisen aus dem Wunsch einer Zentralbank ergeben, den Wert ihrer Währung zu stützen, um das Investitionskapital innerhalb ihrer Grenzen zu halten.

Zum Beispiel erlebten die Schwellenländer Anfang 2014 Kapitalabflüsse, die zu einer allgemeinen Abwertung ihrer Währungen führten. Die Zentralbanken reagierten darauf, indem sie die Zinsen erhöhten, um Investoren anzuziehen, aber diese höheren Zinssätze führten zu einem verlangsamten Wirtschaftswachstum und realen Wert.

In anderen Fällen könnten die Länder ihre Währung künstlich niedrig halten, um die Nachfrage nach ihren Exporten zu stimulieren.

Das berühmteste Beispiel hierfür ist China, das über Jahrzehnte hinweg mit dem US-Dollar verbunden war. Die Regierung hat zwar nie Schwierigkeiten gehabt, die Bindung zu verteidigen - dank ihrer großen Währungsreserven hat sie ein Ungleichgewicht in anderen Bereichen des Marktes verursacht.

Währungskrisen-Lösungen

Es gibt viele mögliche Lösungen für eine Währungskrise, einschließlich vieler präventiver Maßnahmen, die ergriffen werden können, um zu verhindern, dass jemals eine Krise eintritt.

Die beste Lösung für eine Währungskrise ist es, sie in erster Linie durch vorbeugende Maßnahmen zu vermeiden. Schwankende Wechselkurse vermeiden Währungskrisen, indem sie sicherstellen, dass der Markt immer den Preis festlegt, im Gegensatz zu festen Wechselkursen, bei denen die Zentralbanken den Markt bekämpfen müssen. Zum Beispiel forderte Großbritanniens Kampf gegen George Soros, dass die Zentralbank Milliarden ausgeben sollte, um ihre Währung gegen Spekulanten zu verteidigen, was sich als unmöglich halten ließ.

Die Zentralbanken sollten auch eine Geldpolitik vermeiden, die den Handel gegen den Markt einschließt, es sei denn, es ist absolut notwendig, eine breitere Krise zu verhindern. Zum Beispiel hätten die aufstrebenden Marktwirtschaften die Unvermeidbarkeit von Währungsabflüssen und eine reformierte Investitionspolitik akzeptieren können, um ausländische Direktinvestitionen anzulocken, anstatt zu versuchen, die Zinssätze zu erhöhen, was die Zentralbanken zu Millionenbeträgen führte.

Es hätte sogar dazu beitragen können, Exporte anzukurbeln und ihre Binnenwirtschaft zu verbessern.

Beispiele für Währungskrisen

Währungskrisen treten seit der lateinamerikanischen Schuldenkrise der 1980er Jahre und früheren Beispielen in der Geschichte immer häufiger auf.

Die lateinamerikanische Währungskrise von 1994 ist vielleicht eine der bekanntesten Währungskrisen. Nachdem sich Mexikos Wirtschaft verlangsamt hatte und die Devisenreserven zurückgingen, begannen die Anleger zu befürchten, dass das Land seine Schulden nicht begleichen würde. Diese Befürchtungen wurden zu einer Art sich selbst erfüllender Prophezeiung, als das Land 1994 gezwungen wurde, seine Währung abzuwerten und die Zinssätze auf fast 80% anzuheben, was letztendlich das Bruttoinlandsprodukt (BIP) belastete.

Die asiatische Finanzkrise von 1997 ist ein weiteres bekanntes Beispiel für eine Währungskrise. Nach einem raschen Wachstum während der gesamten 1990er Jahre stützten sich die "Tiger" -Ikonen stark auf Auslandsschulden, um ihr Wachstum zu finanzieren. Als die Wasserhähne abgeschaltet wurden, kämpften sie darum, die Schuldenzahlungen zu bezahlen.

Die festen Wechselkurse wurden sehr schwierig zu halten, da der Anleger von den Ausfallrisiken besorgt war und die Währungsbewertungen stark zurückgingen.

Lektionen für Investoren

Anleger sollten sich bei Anlageentscheidungen stets der Währungsdynamik bewusst sein. Oftmals ist es möglich, größere Probleme vorherzusehen, bevor sie in einem gewissen Ausmaß auftreten, obwohl das Timing am Markt außerordentlich schwierig sein kann. Dies bedeutet, dass Währungsungleichgewichte möglicherweise ein guter Zeitpunkt sind, um ein Portfolio gegen Risiken abzusichern, anstatt eine Zeit, um eine größere Wette gegen die Währung oder das Land abzuschließen.