Subprime-Hypothekenkrise, seine Zeitachse und Wirkung

by Kimberly Amadeo

Folgen Sie der Zeitleiste der Ereignisse, als sie geschahen

Die Subprime-Hypothekenkrise ereignete sich, als Banken zu viele Hypotheken verkauften, um die Nachfrage nach hypothekenbesicherten Wertpapieren zu decken. Als die Immobilienpreise im Jahr 2006 fielen, löste dies Ausfälle aus . Das Risiko verteilt sich auf Investmentfonds , Pensionsfonds und Unternehmen, die diese Derivate besitzen . Sie führte zu der Bankenkrise von 2007 , der Finanzkrise von 2008 und der schlimmsten Rezession seit der Weltwirtschaftskrise .

Hier ist der Zeitrahmen von den Frühwarnzeichen im Jahr 2003 bis zum Zusammenbruch des Immobilienmarktes Ende 2006. Lesen Sie weiter, um die Beziehung zwischen Zinssätzen , Immobilien und dem Rest der Wirtschaft zu verstehen.

01. Februar 21, 2003: Buffett warnt vor finanziellen Massenvernichtungswaffen

Die erste Warnung vor der Gefahr von hypothekenbesicherten Wertpapieren und anderen Derivaten kam am 21. Februar 2003. Damals schrieb Warren Buffett an seine Aktionäre: "Derivate sind unserer Meinung nach jedoch finanzielle Massenvernichtungswaffen, die Gefahren tragen, die zwar hoch sind jetzt latent, sind potentiell tödlich. "(Quellen: Ron Hera," Vergiss den Wohnungsbau, die wahre wahre Ursache der Krise waren OTC-Derivate ", Business Insider, 11. Mai 2010." 25 Menschen, die man für die Finanzkrise verantwortlich macht " Zeitmagazin.)

2. Juni 2004 - Juni 2006: Zinserhöhungen durch die Fed

Im Juni 2004 stiegen die Immobilienpreise sprunghaft an. Der Vorsitzende der Federal Reserve, Alan Greenspan, hob die Zinsen an, um den überhitzten Markt abzukühlen. Die Fed erhöhte den Fed Funds-Satz sechs Mal und erreichte im Dezember 2004 2,25 Prozent. 2005 erhöhte sie sich um acht auf 4,25 Prozent. Im Jahr 2006 erhöhte der neue Fed-Vorsitzende Ben Bernanke den Satz viermal , erreichte 5,25 Prozent bis Juni 2006.

Dies führte katastrophal zu monatlichen Zahlungen für diejenigen, die nur Zinsen und andere Subprime-Kredite hatten, basierend auf dem Leitzins der Fed. Viele Hauseigentümer, die sich keine konventionellen Hypotheken leisten konnten, nahmen zinslose Darlehen auf . Sie lieferten niedrigere monatliche Zahlungen. Als die Immobilienpreise fielen, fanden viele ihre Häuser nicht mehr wert, was sie für sie bezahlten. Gleichzeitig stiegen die Zinsen mit dem Leitzins. Infolgedessen konnten diese Eigenheimbesitzer ihre Hypotheken nicht zahlen noch ihre Häuser für einen Profit verkaufen. Ihre einzige Möglichkeit war es, in Verzug zu kommen. Als die Zinsen stiegen, ließ die Nachfrage nach. Im März 2005 erreichten die Verkäufe neuer Eigenheime ihren Höhepunkt bei 127.000. (Quelle: " Historische neue Hausverkäufe , US-Volkszählung.)

03 25.-27. August 2005: IWF-Ökonom warnt die Zentralbanker der Welt

Dr. Raghuram Rajan war 2005 Chefökonom der Weltbank. Er präsentierte ein Papier mit dem Titel "Hat die finanzielle Entwicklung die Welt riskanter gemacht?" auf dem jährlichen wirtschaftspolitischen Symposium der Zentralbanker in Jackson Hole, Wyoming. Rajans Forschung ergab, dass viele große Banken Derivate halten , um ihre eigenen Gewinnmargen zu steigern.

Er warnte: "Der Interbankenmarkt könnte einfrieren, und man könnte durchaus eine ausgewachsene Finanzkrise haben", ähnlich der LTCM-Krise . Das Publikum verspottete Rajans Warnungen, und der ehemalige Finanzminister Larry Summers nannte ihn sogar einen Luddite. (Quelle: "Economist Raghuram Rajan riskierte Ruf, um Kreditkrise vorauszusagen", Economic Times, 9. Juni 2010.)

04 22. Dezember 2005: Zinskurve invertiert

Direkt nach Rajans Ankündigung begannen die Anleger, mehr Treasurys zu kaufen, was die Renditen drückte. Aber sie kauften mehr langfristige Treasurys (3- bis 20-jährige) als kurzfristige (1-Monats- bis 2-jährige). Das bedeutete, dass die Rendite von langfristigen Schatzanweisungen schneller fiel als von kurzfristigen Schuldverschreibungen.

Am 22. Dezember 2005 kehrte sich die Renditekurve für US Treasurys um. Die Fed erhöhte den Leitzins der Fed und drängte die Renditen für zweijährige Treasuries auf 4,40 Prozent. Aber die Renditen längerfristiger Anleihen stiegen nicht so schnell. Die 7-jährige Schatzanweisung erzielte nur 4,39 Prozent. Dies führte dazu, dass die Anleger langfristig stärker investierten. Die höhere Nachfrage führte zu rückläufigen Renditen. Warum? Sie glaubten, dass eine Rezession in zwei Jahren auftreten könnte. Sie wollten eine höhere Rendite auf der 2-Jahres-Rechnung als auf der 7-Jahres-Note, um das schwierige Anlageumfeld zu kompensieren, das 2007 erwartet wurde. Ihr Timing war perfekt.

Bis zum 30. Dezember 2005 war die Inversion schlechter. Der 2-jährige Treasury-Schein erzielte 4,41 Prozent, aber die Rendite der 7-jährigen Note fiel auf 4,36 Prozent. Die Rendite der zehnjährigen Schatzanleihe fiel auf 4,39 Prozent.

Zum 31. Januar 2006 stieg die Rendite für zweijährige Anleihen auf 4,54 Prozent und übertraf damit die Rendite von 4,49 Prozent für zehnjährige Anleihen. Es schwankte im Laufe der nächsten sechs Monate und schickte gemischte Signale.

Bis Juni 2006 lag der Leitzins der Fed bei 5,75 Prozent, was die kurzfristigen Zinsen erhöhte. Am 17. Juli 2006 wurde die Zinskurve stark invertiert. Die 10-jährige Note ergab 5,06 Prozent, weniger als die 3-Monats-Rechnung bei 5,11 Prozent.

05 25. September 2006: Hauspreise fallen zum ersten Mal in 11 Jahren

Die National Association of Realtors berichtete, dass die Medianpreise der bestehenden Hausverkäufe um 1,7 Prozent gegenüber dem Vorjahr gesunken sind. Das war der größte Rückgang in 11 Jahren. Der Preis im August 2006 betrug 225.000 US-Dollar. Das war der größte prozentuale Rückgang seit dem Rekord von 2,1 Prozent in der Rezession von November 1990.

Die Preise sanken, weil der unverkaufte Bestand 3,9 Millionen Euro betrug, 38 Prozent mehr als im Vorjahr. Bei einer derzeitigen Verkaufsrate von 6,3 Millionen pro Jahr würde es 7,5 Monate dauern, um dieses Inventar zu verkaufen. Das war fast das Doppelte der 4-Monats-Versorgung im Jahr 2004. Die meisten Ökonomen dachten aber, dass der Wohnungsmarkt nur abkühlen würde. Das liegt daran, dass die Zinsen mit 6,4 Prozent für eine 30-jährige Festzinshypothek recht niedrig waren. (Quelle: "Hauspreise: Erster Tropfen in 11 Jahren", CNN, 25. September 2006.)

06. November 2006: Neue Hausbewilligungen fallen um 28 Prozent

Die sinkende Nachfrage nach Wohnraum reduzierte die Zahl der neuen Haus- bewilligungen um 28 Prozent im Vergleich zum Vorjahr. Dieser führende Wirtschaftsindikator lag laut dem Immobilien-Report des Handelsministeriums vom 17. November bei 1,535 Millionen.

Neue Wohngenehmigungen werden in der Regel etwa sechs Monate vor Bauende erteilt und die Hypothek wird geschlossen. Dies bedeutet, dass Genehmigungen ein führender Indikator für das Schließen neuer Wohnungen sind. Ein Einbruch der Genehmigungen führt dazu, dass die neuen Hausschließungen für die nächsten neun Monate weiterhin einbrechen werden. Zu jener Zeit wurde noch niemandem klar, wie weit Subprime-Hypotheken in den Aktienmarkt und die Gesamtwirtschaft reichten.

Zu dieser Zeit dachten die meisten Ökonomen, dass, solange die Federal Reserve die Zinssätze bis zum Sommer senkte , sich der Wohnungsrückgang umkehren würde. Was sie nicht wussten, war die schiere Größe des Subprime-Hypothekenmarktes. Es hatte einen "perfekten Sturm" von schlechten Ereignissen geschaffen.

07 Hintergrundlesen: Ein Muss, wenn Sie das kleinste Bis jetzt verwirrt sind

Interest-only-Kredite machten eine Menge von Subprime-Hypotheken möglich. Das liegt daran, dass Hauseigentümer nur die Zinsen zahlten und niemals Kapital zahlten. Das war in Ordnung, bis der Zinskicker die monatlichen Zahlungen erhöhte. Oft konnte sich der Hausbesitzer die Zahlungen nicht mehr leisten. Als die Immobilienpreise zu fallen begannen, stellten viele Hausbesitzer fest, dass sie es sich nicht länger leisten konnten, die Häuser zu verkaufen. Voila! Subprime-Hypotheken-Chaos.

Mortgage-Backed Securities packte Subprime-Hypotheken in Investitionen um. Dadurch konnten sie an Investoren verkauft werden. Es trug dazu bei, den Krebs der Subprime-Hypotheken in der globalen Finanzwelt zu verbreiten.

Die umgepackten Subprime-Hypotheken wurden über den Sekundärmarkt an Investoren verkauft. Ohne sie hätten die Banken alle Hypotheken in ihren Büchern behalten müssen - und wären vielleicht vorsichtiger gewesen, wem sie Kredite gewährt hätten.

Zinssätze regieren den Wohnungsmarkt sowie die gesamte Finanzgemeinschaft. Weitere Informationen finden Sie unter Ermittlung der Zinssätze , Beziehung zwischen Schatzanweisungen und Hypothekenzinsen , Federal Reserve und Schatzanweisungen .

Vor der Krise machten Immobilien fast 10 Prozent der Wirtschaft aus. Als der Markt zusammenbrach, nahm er am Bruttoinlandsprodukt teil . Obwohl viele Ökonomen sagten, dass die Verlangsamung der Immobilien eingedämmt werden würde, war das nur Wunschdenken.

08 Fannie und Freddie Programme

Freddie Mac und Fannie Mae entwickelten Ressourcen für diejenigen, die von Subprime-Hypothekenschulden erdrückt wurden. Finden Sie heraus, wie Sie Hilfe erhalten, wenn Sie ein Subprime-Hypothekeninhaber sind.

09 Wie die Subprime-Krise die Bankenkrise 2007 ausgelöst hat

Als die Immobilienpreise fielen, verloren die Banker das Vertrauen zueinander. Niemand wollte sich gegenseitig Geld leihen, weil sie hypothekenbesicherte Wertpapiere als Sicherheit erhielten. Niemand wusste, welchen Wert diese Derivate hatten, sobald die Immobilienpreise fielen. Aber wenn Banken sich nicht gegenseitig Geld leihen, bricht das gesamte Finanzsystem zusammen.