Wie ein winziger Wechsel im Yuan Anleger in Panik versetzen kann
Zum Beispiel betrug der Wechselkurs von Dollar zu Yuan am 7. Februar 2018 6,2645. Das bedeutet, dass Sie im Gegenzug für einen Dollar 6,2 Renminbi erhalten würden. Wenn diese Zahl näher an sieben kommt, bedeutet dies, dass der Wechselkurs zwischen Dollar und Yuan steigt.
Es bedeutet auch, dass der Dollar stärker wird und der Yuan schwächer wird. Das liegt daran, dass der stärkere Dollar mehr Yuan kaufen kann. Die Umrechnung von Dollar in Yuan ist zu einem der am häufigsten beobachteten Wechselkurse geworden . Das liegt daran, dass diese beiden Länder die größten Volkswirtschaften der Welt haben.
Drei Kräfte, die die Umstellung von Dollar auf Yuan beeinflussen
Drei Kräfte beeinflussen die Umrechnung von Dollar in Yuan. Die erste ist die relative Stärke der Volkswirtschaften beider Länder . Zum Beispiel stärkt sich der Wert des Dollars während einer globalen Krise. Anleger kaufen Dollar und Schatzanweisungen als sicheren Hafen. Das hohe Verhältnis von Schulden zu Bruttoinlandsprodukt in den USA könnte den Wert des Dollars in der Zukunft gefährden.
Die zweite ist Angebot und Nachfrage . Der Dollar als globale Reservewährung ist immer sehr gefragt. Das liegt daran, dass alle Rohstoffkontrakte , vor allem jene für Gold und Öl, in Dollar bewertet werden. Fast die Hälfte aller internationalen Transaktionen erfolgt in Dollar.
Die USA erfüllen diese Nachfrage durch den Verkauf von Schatzanweisungen . Diese sind so gut wie Dollar, da sie jederzeit in Dollarnoten umgewandelt werden können.
Der dritte ist die Bindung des Yuan an den Dollar . Der Dollar-Yuan-Wert war traditionell ein fester Wechselkurs . Es wurde streng von der chinesischen Zentralbank kontrolliert.
Die chinesische Wirtschaft war von dieser Rate abhängig, um die Exportpreise zu kontrollieren und in China hergestellte Produkte wettbewerbsfähig zu halten. Die Volksbank von China ließ den Yuan nie um 2 Prozent oder 2 Prozent unter einen Währungskorb steigen, der hauptsächlich dem US-Dollar entsprach. Dieser Preis lag bis 2016 bei 6,25 Yuan pro Dollar.
Warum China abgewertet, dann gestärkt, der Yuan
Im Juli 2015 fiel Chinas Aktienmarkt dramatisch. Investoren, die die Volatilität satt hatten, wollten außerhalb des Landes investieren. Um dies zu tun, mussten sie ihren Yuan gegen US-Dollar eintauschen. Die chinesischen Banken verloren im Juli 39 Milliarden Dollar, der schlechteste monatliche Rückgang seit 1998. Die PBOC wollte mit der Ausreise aus dem Land aufhören.
Am 11. August 2015 erschütterte die PBOC die weltweiten Devisenmärkte . Sie kündigte an, dass sie einen Referenzkurs verwenden würde, der dem Schlusskurs des Vortages des Yuan entsprach. Die Bank würde bei der Festsetzung des sogenannten Fixzinssatzes auch Angebot und Nachfrage sowie die Bewegung wichtiger Währungen berücksichtigen.
So funktionierte es. Die PBOC veröffentlichte die neue Fix-Rate um 9:15 Uhr. Sie war fast 2 Prozent schwächer als am Montag um 6,2. Der Handel begann um 9:30 Uhr. Die PBOC lässt den Yuan in der Regel innerhalb von zwei Prozent springen, bevor er eingreift.
Es hat also nichts getan, da der Wert des Yuan in Reichweite blieb.
Am nächsten Tag fiel der Yuan um 1,0 Prozent auf 6,3845. Die PBOC intervenierte, um den Abstieg zu stoppen. Sie kaufte Yuan von den Banken des Landes, reduzierte ihr Angebot und erhöhte ihren Wert. Er ersetzte den Yuan durch US-Dollar, überschwemmte den Markt und senkte seinen Wert. Am 14. August erholte sich der Yuan um 0,1 Prozent auf 6,3908 pro Dollar. Insgesamt fiel der Yuan gegenüber dem Dollar um 3 Prozent.
Viele Analysten warnten, dass der Yuan um weitere 10 Prozent fallen würde. Sie glaubten, dass China einen Währungskrieg begann . Tatsächlich wollte die PBOC nicht, dass der Yuan viel mehr abwertete. Viele chinesische Unternehmen hatten Kredite in US-Dollar aufgenommen. Dank des Programms der quantitativen Lockerung der US-Notenbank nutzten sie die rekordtiefen Zinsen.
Die Kosten für die Rückzahlung dieser Kredite würden steigen, wenn der Wert des Yuan sinkt.
Am 10. Oktober 2015 teilte die PBOC den Investoren mit, dass sie den Yuan weiterhin von den Marktkräften beeinflussen lassen werde. Es beruhigte sie auch, dass die Bewegung nicht plötzlich sein würde. Die PBOC wollte, dass sich der Yuan langsam in Richtung eines frei schwankenden Wechselkurses entwickelt. Das würde der Geldpolitik mehr Flexibilität geben. Es ist ein weiterer Schritt zur Förderung des Yuan, um den Dollar als globale Reservewährung der Welt zu ersetzen .
Am 6. Januar 2016 lockerte die PBOC ihre Kontrolle über den Yuan als Teil der chinesischen Wirtschaftsreform . Es erlaubte dem Yuan, von 6.5084 am 1. Januar 2016 auf 6,5567 zu fallen. Die Ungewissheit über die Zukunft des Yuan half dem Dow um 400 Punkte . Am Ende dieser Woche war der Yuan auf 6,5853 gefallen, was den Dow um mehr als 1.000 Punkte nach unten drückte.
Die PBOC wollte, dass der Internationale Währungsfonds den Yuan als offizielle Reservewährung ausweist. Der IWF verlangte, dass der Yuan stärker von den Marktkräften angetrieben würde, auch wenn dies eine größere Marktvolatilität bedeute.
Die Politikänderung der Zentralbank traf die globalen Märkte unvorbereitet. Viele Händler und Unternehmen hatten ihr Engagement gegenüber dem Yuan abgesichert . Da sich der Yuan in den vergangenen Jahren nicht wesentlich verändert hatte, dachten sie, sie seien geschützt. Wenn der Yuan frei gehandelt würde, könnte dies seine Rentabilität beeinträchtigen .
Diese Unsicherheit schuf eine vierte und künstliche Kraft. Im Jahr 2016 begannen Hedgefonds wie Hayman Capital Management, den Yuan und den Hongkong-Dollar zu shorten. Sie wetten, dass der Yuan bis 2019 um 40 Prozent fallen würde. Das drückte auf den Wert des Yuan. Das zwang die PBOC dazu, mehr Yuan zu kaufen und andere Beschränkungen aufzuerlegen, um den Yuan am Ziel zu halten.
Im Jahr 2017 stieg der Yuan um 8 Prozent. Die PBOC möchte nicht als Währungsmanipulator bezeichnet werden. Präsident Trump drohte, China während des Präsidentschaftswahlkampfs 2016 als solchen zu bezeichnen.
Geschichte
Wie die untenstehende Grafik zeigt, hielt China den Yuan bis 2005 ungefähr auf demselben Niveau. Damals beschuldigte der US-Kongress China, einen Währungskrieg zu beginnen. Präsident Bush ernannte Hank Paulson zum Finanzminister, um China zu bitten, seine Währung zu stärken. Dies würde seine Exporte im Vergleich zu US-Produkten teurer machen.
Chinesische Staats- und Regierungschefs befolgten, obwohl dies Chinas Wirtschaftswachstum verlangsamen würde. Sie wollten die Wirtschaft vor Überhitzung bewahren und Inflation schaffen. Am 26. Januar 2014 erreichte der Yuan ein 18-Jahres-Hoch. Das bedeutete, dass ein Dollar nur 6.0487 Yuan kaufen konnte.
Seit 2005 stieg der Yuan gegenüber dem Dollar um 33 Prozent. Das ist eine gesunde Steigerungsrate. Mehr hätte negative wirtschaftliche Auswirkungen für China. Das Land versucht verzweifelt, seine 1,3 Milliarden Menschen bei der Erhöhung ihres Lebensstandards zu halten. Chinas Führer befürchten, dass sie revoltieren werden, wenn das Wachstum nicht schnell genug ist.
Trotz des kontrollierten Anstiegs des Yuan glaubten viele Analysten immer noch, dass die chinesische Regierung den Yuan künstlich niedrig halten würde. Sie sagten, dass es um 30 Prozent mehr Wert steigen müsse. Sie argumentierten, dass, wenn China den Yuan frei schweben ließe, es wegen Chinas starker Wirtschaft wertvoller sei als der Dollar.
Seit dem Hoch von 2014 hat Chinas Zentralbank den Yuan wieder geschwächt, um seine Exporte anzukurbeln. Der Dollar stieg 2014 gegenüber den meisten wichtigen Währungen um 15 Prozent und zog den Yuan mit sich. Der Yuan war im Vergleich zu seinen anderen Handelspartnern, die nicht an den Dollar gebunden waren, überbewertet. Seit 2005 hat es sich inflationsbereinigt um 55,7 Prozent erhöht.