Eine Vielzahl von Faktoren beeinflusst die Wertentwicklung Ihrer Rentenfonds , aber die Auswirkungen der Wertveränderung des US-Dollars werden unterschätzt und häufig missverstanden.
Wenn ein Fondsmanager ein fremdes Wertpapier kauft, kauft er es normalerweise auf dem "lokalen Markt" oder auf dem Markt, auf dem das Wertpapier tatsächlich ausgegeben wird. Das bedeutet, dass der Manager das Wertpapier in der lokalen Währung kaufen muss, was den Austausch von US-Dollar in diese Währung erfordert.
Der Devisenmarkt ist extrem aktiv, was bedeutet, dass sich der Wert des Dollars immer im Verhältnis zum Wert der ausländischen Währungen verschiebt. Das Ergebnis ist, dass eine Veränderung des Wertes der Beziehung zwischen dem Dollar und der Währung, in der das Wertpapier gekauft wird, einen bedeutenden Einfluss auf den Wert der Anlage haben kann. Das Wichtigste, an das man sich erinnern sollte, ist folgendes:
Ein starker Dollar wird sich negativ auf die Wertentwicklung internationaler Rentenfonds auswirken (da der Wert der Fremdwährungen sinkt).
Ein schwacher Dollar wird sich positiv auf die Wertentwicklung auswirken (da der Wert der Fremdwährungen steigt).
Schauen wir uns ein Beispiel an. Nehmen wir einmal an, ein Manager kauft Anleihen im Wert von einer Million Dollar, die auf britische Pfund lauten, und hält an der Investition sechs Monate lang fest. Während dieser Zeit bleibt der Wert der Anleihe genau gleich und der Manager verkauft ihn letztendlich zum gleichen Preis, den er bezahlt hat.
Die Rendite der Investition betrug also 0%, oder? Nicht unbedingt. Im gleichen Zeitraum, sagen wir mal, fiel der Wert des britischen Pfunds gegenüber dem Dollar um 5%. Wenn der Manager die Investition verkauft, muss er dies zum niedrigeren Preis des Pfundes tun. Infolgedessen fiel der Wert der Investition tatsächlich um 5% und der Manager verlor am Ende Geld.
Fragen zu stellen, bevor Sie investieren
Währungsschwankungen können sich im Laufe der Zeit erheblich auf die Wertentwicklung internationaler Rentenfonds auswirken. Dies gilt insbesondere für Emerging-Markets- Rentenfonds, da die Währungen der Schwellenländer tendenziell volatiler sind.
Es zahlt sich daher aus, potenzielle Investitionen zu recherchieren, um sicherzustellen, dass Sie genau wissen, was Sie bekommen. Ist der Fondsmanager vollständig in Fremdwährungen engagiert oder " hedge " er das Portfolio, um sicherzustellen, dass Währungsschwankungen wenig oder keine Auswirkungen haben? Bewegt sich der Fondsmanager aktiv und verschiebt das Währungsengagement des Fonds, um Wert zu schaffen? Und wenn ja, zeigt die Erfolgsbilanz des Fonds, dass dieser Ansatz in der Vergangenheit gut funktioniert hat?
Wie immer entscheiden Sie sich für eine bestimmte Investition aufgrund Ihrer individuellen Ziele und Risikotoleranz . Wenn Sie jedoch nicht genau verstehen, was Sie kaufen, werden Sie möglicherweise mit einer Anlage konfrontiert, die viel volatiler ist, als Sie erwartet haben.
Die Quintessenz: Die Währungspositionierung ist nicht das wichtigste Kriterium bei der Auswahl einer Investition, aber es verdient Aufmerksamkeit.