US-Anleger sollten höhere Renditen für festverzinsliche Anlagen im Ausland in Betracht ziehen
In diesem Artikel werfen wir einen Blick auf globale festverzinsliche Anlagen, die eine bessere Alternative als höher riskante US- und europäische Wertpapiere bieten können.
Der Fall für Schwellenländeranleihen
Unternehmensanleihen aus Schwellenländern bieten laut Analysten von T. Rowe Price Chancen aufgrund von Informationslücken, Liquiditätsproblemen und einer geringeren Research-Abdeckung als andere Sektoren. Die Anleihen bieten Renditen, die um 100 Basispunkte höher sind als bei ähnlich bewerteten US-Unternehmensanleihen, während die Spreads angesichts der extrem niedrigen oder negativen Renditen in diesen Regionen im Vergleich zu europäischen oder japanischen Anleihen noch größer sind.
Staatsanleihen von Schwellenländern haben in den letzten zehn Jahren auch zunehmend an Qualität gewonnen. Laut Bloomberg-Daten sind mehr als 60% der Emerging-Markets-Anleihen heute Investment Grade, verglichen mit nur 30-40% vor 10 Jahren. Es ist bemerkenswert, dass einige aufstrebende Märkte weiterhin riskant sind - wie beispielsweise Brasilien -, doch die meisten Länder haben ihre Volkswirtschaften in den letzten zehn Jahren dank günstiger demografischer Trends kontinuierlich verbessert.
Der Internationale Währungsfonds stellt außerdem fest, dass viele Schwellenländer ein solides Wirtschaftswachstum, akkumulierte Reserven und starke Bilanzen zur Stützung ihrer Schuldenlast aufwiesen. In ihrem World Economic Outlook vom Juli 2016 erhöhte die Organisation ihre Wachstumsprognose für diese Märkte und sagte, dass Verbesserungen in zuvor in Schwierigkeiten geratenen aufstrebenden Märkten wie Russland und Brasilien zu sehen seien.
Engagement in Schwellenländeranleihen aufbauen
Internationale Anleger haben viele verschiedene Optionen, wenn es um Anleihen aus Schwellenländern geht, darunter sowohl Unternehmens- als auch Staatsanleihen aus Hunderten von Ländern.
Staatsanleihen aus Schwellenländern werden eher von ausländischen Regierungen als von privaten Unternehmen unterstützt, was sie aufgrund des geringeren Ausfallrisikos zu einer sichereren Option macht. Anleger, die eine maximale Diversifikation anstreben, können mit Fremdwährungsbewegungen Engagements in lokalen Währungen eingehen. Wer dagegen Währungsrisiken absichern möchte, kann in währungsgesicherte Fonds investieren, die Schuldtitel in US-Dollar kaufen.
Einige populäre Emerging-Market-Staatsanleihenfonds umfassen:
- iShares JP Morgan USD Schwellenländeranleihe ETF (EMB)
- iShares Emerging Markets Lokalwährungsanleihen ETF (LEMB)
Unternehmensanleihen aus Emerging Markets werden von privaten oder öffentlichen Körperschaften emittiert, was bedeutet, dass sie riskanter sind und eine höhere Rendite haben. Die meisten Anleger sollten traditionelle Unternehmensanleihenfonds in Erwägung ziehen, die ein Engagement in einer Vielzahl von Unternehmen bieten. Alternativ könnten diejenigen, die ein höheres Risiko eingehen möchten, Hochzinsanleihenfonds in Betracht ziehen, die in Unternehmensanleihen investieren, die unter Investment Grade gehandelt werden - was bedeutet, dass sie eine höhere Ausfallwahrscheinlichkeit haben.
Einige beliebte Emerging Markets-Unternehmensanleihenfonds umfassen:
- iShares Emerging Markets Unternehmensanleihen ETF (CEMB)
- iShares Emerging Markets High Yield Bond ETF (EMHY)
Risiken zu beachten
Schwellenländeranleihen haben eine Reihe von einzigartigen Risikofaktoren, die Anleger sorgfältig abwägen sollten, bevor sie eine Entscheidung treffen.
Das Währungsrisiko ist das Risiko, dass eine lokale Währung im Vergleich zum US-Dollar an Wert verliert, was bei der Umrechnung in US-Dollar zu Verlusten führt. Im jüngsten Niedrigzinsumfeld haben sich währungsgesicherte ETFs besser als Lokalwährungs-ETFs entwickelt, aber viele Experten argumentieren, dass ETFs in lokaler Währung die beste Diversifikation bieten. Emerging-Market-ETFs sind aufgrund ihrer insgesamt schlechteren Kreditqualität tendenziell auch riskanter als entwickelte ETFs.
Internationale Anleger können diese Risiken mindern, indem sie sicherstellen, dass ihr Portfolio in verschiedenen Schwellenländern diversifiziert ist .
Diese Diversifizierung stellt sicher, dass weder die Währung noch die Regierung eines Landes die Performance eines ganzen Portfolios beeinträchtigen. Zum Beispiel haben sich viele der oben genannten Rentenfonds trotz der wirtschaftlichen Schwierigkeiten in Ländern wie Brasilien im vergangenen Jahr robust entwickelt.
Die Quintessenz
Die US-amerikanischen und europäischen Anleihemärkte sind aufgrund ihrer extrem niedrigen Zinsen immer riskanter geworden. Da die Federal Reserve nach Zinserhöhungen strebt, besteht die Gefahr, dass diese Anleihen in naher Zukunft einen signifikanten Preis sehen werden. Schwellenländer- und Unternehmensanleihen bieten möglicherweise weitaus bessere Renditen bei geringerem Risiko. Im Allgemeinen haben diese Anleihen aufgrund des robusten Wachstums eine Verbesserung der Kreditqualität erfahren.