Das relative Risiko von allgemeinen Schuldverschreibungen und Ertragspfandbriefen
Was sind allgemeine Schuldverschreibungen?
Allgemeine Schuldverschreibungen, auch GO genannt, sind Anleihen, die durch das "Full Faith and Credit" des Emittenten gestützt werden, wobei kein spezifisches Projekt als Finanzierungsquelle identifiziert wird.
Mit anderen Worten, der kommunale Emittent kann Zins- und Tilgungszahlungen unter Verwendung der ihm zur Verfügung stehenden Einnahmequellen, wie Steuereinnahmen, Gebühren oder die Ausgabe neuer Wertpapiere, vornehmen. Dies bedeutet, dass, wenn die Gemeinde auf fiskalische Schwierigkeiten stößt, sie Steuern erheben kann, um das Defizit auszugleichen. GOs werden daher als relativ sicher angesehen , und Ausfälle sind selten.
Es ist viel weniger wahrscheinlich, dass eine ganze Stadtregierung in ernste finanzielle Schwierigkeiten geraten wird, als dass ein bestimmtes kommunales Projekt sein erwartetes Einkommen nicht erwirtschaftet. Anleger können Anleihen mit allgemeiner Verpflichtung direkt kaufen, aber es gibt verschiedene Investmentfonds und börsengehandelte Fonds (Exchange Traded Funds, ETFs), die auf Wertpapiere mit allgemeinen Verpflichtungen spezialisiert sind, darunter der steuerbefreite Anleihen-ETF von Vanguard (Symbol VTEB), ein passiv verwalteter Kommunalanleihenindex Sicherheit. Die Investition in einen kommunalen Anleihenfonds oder ETF bietet eine gewisse Diversifikation, die nur für die wohlhabendsten Anleger verfügbar ist.
Was sind Ertragsanleihen?
Ertragsanleihen sind Anleihen, die durch die Einnahmen aus dem spezifischen Projekt, das durch die Anleihe finanziert wird, unterstützt werden. Mit anderen Worten, das Geld, das durch das Anleiheangebot aufgebracht wird, finanziert das Projekt, und das Projekt - sobald es fertig ist - generiert die Einnahmen, um die Zinsen und den Kapitalbetrag für die Anleihen zu zahlen.
Die Projekte könnten Krankenhäuser, Flughäfen, Mautstraßen, Wohnprojekte, Kongresszentren, Brücken und ähnliche Vorhaben umfassen. Ertragsanleihen sind in der Regel ein höheres Risiko als Anleihen mit einer allgemeinen Verpflichtung und bieten daher in der Regel höhere Renditen.
Innerhalb der Kategorie der Ertragsbindungen gibt es auch " essential services " -Einnahmenbindungen, die Projekte im Zusammenhang mit Wasser-, Abwasser- und Energiesystemen umfassen. Da die Einnahmen aus solchen Projekten als zuverlässiger angesehen werden, werden die Erträge aus den Anleihen für die wesentlichen Dienstleistungen als geringer eingestuft als die Anleihen, die aus Einnahmen aus nicht wesentlichen Dienstleistungen finanziert werden. Dieses wahrgenommene geringere Risiko spiegelt sich in den leicht gesunkenen Renditen von Basisschuldverschreibungen im Vergleich zu den Renditen anderer Ertragsanleihen wider.
In der Regel werden die meisten Anleihefonds- Manager in eine Kombination aus allgemeinen Obligationen- und Ertragsanleihen investieren. Die von der Fondsgesellschaft zur Verfügung gestellte Literatur liefert eine Vorstellung davon, wie ein bestimmter Fonds investiert wird.
Andere Arten von Kommunalanleihen
Nicht nur öffentliche Schuldverschreibungen, sondern auch allgemeine Schuldverschreibungen sind dabei. Investoren können auch wählen zwischen:
- Antizipationsnotizen , die kurzfristige Anleihen sind Gemeinden können im Vorgriff auf eine größere, längerfristige Anleihe Angebot für das gleiche Projekt, in der Regel später in der Entwicklung des Projekts.
- Vorbezahlte Anleihen . Der Begriff "vorerfasst" bezieht sich auf kündbare Anleihen, die effektiv durch Ausgabe einer anderen, niedriger verzinslichen Anleihe vor dem ursprünglichen Call-Datum der ursprünglichen Anleihe ausgezahlt wurden. Bis zum Fälligkeitstermin der ursprünglichen Anleihe werden die Mittel aus der neuen Anleihe treuhänderisch gehalten und in US-Treasuries investiert. Daher stellen vorerfasste Anleihen ein geringes Risiko für Anleger dar, das dem Risiko von Schatzanweisungen ähnelt, während sie dennoch den steuerfreien Vorteil einer Kommunalanleihe bieten.
- Versicherte Anleihen , oft von kleineren Gemeinden ausgegeben, die von Dritten garantiert wurden. Der Prozess besteht in der Regel darin, dass der Garantiegeber die gesamte Anleihe kauft, versichert oder anderweitig garantiert und die versicherten Anleihen an die Anleger ausgibt. Aufgrund der Garantie bieten sie niedrigere Zinssätze als andere, ähnliche nicht versicherte Anleihen.
Um mehr über diese Arten von kommunalen Anleihen zu erfahren, lesen Sie Arten von Kommunalanleihen .
Über Money bietet keine Steuer-, Investitions- oder Finanzdienstleistungen und -beratung. Die Informationen werden ohne Berücksichtigung der Anlageziele, der Risikobereitschaft oder der finanziellen Verhältnisse eines bestimmten Anlegers präsentiert und sind möglicherweise nicht für alle Anleger geeignet. Die frühere Wertentwicklung ist kein Hinweis auf zukünftige Ergebnisse. Investieren beinhaltet Risiken einschließlich des möglichen Kapitalverlusts.