Portfolio Management Techniken für Anleihen
Wenn Sie die Anleihen als gewöhnliche, steuerbare Anlagen hielten und Sie ziemlich viel Geld verdienten, wurde ein massiver Teil Ihrer realen Rendite vernichtet. Abhängig von dem Staat, in dem du wohnst, könnte dein Worst-Case-Szenario bedeuten, dass du deine reale Rendite auf 1,93% verlierst, da die Regierung entweder in Form von Steuern oder Inflation deine Belohnungen von dir gestohlen hat. Hätten Sie die Anleihen in einem Steueroasen wie einem Rentenkonto oder einem Rentenplan gehalten, hätten Sie alles genießen können.
Selbst unter einem tristen Szenario war das Sammeln von Schecks, die die Inflationsrate um 193 Basispunkte überstiegen, keine geringe Leistung. Sie hatten einen rechtlich durchsetzbaren Vertrag, der Ihnen, falls er nicht geehrt wurde, das Recht gibt, das Geschäft vor dem Insolvenzgericht zu verklagen und Vorrang vor den Vorzugs- und Stammaktionären zu haben. Wenn Sie so konservativ waren, um auf erste Pfandbriefe oder andere vorrangige Wertpapiere zu bestehen, dann haben Sie sehr wohl materielle Vermögenswerte hinter den Anleihen gehabt, die praktisch garantiert haben, dass Sie im Falle eines Liquidation.
In der Zwischenzeit konnten Sie mit Ihrem Leben weitermachen, als Geld von den Unternehmen, denen Sie Geld geliehen hatten, in der Post erschien.
Was sind einige Nachteile?
Es gibt keine "durchschnittliche" Investition. Je nachdem, wo Sie im Vergleich zur mittleren Trendlinie fielen, waren Ihre Ergebnisse entweder viel besser oder viel schlechter.
Bond-Investments sind genauso wichtig für den opportunistischen Erwerb wie Aktienanlagen. Zur Veranschaulichung: Wenn Sie erkannt hätten, dass die Erträge der Unternehmensgewinne auf Aktien in den späten 1990er Jahren einen Bruchteil der Anleiherenditen ausmachten (was kein großes Geheimnis war, da einige der führenden Akademiker und Führungskräfte in Leitartikeln und Interviews praktisch darüber schrien oder was? Du hättest es mit weniger als einer Minute Mathe bestätigen können), du hättest sehr gut spielen können, indem du dich geweigert hast, das Spiel zu spielen und stattdessen 10-jährige Anleihen zu kaufen. In den folgenden zehn Jahren hatten Sie reale Renditen, die die Inflation um 4% bis 5% pro Jahr überstiegen. Ein wunderbares Ergebnis für die langweilige Aufgabe, nichts zu tun, als zu überprüfen, ob Ihre direkte Einzahlung angekommen ist. (Vor einigen Jahren mussten Sie Kupons kürzen und sie verwenden, um Ihre Anleihezinsen einzufordern . In diesen Tagen müssen Sie das nicht einmal tun!) Tatsächlich hätten Sie den S & P 500 einfach durch den Kauf von Series I-Sparbriefen einbüßen können . Das lag daran, dass die Aktien dumm überbewertet waren und Ihre Opportunitätskosten dazu führten, dass Sie mehr Geld aus den Bonds kassieren würden. Und ist das nicht der ganze Sinn des Investierens? Mehr und mehr Bargeld im Laufe der Zeit sammeln? Der Preis, den Sie für jeden Dollar zahlen, ist außerordentlich wichtig .
Drei Dinge, die Anleiheinvestoren bei der Strukturierung eines Anleiheportfolios beachten sollten
Zunächst einmal ist es wichtig zu erkennen, dass Anleihen in Ihrem Portfolio mehr als einen Job haben - sie sind nicht nur da, um Zinserträge zu generieren . In einem sehr realen Sinn dienen sie als Backup-Quelle für Semi- Liquidität ; eine Art von Rock, gegen die deine Gelder während des Mahlstroms festmachen können. Wenn Aktien jemals einen Kursrückgang von 50% bis 90% erleben, wie dies in der Großen Depression von 1929-1933 der Fall war, sollte die Kombination von kurzer bis mittlerer Bindungsdauer und hoher Bonität gut sein, vorausgesetzt, es gibt eine breite Diversifikation.
Zweitens, selbst wenn die Zinssätze Tiefststände aufweisen, erleben Bond-Investoren oft nicht über Nacht oder sogar innerhalb weniger Jahre die Probleme, da sie immer noch in ihren viel höheren Zinsen gefangen sind.
Aus diesem Grund ist es wichtig, eine Bond-Ladder-Strategie zu verwenden, die es Ihnen ermöglicht, Ihre Gelder sanft zu verwalten. Dies mildert die Volatilität verschiedener Zinsumfeld und mittelt Ihre Ergebnisse zu etwas in der Nähe der mittleren Trendlinie in dem Maße, in dem so etwas möglich ist.
Drittens können Sie nie sicher sein, was die Zukunft bringt. Was aussieht wie eine Inflation am Horizont, könnte sich in eine Deflation verwandeln. In diesem Fall sind Anleihen ein viel besserer Schutz als die meisten anderen Anlageklassen. Die Verteidigung gegen diese bedauerliche Realität wurde von Benjamin Graham vor vielen Jahren dargelegt, als er empfahl, dass Investoren niemals weniger als 25% ihrer Mittel in Anleihen halten sollten und ihre Anleihen nicht mehr als 75% des Wertes eines Portfolios übersteigen sollten. Interessanterweise haben akademische Analysen, die von einigen der besten Business Schools und Finanzinstitutionen in den letzten Jahrzehnten durchgeführt wurden, gezeigt, dass Graham möglicherweise etwas unternommen hat, weil ein Portfolio von 25% Anleihen unter fast allen Bedingungen die gleichen Gesamtergebnisse lieferte ein Portfolio aus 100% Aktien, aber weit weniger Volatilität, mit höherer Überlebensfähigkeit in Down-Märkten, als Rentner zur Deckung von Ausgaben Abhebungen vornehmen mussten.
Zusammenfassende Checkliste
Einfach ausgedrückt, könnte ein seriöser Anleiheinvestor Folgendes in Erwägung ziehen:
- Festhalten an einer Kombination aus 1.) kurzer bis mittlerer Anleihenlaufzeit zur Minimierung des Zinsrisikos und 2.) starken Unternehmen, die eine festungsähnliche Bilanz und Gewinn- und Verlustrechnung aufweisen
- Verwenden einer Bond-Leiter-Strategie
- Aufrechterhaltung einer Anleihequote von nicht weniger als 25% des Portfoliowerts
Es muss gesagt werden, dass jeder eine andere Situation hat, und es ist wichtig, dass Sie dies mit Ihrem eigenen qualifizierten Finanzberater besprechen. Sie haben möglicherweise einzigartige Umstände, die diesen Ansatz zu einer schlechten Idee für Ihre eigene Familie machen. Zumindest lässt es Sie einige der konservativsten Ansätze verstehen, die von Besitzern wohlhabender Anleihen verwendet werden, die das Vermögen ihrer Familie schützen wollen.