Bond Upgrade und Downgrade

Die meisten einzelnen Anleihen - einschließlich der Mehrheit derjenigen, die üblicherweise in Rentenfonds gehalten werden - erhalten Bonitätsratings von wichtigen Ratingagenturen wie Standard & Poor's. Wenn eine Ratingagentur das Rating einer Anleihe erhöht, wird diese Aktion als "Upgrade" bezeichnet. Ebenso wird ein herabgesetztes Rating als "Herabstufung" bezeichnet. Upgrades und Downgrades können Schlüsselfaktoren für die Performance von Anleihen sein.

Leistungsfaktoren, die zu einem Downgrade führen

Agenturen basieren ihre Anleihenratings auf mehreren Faktoren, von denen eines der wichtigsten das Ausfallrisiko ist , das Versäumnis des Emittenten, planmäßige Zins- und Kapitalzahlungen zu leisten.

Andere Faktoren, die die Ratingagenturen in Betracht ziehen, sind:

Leistungsfaktoren, die zu einem Upgrade führen

Zu den Faktoren, die zu einem Upgrade führen, gehören:

Auswirkungen von Upgrades und Downgrades auf die Leistung

Die Preise einzelner Anleihen reagieren typischerweise auf Upgrades und Downgrades oder häufig auf die Erwartung eines Upgrades oder einer Herabstufung. Bei den meisten Anleihen ist das Kreditrisiko - oder Veränderungen, die es mehr oder weniger wahrscheinlich machen - ein Schlüsselelement der Performance. Wenn eine Anleihe aufgewertet wird, sind die Anleger bereit, einen höheren Preis zu zahlen und eine niedrigere Rendite zu akzeptieren. Wenn eine Anleihe herabgestuft wird, ist das Gegenteil der Fall. (Beachten Sie, dass sich Preise und Renditen in entgegengesetzte Richtungen bewegen .)

Es ist wichtig, sich daran zu erinnern, dass sich der Markt in Erwartung eines solchen Ereignisses häufig vor einem Upgrade oder Downgrade bewegt. Die Ankündigung eines Ratingwechsels hat daher in den Tagen und Wochen nach der Ankündigung nicht zwangsläufig zu erheblichen Performanceeinbußen geführt - der Markt hat bereits auf die offizielle Ankündigung reagiert.

Breitere Trends bei Upgrades und Downgrades können sich auf einen ganzen Markt auswirken. Anleihemarktsegmente , deren Performance stärker vom Kreditrisiko als vom Zinsänderungsrisiko bestimmt wird - insbesondere Unternehmensanleihen mit niedrigerem Rating und Hochzinsanleihen - profitieren tendenziell, wenn das Verhältnis von Upgrades zu Downgrades hoch oder steigend ist Verhältnis ist niedrig oder fallend.

Beispiel für eine Änderung der Bewertung

Diese Nachricht von flyonthewall.com, die im März 2013 veröffentlicht wurde, beschreibt eine Rating-Herabstufung von JC Penney und zeigt, wie sowohl die aktuellen Bedingungen als auch die Zukunftsaussichten eine Rolle spielen:

"Standard & Poor's Ratings Services hat bekannt gegeben, dass das Rating von JC Penney auf" CCC + "von" B- "gesenkt wurde. Der Ausblick ist negativ, sagte S & P. S & P fügte hinzu: "Die Herabstufung spiegelt die Performance-Verschlechterung wider, die sich im vergangenen Jahr beschleunigt hat und wahrscheinlich auch in den nächsten 12 Monaten anhalten wird ... Es spiegelt auch unsere Einschätzung wider, dass die Liquiditätslage des Unternehmens" nicht ausreichend "ist und dass JC Penney muss zusätzliche Finanzmittel beschaffen oder im Rahmen seiner revolvierenden Kreditfazilität erhebliche Kredite aufnehmen, um seine Transformation fortzusetzen. "