Anleihen haben keinen festen Preis
Anleihen werden mit einem "Nennwert" oder "Nennwert" ausgegeben - der Betrag, der dem Anleger bei Fälligkeit der Anleihe zurückerstattet wird. Ab dem Zeitpunkt der Emission bis zum Laufzeitende handeln Anleihen jedoch im offenen Markt - genau wie Aktien oder Rohstoffe.
Infolgedessen können ihre Preise über dem Marktdurchschnitt liegen oder unter den Marktbedingungen liegen. Eine Anleihe mit einem Nennwert von $ 1000, die bei $ 1100 gehandelt wird, wird mit einem Aufgeld gehandelt, während eine, die auf $ 900 fällt, mit einem Rabatt gehandelt wird . Eine Anleihe, die zu ihrem Nennwert gehandelt wird, wird "zum Nennwert" gehandelt.
Warum eine Anleihe mit einer Prämie oder einem Rabatt handelt
Wenn eine Anleihe zum ersten Mal ausgegeben wird, hat sie einen bestimmten Coupon - die Höhe der Zinsen, die auf ihren Nennwert von $ 1.000 gezahlt werden. Eine Anleihe mit einem Kupon von 3% zahlt jährlich 30 US-Dollar und wird dies auch weiterhin tun, unabhängig davon, wie stark der Preis der Anleihe nach ihrer Emission auf dem Markt schwankt.
Nehmen wir an, der Preis der Anleihe steigt nach einem Jahr auf 1050 US-Dollar (was bedeutet, dass sie jetzt mit einem Aufschlag gehandelt wird). Zu diesem Zeitpunkt zahlt die Anleihe den Anlegern immer noch 30 USD pro Jahr, aber sie handelt jetzt mit einer Rendite von 2,86% (30 USD geteilt durch 1050 USD). Wenn der Preis der Anleihe andererseits auf 950 USD fällt, beträgt die Rendite bis zur Fälligkeit 3,16% (oder 30 USD geteilt durch 950 USD).
Warum steigt und fällt der Kurs der Anleihe? Die vorherrschenden Zinssätze ändern sich ständig, und bestehende Anleihen passen sich dem Preis an, so dass ihre Rendite der Laufzeit entspricht oder fast gleich der Rendite der neuen Anleihen ist.
Mit anderen Worten, wenn eine Anleihe einen Kupon von 3% hat und die vorherrschenden Zinssätze auf 4% steigen, wird der Preis der Anleihe fallen, so dass sich ihre Rendite entsprechend den aktuellen Zinssätzen erhöht.
(Beachten Sie, dass sich Preise und Renditen in entgegengesetzte Richtungen bewegen .)
Um zu verstehen, warum dies der Fall ist, denken Sie einmal so darüber nach: Warum sollte jemand jemals eine Anleihe mit 3% kaufen, wenn er eine ansonsten identische Anleihe mit 4% kaufen könnte? Sie würden nicht, also der Preis der Anleihe muss fallen, um die Rendite auf ein Niveau zu bringen, auf dem ein Anleger die Anleihe möglicherweise besitzen möchte.
In diesem Sinne können wir feststellen, dass:
- Eine Anleihe wird mit einer Prämie gehandelt, wenn ihr Kuponsatz höher ist als die vorherrschenden Zinssätze.
- Eine Anleihe wird mit einem Abschlag gehandelt, wenn der Zinssatz niedriger ist als der Zinssatz.
Es wird einen höheren Anteil an Anleihen geben, die während der fallenden Zinsen am Markt mit einem Aufschlag gehandelt werden . Umgekehrt führt eine Periode steigender Zinsen zu einem höheren Prozentsatz von Anleihen, die mit einem Abschlag gegenüber dem Nennwert gehandelt werden.
Der Abschlag oder die Prämie für eine Anleihe sinkt allmählich auf Null, wenn sich das Fälligkeitsdatum der Anleihe nähert, und zu diesem Zeitpunkt gibt die Anleihe dem Anleger den vollen Ausgabepreis zurück. In Ermangelung ungewöhnlicher Umstände ist die potenzielle Prämie oder der Rabatt umso niedriger, je kürzer die Zeit bis zur Fälligkeit einer Anleihe ist.
Ein Rabatt Bond ist kein kostenloses Mittagessen
Nicht genau. Auf den ersten Blick scheint es so zu sein: Kaufen Sie einfach eine Discount-Anleihe bei $ 970 und profitieren Sie davon, wenn der Preis auf $ 1000 steigt.
Alternativ scheint es keinen Sinn zu machen, eine Anleihe zu einem Preis von $ 1030 zu kaufen, die bei $ 1000 fällig wird. Beachten Sie jedoch, dass dieser Preisunterschied bei der Prämienanleihe durch den höheren Kupon und bei der Discount-Anleihe durch den niedrigeren Kupon ausgeglichen wird.
Mit anderen Worten, der Anleihenhandel mit einer Prämie bietet höhere Ertragszahlungen als der Rentenhandel mit einem Abschlag, was die Preisdifferenz ausgleicht. Es gibt daher keinen Vorteil beim Kauf einer Anleihe mit einem Abschlag oder sogar einer Anleihe, die zum Nennwert gehandelt wird , gegenüber einem Handel mit einer Prämie. Es gibt einige Vorteile beim Kauf von Obligationen mit einer Prämie:
- Ein höherer Coupon, der mehr Geld in die Tasche des Anlegers steckt
- Premium-Anleihen sind typischerweise weniger anfällig für Schwankungen der vorherrschenden Zinssätze als ähnliche Discount-Anleihen.
Wenn die Anleihe kündbar ist, ändert sich die Gleichung
Die Vorteile des Kaufs von Anleihen bei einer Prämienänderung und können jedoch verschwinden, wenn die Anleihe " kündbar " ist, was bedeutet, dass sie bei Fälligkeit des Emittenten vor Fälligkeit zurückgezahlt - oder abgerufen - und der Kapitalbetrag zurückgezahlt werden kann. Emittenten sind eher geneigt, eine Anleihe zu kündigen, wenn die Zinsen sinken, da sie nicht weiterhin über dem Markt liegende Zinsen zahlen wollen. Daher sind Premium-Anleihen am ehesten wegzuweisen. Dies bedeutet, dass ein Teil der Prämie, die der Anleger bezahlte, verschwinden könnte - und der Anleger würde beim hohen Kupon weniger Zinszahlungen erhalten
Diejenigen, die dieses Thema tiefer untersuchen wollen, können sich auf diesen Artikel der New York Times beziehen. Achten Sie darauf, Ihren Broker über die Call-Bestimmungen einer Anleihe zu fragen, wenn Sie über den Kauf nachdenken. Weitere Informationen dazu, wie sich die Rendite einer Anleihe auf die Call-Bestimmungen auswirkt, finden Sie hier .
Ein letzter Punkt
Die Prämie oder der Rabatt auf eine Anleihe ist nicht die einzige Überlegung beim Kauf. Wie gut erfüllt die Anleihe Ihre besonderen finanziellen Ziele und Risikotoleranzen ? Was sind die Risiken der spezifischen Anleihe ?
Das Guthaben bietet keine Steuer-, Investitions- oder Finanzdienstleistungen und -beratung. Die Informationen werden ohne Berücksichtigung der Anlageziele, der Risikobereitschaft oder der finanziellen Verhältnisse eines bestimmten Anlegers präsentiert und sind möglicherweise nicht für alle Anleger geeignet. Die frühere Wertentwicklung ist kein Hinweis auf zukünftige Ergebnisse. Investieren beinhaltet Risiken einschließlich des möglichen Kapitalverlusts.