Das US-Leistungsbilanzdefizit - Bedrohung oder Lebensweise?

Könnten Amerikas Schulden für Ausländer die Weltwirtschaft bedrohen?

Das US- Leistungsbilanzdefizit beläuft sich 2017 auf 462 Milliarden US-Dollar. Es zeigt, wie viel mehr amerikanische Bürger, Unternehmen und Regierungen Kredite von ihren ausländischen Partnern aufnehmen, als sie Kredite vergeben.

Es ist das größte der Welt. Das zweitgrößte Defizit ist das Vereinigte Königreich mit 91,4 Milliarden Dollar. Die zwei größten Volkswirtschaften der Welt haben Überschüsse. Chinas Überschuss beträgt 162,5 Milliarden US-Dollar und die der Europäischen Union 387,1 Milliarden US-Dollar.

Das US-Handelsdefizit von 566 Milliarden Dollar war die Hauptursache für das Leistungsbilanzdefizit . Das Defizit verbessert sich, da die Vereinigten Staaten dank des in Montana und Texas gefundenen Schieferöls mehr eigenes Öl produzieren.

Ursachen

Warum braucht das reichste Land der Welt Geld, um seine Wirtschaft zu erhalten? Es ist wegen des Handelsdefizits. Amerikaner geben mehr für Importe aus als US-Unternehmen exportieren.

Die Vereinigten Staaten sind in der Lage, genug Geld aufzunehmen, um ihr Handelsdefizit wegen der Nachfrage nach US-Schatzanweisungen zu bezahlen. Die Bundesregierung garantiert US-Schatzanweisungen, daher halten Investoren sie für die sicherste Investition der Welt.

Die folgenden sieben Faktoren trugen zur Größe des US-Defizits bei, indem sie Investoren zu Treasurys brachten.

  1. Die weltweiten Börsencrashs in den Jahren 2000 und 2008 haben Anleger aus den Aktien geflogen.
  2. Um sich von den nachfolgenden Rezessionen zu erholen, senkten die Regierungen die Leitzinsen. Das schuf einen Überschuss an Bargeld auf der Suche nach einer sicheren Investition.
  1. In den späten 1990er Jahren traten Argentinien und andere lateinamerikanische Länder in Zahlungsverzug.
  2. In den späten 1980er Jahren stürzten die südostasiatischen Schwellenländer ab. Es dauert so lange, bis Geld zurückkommt.
  3. In den späten 1980er Jahren brach der japanische Immobilienmarkt zusammen. Das hat die Wirtschaft des Landes belastet.
  4. Die Bank of Japan belebte die Wirtschaft durch den Yen-Druck. Japanische Unternehmen expandierten und schickten Exporte in den US-Markt. Sie tauschten die Dollar, die sie für die lokale Währung erhielten. Die BOJ verwendete diese Dollars, um Schatzanweisungen zu kaufen, und wurde einer ihrer größten Besitzer. Dies erhöhte auch die Stärke des Dollars und drückte den Wert des japanischen Yen.
  1. China hat das Gleiche gemacht. Infolgedessen ist China der größte ausländische Inhaber der US-Schulden .

Bedrohung für die globale Wirtschaft

Viele Experten auf der ganzen Welt halten das Leistungsbilanzdefizit der USA für die größte Bedrohung für den globalen Wohlstand. Der Kongress war zuerst besorgt, als das Defizit 2006 einen Rekord von 803 Milliarden Dollar erreichte . Das war ein dramatischer Anstieg von 120 Milliarden Dollar im Jahr 1996. Der Kongress war besorgt, weil kein Land jemals ein so großes Haushaltsdefizit hatte . Die meisten Experten waren sich einig, dass es nicht nachhaltig ist.

Das Congressional Budget Office berichtete, dass das Leistungsbilanzdefizit Amerikas zwischen 1997 und 2005 von 1,7 Prozent auf 6,1 Prozent des Bruttoinlandsprodukts gestiegen ist . Mit anderen Worten: Amerika hat 2005 6,1 Prozent seiner Gesamtproduktion aufgenommen, um die Importe zu bezahlen.

Der größte Teil davon wurde in US-Staatsanleihen gehalten . Zwischen 2003 und 2006 stiegen die ausländischen Beteiligungen um 50 Prozent von 1,45 Billionen US-Dollar auf 2,13 Billionen US-Dollar. Ausländer besaßen mehr als 40 Prozent der Staatsschulden, die von der Öffentlichkeit gehalten wurden .

Aber es mag Sie überraschen zu wissen, wem die meisten Staatsschulden gehören . Obwohl China der größte ausländische Eigentümer ist, hat der Sozialversicherungsfonds der Nation den meisten Anspruch.

Im Jahr 2005 besaßen ausländische Investoren ebenfalls 13,6 Billionen US-Dollar in den USA

Vermögenswerte wie Aktien und Immobilien. Das waren 109 Prozent des gesamten BIP. Wenn ausländische Investoren ihre Kredite in Anspruch nehmen und ihr gesamtes Vermögen verkaufen würden, würde es mehr als ein Jahr dauern, bis die US-Wirtschaft genügend Einnahmen generiert, um alles zurückzukaufen.

Amerikaner besaßen auch ausländische Vermögenswerte, die verkauft werden konnten. Aber es war nicht genug. Selbst nach dem Verkauf aller ausländischen Vermögenswerte würden die Vereinigten Staaten immer noch 20 Prozent ihrer jährlichen Produktion schulden.

Das schiere Ausmaß des Defizits warf Bedenken auf, ob die US-Wirtschaft den Anlegern eine angemessene Rendite bringen könnte. Niemand weiß, was dieser Wendepunkt sein könnte, denn kein Land mit einer so großen Wirtschaft hat jemals ein so großes Defizit verzeichnet. Wenn ausländische Investoren in Panik gerieten und begannen, US-Vermögenswerte um jeden Preis zu verkaufen, könnte dies dazu führen, dass der Wert des Dollars zusammenbrach.

Das würde eine globale Wirtschaftskrise auslösen.

Während der Rezession verschwand das Leistungsbilanzdefizit, da Handel und Finanzierung austrockneten. Aber die Faktoren, die das Defizit verursacht haben, sind geblieben. Dazu gehören hohe Konsumentenschulden , das Haushaltsdefizit und die Verschuldung der USA sowie hohe Sparquoten in Japan und China . Wenn sie nicht berücksichtigt werden, werden diese Faktoren das Wirtschaftswachstum in den USA begrenzen.

Wie man die Bedrohung reduziert

Im Jahr 2007 meldete das CBO dem Haushaltsausschuss des Repräsentantenhauses zwei Optionen. Die erste war, die persönlichen Ersparnisse ohne steuerliche Anreize zu erhöhen. Eine höhere inländische Sparquote würde das notwendige Kapital liefern, ohne sich in Übersee zu verschulden. Eine gute Möglichkeit zur Erhöhung der persönlichen Sparquote wären automatische Lohnabzüge für 401 (k) -Pläne. Studien zeigen, dass Menschen mehr als bereit sind zu sparen, wenn sie nicht die Entscheidung treffen müssen. Wenn sie Lohnabzüge ablehnen müssen, neigen sie dazu, dies nicht zu tun.

Das CBO bat den Kongress außerdem, Optionen, die die Kosten für die Gesundheitsversorgung einschränken, gründlich zu überprüfen. Das ist eine der größten Komponenten der Staatsausgaben . Eine Reduzierung würde das Haushaltsdefizit senken. Das ist das Gleiche wie die Erhöhung der nationalen Sparquote.

Der CBO warnte, dass seine Vorschläge Optionen den persönlichen Verbrauch reduzieren würden. Das treibt fast 70 Prozent des BIP-Wachstums . Eine höhere Sparquote würde zu einem niedrigeren US-Lebensstandard führen. Die meisten Politiker würden die Änderungen nicht befürworten, weil sie nicht wiedergewählt werden könnten.

Aber der CBO sagte, dies sei einem langwierigen Dollar-Rückgang und dem Risiko eines plötzlichen Zusammenbruchs des Dollar vorzuziehen.

Warum einige nicht besorgt sind

Trotz der oben genannten Argumente behaupten viele Experten, dass die schiere Größe und Bedeutung der US-Wirtschaft einen katastrophalen Crash verhindern würde. Alle Kreditgeberländer würden fleißig daran arbeiten, die US-Wirtschaft über Wasser zu halten. Sie wissen, dass, wenn das US-Schiff ausfällt, alle ihre Schiffe auch werden.

Sie erkennen, dass andere Länder irgendwann aufhören werden, den USA Geld zu leihen, um ihre Waren zu kaufen. Sie erwarten jedoch, dass der Prozess stabil und wenig belastend sein wird.

Das steigende US-Leistungsbilanzdefizit macht andere Investitionen langsam attraktiver. Das geschieht zur gleichen Zeit, während fünf andere Faktoren im Spiel sind.

  1. Der globale Aktienmarkt wird transparenter.
  2. Lateinamerikanische und südostasiatische Länder sind offener für Investitionen geworden.
  3. Japans Wirtschaft wächst langsam. Einige sagen sogar, dass das Erdbeben in Japan das Wirtschaftswachstum ankurbeln könnte .
  4. Viele Zentralbanken haben die Zinsen nicht so tief fallen lassen wie die US-Notenbank Federal Reserve . Das macht die Anleihen ihrer eigenen Länder attraktiver.
  5. US-Senatoren üben Druck auf China aus, um seine Währung zu erhöhen, damit die Vereinigten Staaten wettbewerbsfähiger werden können. Je höher China seine Währung steigen lässt, desto weniger Schatzanweisungen benötigt es.

Aber das CBO hat das letzte Wort. Er warnte, dass selbst ein allmählicher Rückgang des Dollarwerts zu einem niedrigeren Lebensstandard in den USA führen würde. Es würde die Zinssätze nach oben treiben und Inflation durch höherpreisige Importe erzeugen.

Wie das US-Leistungsbilanzdefizit Teil der Zahlungsbilanz ist

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