Wie man die echten Gewinner auswählt
Schwellenländer sind wichtig, weil sie das Wachstum der Weltwirtschaft vorantreiben. Dank der Währungskrise von 1997 sind ihre Finanzsysteme komplexer geworden.
Fünf Merkmale von Schwellenmärkten
Schwellenländer haben fünf Merkmale. Erstens haben sie ein unterdurchschnittliches Pro-Kopf- Einkommen . Die Weltbank definiert Entwicklungsländer als solche mit niedrigem oder mittlerem Pro-Kopf-Einkommen von weniger als 4.035 USD.
Geringes Einkommen ist das erste wichtige Kriterium, da dies einen Anreiz für das zweite Merkmal bietet, das schnelles Wachstum ist . Um an der Macht zu bleiben und ihren Leuten zu helfen, sind die Führer der Schwellenländer bereit, den raschen Wandel zu einer stärker industrialisierten Wirtschaft zu vollziehen. Im Jahr 2015 lag das Wirtschaftswachstum in den meisten Industrieländern, wie den USA, Deutschland, Großbritannien und Japan, bei weniger als 3 Prozent. Das Wachstum in Ägypten, der Türkei und den Vereinigten Arabischen Emiraten betrug 4 Prozent oder mehr.
In China und Indien wuchs die Wirtschaft um 7 Prozent.
Der schnelle soziale Wandel führt zum dritten Merkmal, das eine hohe Volatilität aufweist . Dies kann auf drei Faktoren zurückzuführen sein: Naturkatastrophen , externe Preisschocks und Instabilität der Binnenpolitik. Traditionelle Volkswirtschaften , die traditionell auf die Landwirtschaft angewiesen sind, sind besonders anfällig für Katastrophen wie Erdbeben in Haiti , Tsunamis in Thailand oder Dürren im Sudan.
Aber diese Katastrophen können den Grundstein für eine weitere kommerzielle Entwicklung wie in Thailand legen.
Schwellenländer sind anfälliger für volatile Währungsschwankungen, wie sie der Dollar mit sich bringt. Sie sind auch anfällig für Rohstoffschwankungen wie Öl oder Nahrungsmittel. Das liegt daran, dass sie nicht genug Kraft haben, um diese Bewegungen zu beeinflussen. Als beispielsweise die Vereinigten Staaten 2008 die Ethanolproduktion von Mais subventionierten, stiegen die Preise für Öl und Nahrungsmittel sprunghaft an. Das hat in vielen Schwellenländern Nahrungsmittelunruhen verursacht.
Wenn die Führer der Schwellenländer die Veränderungen vornehmen, die für die Industrialisierung notwendig sind, leiden viele Teile der Bevölkerung darunter Bauern, die ihr Land verlieren. Im Laufe der Zeit könnte dies zu sozialen Unruhen, Rebellion und Regimewechsel führen. Anleger könnten alles verlieren, wenn Branchen verstaatlicht werden oder die Regierung ihre Schulden nicht mehr begleichen kann.
Dieses Wachstum erfordert viel Investitionskapital. Aber die Kapitalmärkte sind in diesen Ländern weniger reif als die entwickelten Märkte. Das ist die vierte Eigenschaft. Sie haben einfach keine solide Erfolgsgeschichte ausländischer Direktinvestitionen . Es ist oft schwierig, Informationen über Unternehmen zu erhalten, die an ihren Börsen notiert sind .
Es kann nicht einfach sein, Schuldtitel wie Unternehmensanleihen auf dem Sekundärmarkt zu verkaufen. All diese Komponenten erhöhen das Risiko. Das bedeutet auch, dass Investoren, die bereit sind, die Grundlagenforschung zu betreiben, stärker belohnt werden.
Wenn es gelingt, kann das schnelle Wachstum auch zum fünften Merkmal führen, das die überdurchschnittliche Rendite für die Anleger ist. Denn viele dieser Länder konzentrieren sich auf eine exportorientierte Strategie. Sie haben nicht die Nachfrage zu Hause, also produzieren sie kostengünstigere Konsumgüter und Rohstoffe für die entwickelten Märkte. Die Unternehmen, die dieses Wachstum antreiben, werden mehr profitieren. Dies führt zu höheren Aktienkursen für Investoren. Es bedeutet auch eine höhere Rendite auf Anleihen, die mehr kostet, um das zusätzliche Risiko von Unternehmen aus Schwellenländern zu decken.
Gerade diese Qualität macht Emerging Markets für Investoren attraktiv.
Nicht alle Emerging Markets sind zu Breakout-Nationen und damit zu guten Investments aufgelegt. Sie müssen auch wenig Schulden haben, einen wachsenden Arbeitsmarkt und eine Regierung, die nicht korrupt ist.
Emerging Markets-Liste
Der Morgan Stanley Capital International Emerging Markets Index zählt 23 Länder auf. Sie sind Brasilien, Chile, China , Kolumbien, Tschechische Republik, Ägypten, Griechenland, Ungarn, Indien , Indonesien, Korea, Malaysia, Mexiko, Marokko, Katar, Peru, Philippinen, Polen, Russland, Südafrika, Südkorea, Taiwan, Thailand , Türkei und Vereinigte Arabische Emirate. Dieser Index bildet die Marktkapitalisierung aller an den Aktienmärkten notierten Unternehmen ab.
Andere Quellen nennen noch weitere acht Länder. Sie sind Argentinien, Hongkong, Jordanien, Kuwait, Saudi-Arabien, Singapur und Vietnam.
Die wichtigsten Schwellenländer sind China und Indien. Zusammen leben in diesen beiden Ländern 40 Prozent der Arbeitskräfte und der Bevölkerung der Welt. Ihre kombinierte Wirtschaftsleistung (27,8 Billionen USD) ist größer als die der Europäischen Union (19,18 Billionen USD) oder der Vereinigten Staaten (18 Billionen USD). Bei jeder Diskussion über Emerging Markets muss der starke Einfluss dieser beiden Super-Giganten im Auge behalten werden.
In Emerging Markets investieren
Es gibt viele Möglichkeiten, die hohe Wachstumsrate und die Chancen in Schwellenländern zu nutzen. Das Beste ist, einen Emerging-Market-Fonds zu wählen. Viele Fonds verfolgen oder versuchen, den MSCI-Index zu übertreffen. Das spart Zeit. Sie müssen keine ausländischen Unternehmen und Wirtschaftspolitiken recherchieren. Es reduziert das Risiko, indem es Ihre Investitionen in einen Korb von Schwellenmärkten statt nur einer diversifiziert.
Nicht alle Emerging Markets sind gleich gute Anlagen. Seit der Finanzkrise 2008 nutzten einige Länder die steigenden Rohstoffpreise, um ihre Volkswirtschaften anzukurbeln. Sie haben nicht in die Infrastruktur investiert. Stattdessen gaben sie die zusätzlichen Einnahmen für Subventionen und die Schaffung von Arbeitsplätzen in der Regierung aus. Infolgedessen wuchsen ihre Volkswirtschaften schnell, ihre Leute kauften viele importierte Waren und die Inflation wurde bald zu einem Problem. Zu diesen Ländern gehörten Brasilien, Ungarn, Malaysia, Russland, Südafrika, die Türkei und Vietnam.
Da ihre Bewohner nicht gespart haben, gab es nicht viel lokales Geld für Banken, um Unternehmen zu helfen, zu wachsen. Die Regierungen zogen ausländische Direktinvestitionen an, indem sie die Zinssätze niedrig hielten. Obwohl dies dazu beigetragen hat, die Inflation zu erhöhen, hat es sich gelohnt. Im Gegenzug erhielten die Länder ein deutliches Wirtschaftswachstum.
Im Jahr 2013 fielen die Rohstoffpreise. Diese Regierungen mussten entweder ihre Subventionen kürzen oder ihre Schulden gegenüber Ausländern erhöhen. Mit steigender Schuldenquote nahmen die ausländischen Investitionen ab. Im Jahr 2014 begannen Devisenhändler auch, ihre Bestände zu verkaufen. Als die Währungswerte fielen, entstand eine Panik, die zu massiven Ausverkäufen von Währungen und Anlagen führte.
Andere investierten Einnahmen in Infrastruktur und Bildung für ihre Mitarbeiter. Weil ihre Leute gerettet hatten, gab es reichlich lokale Währung, um neue Geschäfte zu finanzieren. Als die Krise 2014 auftrat, waren sie bereit. Diese Länder sind China, Kolumbien, Tschechische Republik, Indonesien, Korea, Peru, Polen, Sri Lanka, Südkorea und Taiwan.