Erfahren Sie, warum Aktien überbewertet / unterbewertet werden
Was ist der Unterschied? Ein Anleger ist jemand, der ein Unternehmen sorgfältig analysiert, genau entscheidet, was es wert ist, und die Aktien nicht kaufen wird, es sei denn, es wird zu einem substanziellen Abschlag gegenüber seinem inneren Wert gehandelt.
Sie können zum Beispiel sagen, dass "Unternehmen X" für 48 Dollar pro Aktie handelt, aber es ist 62 Dollar pro Aktie wert. " Sie treffen ihre Investitionsentscheidungen auf der Grundlage von Fakten und lassen ihre Emotionen nicht mitmischen. Ein Spekulant ist eine Person, die aus irgendeinem anderen Grund eine Aktie kauft.
Oft werden sie Aktien eines Unternehmens kaufen, weil sie "im Spiel" sind (was eine andere Möglichkeit ist, zu sagen, dass eine Aktie ein höheres als normales Volumen aufweist und ihre Aktien von Instituten angesammelt oder verkauft werden können). Sie kaufen Aktien nicht auf der Basis einer sorgfältigen Analyse, aber auf die Chance, es wird aus einem anderen Grund als eine Anerkennung der zugrunde liegenden Grundlagen steigen.
Die Spekulation selbst ist nicht notwendigerweise ein Laster, aber ihre Teilnehmer müssen absolut bereit sein, die Tatsache zu akzeptieren, dass sie ihr Prinzip riskieren. Während es kurzfristig (vor allem während Bullenmärkten) profitabel sein kann, bietet es sehr selten eine Lebensdauer von nachhaltigen Einkommen oder Renditen.
Es sollte nur denjenigen überlassen werden, die es sich leisten können, alles zu verlieren, was sie für den Einsatz aufbringen.
Wie wirken sich diese beiden Arten von Aktivitäten auf den Aktienkurs aus? Der Spekulant wird die Preise auf ein Extremniveau treiben, während der Anleger (der normalerweise verkauft, wenn der Spekulant kauft und kauft, wenn der Spekulant verkauft) den Markt ausgleicht, so dass die Aktienkurse auf lange Sicht den zugrunde liegenden Wert der Unternehmen widerspiegeln.
Wenn jeder, der Stammaktien kaufte, ein Investor wäre, würde sich der Markt als Ganzes viel rationaler verhalten als er. Aktien würden gekauft und verkauft basierend auf dem Wert des Geschäfts. Wilde Preisschwankungen würden viel seltener auftreten, denn sobald ein Wertpapier unterbewertet zu sein schien, würden die Anleger es kaufen und den Preis auf ein vernünftigeres Niveau treiben.
Wenn ein Unternehmen überteuert wurde, würde es sofort verkauft werden. Spekulanten wiederum sind diejenigen, die dazu beitragen, die Volatilität zu schaffen, die der Value-Investor liebt. Da sie Wertpapiere kaufen, die manchmal auf etwas mehr als einer Laune basieren, neigen sie dazu, aus dem gleichen Grund zu verkaufen.
Dies führt dazu, dass Aktien dramatisch überbewertet werden, wenn alle interessiert und zu unberechtigt unterbewertet sind, wenn sie nicht mehr in Mode sind. Dieses manisch-depressive Verhalten bietet uns die Möglichkeit, Unternehmen zu finden, die weit weniger verkaufen, als sie wert sind.
Dies führt zu der grundlegenden Überzeugung von Value-Investoren, dass, obwohl der Aktienmarkt kurzfristig kurzfristig von den Fundamentaldaten eines Unternehmens abweichen könnte, auf lange Sicht nur die Fundamentaldaten von Bedeutung sind. Dies ist die Grundlage des berühmten Ben-Graham-Zitats. "Kurzfristig ist der Markt eine Wahlmaschine, auf lange Sicht eine Waage."
Leider lehnen einige dieses Grundprinzip des Aktienmarktes ab. Vor einigen Monaten erhielt ich eine E-Mail von einem Leser, der behauptete, dass "die wirtschaftlichen Grundlagen eines Unternehmens keinen Bezug zum Aktienkurs haben". Das ist völlig falsch. Meine Antwort war eine einfache Nachricht, die lautete: "Wenn die Fundamentaldaten keine Rolle spielen, was ist, wenn Coca-Cola nie wieder eine Flasche Cola verkauft hat? Wie lange halten Sie den Aktienkurs auf seinem derzeitigen Niveau?"
Wenn man dieses Licht betrachtet, wird die Torheit der "Grundlagen egal" deutlich. Das nächste Mal, wenn jemand dies predigt, fragen Sie einfach: "Was passiert mit der Aktie, wenn das Unternehmen seine Zahlungen nicht leisten kann und seine Kredite ausfällt?" Wenn sie "es geht bankrott" antworten, lächeln Sie einfach und gehen Sie weg. Grundlagen sind wichtig.
Leider glauben unzählige Investoren den Mythos dieses Herrn.
Das perfekte Beispiel dafür ist der Dotcom-Boom der späten 1990er Jahre. Unternehmen, die keinen Gewinn erzielten und nur einen geringen oder gar keinen Buchwert hatten, verkauften sich auf astronomischen Ebenen. "Sicher würde dies beweisen, dass Fundamentaldaten nichts bedeuten", würden einige argumentieren.
Im Gegenteil, es beweist unseren Standpunkt vollständig. Nur wenige Jahre nach der anfänglichen Börsenbonanz kamen die wirtschaftlichen Realitäten dieser Unternehmen zurück. Die meisten fielen um 90% oder mehr von ihren Höchstständen, wobei viele mehr bankrott gingen, was letztendlich weniger wert war als das Papier, auf das ihre Aktienzertifikate gedruckt waren.
Diese Seite ist Teil von Investing Lesson 2 - Was macht Aktien über oder unter Wert?