Jährliche Gesamtrendite von 1980 bis 2013
Hochzinsrenditen sind der Salomon Smith Barney High Yield Composite Index von 1980 bis 2002 und der Credit Suisse High Yield Index von 2003 an.
Jahr | HY-Anleihen | Investment-Grade | Bestände |
1980 | -1,00% | 2.71% | 32,50% |
1981 | 7.56% | 6.26% | -4.92% |
1982 | 32.45% | 32.65% | 21.55% |
1983 | 21.80% | 8.19% | 22.56% |
1984 | 8.50% | 15.15% | 6.27% |
1985 | 26,08% | 22.13% | 31.73% |
1986 | 16.50% | 15.30% | 18.67% |
1987 | 4.57% | 2,75% | 5.25% |
1988 | 15,25% | 7.89% | 16.61% |
1989 | 1.98 | 14.53% | 31.69% |
1990 | -8.46% | 8.96% | -3,11% |
1991 | 43.23% | 16.00% | 30.47% |
1992 | 18.29% | 7.40% | 7.62% |
1993 | 18.33% | 9.75% | 10,08% |
1994 | -2,55% | -2,92% | 1.32% |
1995 | 22.40% | 18.46% | 37.58% |
1996 | 11.24% | 3.64% | 22.96% |
1997 | 14.27% | 9.64% | 33.36% |
1998 | 4.04% | 8.70% | 28.58% |
1999 | 1.73% | -0.82% | 21.04% |
2000 | -5.68% | 11.63% | -9.11% |
2001 | 5.44% | 8.43% | -11.89% |
2002 | -1,53% | 10.26% | -22.10% |
2003 | 27.94% | 4.10% | 28.68% |
2004 | 11.95% | 4.34% | 10.88% |
2005 | 2.26% | 2.43% | 4.91% |
2006 | 11.92% | 4.33% | 15.79% |
2007 | 2.65% | 6.97% | 5.49% |
2008 | -26.17% | 5.24% | -37.00% |
2009 | 54.22% | 5.93% | 26.46% |
2010 | 14.42% | 6.54% | 15.06% |
2011 | 5.47% | 7.84% | 2.11% |
2012 | 14.72% | 4.22% | 16.00% |
2013 | 7.53% | -2.02% | 32.39% |
Historische Faktoren, die man im Auge behalten sollte
Behalten Sie einige historische Faktoren im Blick, wenn Sie diese Renditen betrachten. Erstens gab es in den Anfangsjahren des Hochzinsmarkts eine viel höhere Repräsentation von "gefallenen Engeln" - ehemaligen Investment-Grade- Emissionen, die in Gebiete unter Investment-Grade-Bereich fielen - als heute.
Es gab eine entsprechend geringere Repräsentation von Emissionen aus der Art der kleineren Unternehmen, die heute den Großteil des Marktes ausmachen.
Zweitens wurden alle Abwärtsjahre für Hochzinsanleihen von den Konjunkturabschwächungen in den Jahren 1980, 1990, 1994 und 2000 oder von Finanzkrisen in den Jahren 2002 und 2008 begleitet.
Drittens waren die Erträge in der Vergangenheit viel höher als heute. Während die absoluten Renditen 2012-2013 größtenteils unter 7,5 Prozent lagen und im April und Mai 2013 einen Bereich von 5,2 bis 5,4 Prozent erreichten, wären diese Niveaus in den Jahren zuvor nicht bekannt gewesen. Die Periode 1980-1990 sah im Allgemeinen Erträge im mittleren Teenagerbereich. Selbst auf dem Tief der späten 1990er Jahre erzielten Hochzinsanleihen immer noch 8 bis 9 Prozent. Während des Zeitraums 2004-2007 bewegten sich die Renditen in der Nähe des Niveaus von 7,5 bis 8 Prozent, was Rekordtiefs zu dieser Zeit waren. Hochzinsanleihen zahlten auch eine viel höhere Rendite als heute.
Das Mitnehmen ist zweifach. Hochzinsanleihen hatten aufgrund des höheren Beitrags der Rendite zur Gesamtrendite ein höheres Ertragspotenzial, und es gab mehr Spielraum für Kurssteigerungen. Denken Sie daran, dass sich die Preise und Renditen der Anleihen in entgegengesetzte Richtungen bewegen. Daher sollten Anleger, die heute in die Anlageklasse investieren, keine Wiederholung der oben genannten Renditetypen erwarten.
Dennoch zeigen diese Zahlen, dass Hochzinsanleihen im Laufe der Zeit sehr wettbewerbsfähige Renditen erzielt haben.