Lernen Sie TIPS zu verwenden, um Inflationserwartungen zu berechnen

Erfahren Sie mehr über die Verwendung von treasury-inflationsgeschützten Wertpapierformeln

Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS) können verwendet werden, um die Inflationserwartungen zu berechnen, indem einige sehr einfache Berechnungen verwendet werden, jedoch mit der Einschränkung, dass das Ergebnis keine exakte Kennzahl darstellt.

Was sind TIPPS?

Wie eine Plain-Vanilla- Schatzanweisung bieten TIPS Anlegern eine festverzinsliche Rendite mit halbjährlich gezahlten Zinsen. Der Hauptunterschied: Der Grundsatz von TIPS wird angepasst, um die Veränderung des Verbraucherpreisindex (CPI) widerzuspiegeln, und die Zinszahlung wird dann unter Verwendung des angepassten Werts der Anleihe berechnet.

Diese Zahlung steigt mit der Inflation, würde aber im seltenen Fall einer Deflation (dh sinkende Preise) sinken. Der Kapitalbetrag, den ein Investor erhält, ist seine ursprüngliche Investition plus jede Anpassung nach oben. Kurz gesagt, das Kapital steigt mit dem VPI, während der Kupon den "realen Ertrag" des Anlegers oder die Rendite über der Inflation darstellt.

Im Vergleich dazu tragen Plain-Vanilla-Treasuries keinen solchen Inflationsschutz. Da der Anleger den Auswirkungen der Inflation auf die zugrunde liegende Anleihe vollständig ausgesetzt ist, verlangt er oder sie eine Prämie - einen höheren Zinssatz, der als "Schutz" gegen die Inflation gelten kann - statt TIPS Treasuries zu besitzen.

Berechnung der Inflationserwartungen mit TIPS

Diese Risikoprämie kann berechnet werden, indem die Renditedifferenz zwischen einem Treasury und einem inflationsgeschützten Treasury-Wertpapier (TIPS) vergleichbarer Fälligkeit verglichen wird. Das Ergebnis zeigt an, wie viel Schutz die Anleger benötigen, was wiederum sagt, welche Inflationserwartungen zu erwarten sind.

Wenn beispielsweise das fünfjährige Treasury eine Rendite von 3% und die fünfjährigen TIPS eine Rendite von 1% aufweisen, dann liegen die Inflationserwartungen für die nächsten fünf Jahre bei etwa 2% pro Jahr. In ähnlicher Weise würde die Verwendung von Zwei- oder Zehn-Jahres-Ausgaben die Erwartungen für diese Zeiträume angeben. Dieser Unterschied wird oft als Breakeven-Inflationsrate bezeichnet.

Eine andere Möglichkeit, die Gleichung zu betrachten, ist:

Treasury Yield = TIPS Yield + Erwartete Inflation

Wir können daher die Erwartung des Marktes für die zukünftige Inflationsrate zumindest theoretisch leicht finden. Der Grund dafür liegt nur "in der Theorie", weil die Unterschiede zwischen den beiden Wertpapieren zu Marktverzerrungen führen, die verhindern, dass diese Berechnung ein exaktes Ergebnis liefert. Das Handelsvolumen von TIPS ist viel niedriger als das von Treasuries, so dass sich die Renditedifferenz häufig aufgrund technischer Faktoren ändern kann, die nicht mit den Inflationserwartungen zu tun haben. Folglich kann die Ertragslücke als Richtwert verwendet werden, aber nicht als absolutes Maß für die aktuellen Erwartungen.

ETFs, die Inflationserwartungen verfolgen

Anleger können die Inflationserwartungen tatsächlich handeln, da vier börsengehandelte Fonds (ETFs) die Lücke zwischen 10-jährigen Treasuries und 10-jährigen TIPS schließen:

Beachten Sie, dass diese ETFs überdurchschnittlich hohe Verwaltungsgebühren haben können.

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