Wie interpretiere ich das Preis-Gewinn-Verhältnis?
Eine Aktie mit einem niedrigen Kurs-Gewinn-Verhältnis könnte bereits gut oder einfach unterbewertet sein.
Es ist möglich, basierend auf dem P / E einer einzelnen Aktie zu investieren, aber die meisten Leute betrachten ein Gesamt- KGV für den Markt. Viele Leute sagen, dass der Aktienmarkt überbewertet ist, wenn das KGV des Marktes über dem Durchschnitt liegt. Was genau ist durchschnittlich? Hier sind einige historische Hoch- und Tiefpunkte auf dem Markt, die Ihnen einen Einblick in normale, abnormale und durchschnittliche KGVs geben.
P / E Verhältnis Höhen und Tiefen des S & P 500
Auf dem Höhepunkt der Internet / Technologie-Blase der 1990er Jahre wurde der Aktienmarkt, gemessen am S & P 500 Index , bei einem P / E-Verhältnis von fast 40 gehandelt. Bislang ist dies ein Allzeithoch für dieses Verhältnis.
Am unteren Ende der schlechtesten Bärenmärkte notierte der Aktienmarkt (S & P 500 Index) bei einem KGV von nahe 7.
Das durchschnittliche Kurs-Gewinn-Verhältnis des Marktes beträgt etwa 14.
Common Sense Investing unter Verwendung des P / E-Verhältnisses
Ein AP / E-Verhältnis von 40 ist wirklich hoch, ein P / E-Verhältnis von 7 ist wirklich niedrig und ein Verhältnis von 14 repräsentiert den Durchschnitt über die moderne Geschichte.
Mit diesen Informationen können Sie das aktuelle Kurs-Gewinn-Verhältnis des Aktienmarktes nachschlagen und herausfinden, wo sich die Dinge im Verhältnis zu historischen Zeiten befinden.
Wichtig ist, dass es keine Regel gibt, die Sie anwenden können. Sie müssen einen gesunden Menschenverstand anwenden und darüber nachdenken, was in der Welt vor sich geht.
Zum Beispiel, wenn die Wirtschaft in Schwierigkeiten ist, können die Unternehmensgewinne schlechter sein als erwartet. Dies senkt die Erwartungen der Anleger und die Aktienkurse werden sinken. Selbst wenn der Markt bei einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von 14 als fair bewertet erscheint, könnten schlechte Zeiten dazu führen, dass die Marktrenditen auf einer Abwärtsspirale bleiben und das Kurs-Gewinn-Verhältnis viel niedriger ist.
Auf der anderen Seite können die Unternehmensgewinne in boomenden Volkswirtschaften weiter steigen und die Aktienkurse können viele Jahre in Folge weiter steigen. Ein AP / E-Verhältnis von 16 oder sogar 20 bedeutet nicht automatisch, dass der Markt überteuert ist. In den frühen 90ern dachten viele, dass der Markt basierend auf KGVs überbewertet war und sie daher Jahre großer Renditen von 1994 bis 1999 verpassten.
Lektionen aus vergangenen P / E Bubbles zu lernen
In den frühen 70er Jahren gab es eine Gruppe von Aktien namens Nifty Fifty. Dies waren fünfzig der größten an der Börse notierten Unternehmen, und Institutionen kauften riesige Positionen ihrer Aktien. Als die Aktienkurse in die Höhe schossen, stiegen die KGVs dieser Unternehmen auf Höchststände im Bereich von 65-92. Der Marktcrash von 73/74 kam, und in den frühen 80er Jahren hatten diese Unternehmen ein KGV von 9-18.
Es hätte vernünftigerweise sein müssen, dass kein großes Unternehmen seine Erträge kontinuierlich schnell genug steigern kann, um dieses Investitionsniveau zu rechtfertigen.
Die Lektion wurde jedoch nicht gelernt, und die Situation wiederholte sich Ende der 90er Jahre mit Tech-Aktien. Die KGV der Technologiefavoriten überschritten routinemäßig die Marke von 100. Einige Unternehmen hatten noch keine Gewinne, im Vergleich zu eher konservativ geführten Unternehmen höhere Renditen.
Die Lektion, die gelernt werden muss: Abnorm hohe KGVs, kombiniert mit überschwänglichen Schlagzeilen, können ein Signal dafür sein, dass der Markt überhitzt ist und die Aktienexposition reduziert werden sollte. Abnorm niedrige KGVs, kombiniert mit pessimistischen Schlagzeilen, können ein Signal dafür sein, dass Aktienkurse "im Verkauf" sein könnten.