Ein Blick auf die Auswirkungen der Deflation auf die Märkte
Quantifizierung der Deflationsrate
Inflation und Deflation werden beide anhand eines Verbraucherpreisindexes (CPI) gemessen, der die Preise einer Auswahl von Waren und Dienstleistungen misst, die von einem "typischen Verbraucher" im Laufe der Zeit gekauft wurden.
Die Deflationsrate kann berechnet werden, indem die Differenz zwischen zwei Zeitperioden geteilt wird, indem sie durch die frühere Periode dividiert wird, und die Anzahl von 100 multipliziert wird, um einen Prozentsatz zu erhalten.
Wie bei der Inflation können Deflationsmaße manipuliert werden, indem Änderungen an den Komponenten eines Verbraucherpreisindex vorgenommen werden. Zum Beispiel könnte eine Ware, die schnell in den Preis fällt, künstlich von der CPI-Berechnung ausgeschlossen werden, selbst wenn es etwas ist, was die Verbraucher als Teil des täglichen Lebens kaufen müssen. Diese Änderungen können es schwierig machen, in einigen Ländern eine echte Deflation festzustellen.
Die Nahrungsmittel- und Energiepreise werden normalerweise aus den Berechnungen des Verbraucherpreisindex ausgeschlossen, wodurch die Maßnahme zeitweise ungenau werden kann. Rasch steigende Energiepreise können zu einer unterschätzten CPI-Maßnahme führen. Während die Nahrungsmittelpreise in den USA tendenziell stabil sind, gibt es einige Länder, in denen sich die Lebensmittelpreise stark auf die wahre Inflation auswirken können.
Ursachen und Lösungen für die Deflation
Deflation wird häufig durch einen Rückgang der Gesamtnachfrage (oder des Angebots an Waren) und / oder einer fehlenden Geldversorgung verursacht . Wenn die Preise noch niedriger fallen, neigen die Verbraucher dazu, ihre Ausgaben zu drosseln, bis die Preise ihren Tiefpunkt erreicht haben. Leider führt dies zu weniger Produktion in Fabriken, weniger Investitionen und einer sogenannten Deflationsspirale.
Ein Beispiel dafür ist die Große Depression in den USA, wo gleichzeitig die Nachfrage nach Gütern sank und die Geldmenge reduziert wurde. Während eine solche Ersparnis positiv erscheint, kann Deflation zu einem Transfer von Vermögen von den Kreditnehmern führen (was die meisten Menschen sind) und aufgrund inkonsistenter Preissignale zu ineffizienten Investitionen führen.
Der Deflation kann auf verschiedene Arten entgegengewirkt werden, aber die Methoden bleiben in verschiedenen Wirtschaftslagern diskutabel. In ihrem Kern wird die Deflation im Allgemeinen umgekehrt, wenn mehr Kapital in eine Wirtschaft investiert wird, da sie den einzigen steuerbaren Teil der Gleichung betrifft. Dies kann auf viele Arten geschehen, einschließlich des sogenannten quantitativen Lockerungsprozesses .
Die Wirksamkeit dieser Ansätze ist fraglich, insbesondere nach der Finanzkrise 2008 in den USA und der Staatsschuldenkrise 2009 in der EU. Im Allgemeinen zielen diese Programme darauf ab, Deflation zu bekämpfen, indem sie künstlich billiger gemacht werden, um Geld zu leihen, was ausreichen könnte, um die "spiralförmigen" Tendenzen einer Deflationsspirale zu vermeiden und idealerweise die Inflation anzuregen.
Auswirkungen der Deflation auf Aktien und Anleihen
Deflation wird allgemein als negative Auswirkung auf Aktien angesehen, da tiefere Preise über einen längeren Zeitraum das Nettoeinkommen des Unternehmens negativ beeinflussen.
Darüber hinaus kann die Deflation die Verbraucher dazu veranlassen, Geld zu sparen und ihre Ausgaben zu reduzieren, was sich negativ auf den Umsatz auswirkt und dadurch den Shareholder Value untergräbt.
Während die Deflation für Aktien schlecht ist, kann sie sich positiv auf Anleihen auswirken. Staatsanleihen wie US Treasury Bonds sind mehr wert, weil feste Zahlungen immer wertvoller werden. In einem deflationären Umfeld nehmen die Zinssätze tendenziell ab, was dazu führt, dass die Anleihekurse steigen und die Anleiheinhaber in diesen Zeiten profitieren.
Allerdings ist die Deflation nicht unbedingt positiv für Unternehmensanleihen, insbesondere in Unternehmen, die keine großen Blue-Chip-Aktien sind. Die Deflation erschwert die Zahlung von Schulden jedes Jahr, da sie teurer werden. Dies stellt Unternehmen in Gefahr, wenn sie angesichts der niedrigeren Umsätze und Gewinne aufgrund sinkender Preise nicht in der Lage sind, ihre Schulden zu begleichen.
Eine besonders schlechte Deflationsspirale kann jedoch für alle finanziellen Vermögenswerte schlecht sein. Zum Beispiel verursachte die Weltwirtschaftskrise einen Rückgang in fast allen Arten von Wertpapieren, da die Menschen in Bargeld umzogen und aufgrund des Misstrauens gegenüber Finanzinstituten begannen, Ersparnisse zu horten.