Wie kann man in Schwellenländer investieren?

Value Investing kehrt in Emerging Markets zurück

Die Schwellenländer waren in der Vergangenheit ein Hauptmarkt für wachstumsorientierte Anleger. Schließlich sind diese Volkswirtschaften für ihr rasches Wachstum des Bruttoinlandsprodukts ("BIP") im Vergleich zu den Industrieländern in Europa oder den Vereinigten Staaten bekannt. Diese Wachstumsraten haben sich seit der Großen Rezession im Jahr 2008 verlangsamt. Es hat jedoch auch eine potenzielle Chance für Value-Investoren geschaffen, sich zu engagieren.

Werfen wir einen Blick darauf, warum Value-Investoren sich Emerging Markets anschauen sollten und welche Strategien sie haben, um sich zu engagieren.

Warum Value Investing?

Value Investing wird sowohl in entwickelten als auch in aufstrebenden Märkten immer beliebter. Eine große und wachsende Zahl von Beweisen deutet darauf hin, dass Investitionen in Aktien mit unterdurchschnittlichem Kurs-Gewinn- Verhältnis oder Kurs-Buch-Verhältnissen oder überdurchschnittlichen Dividendenrenditen auf lange Sicht überdurchschnittlich sind. Erfolgreiche Investoren wie Warren Buffett haben diese Tendenzen genutzt und im Laufe der Zeit überdurchschnittliche Renditen erzielt.

Ein 2002 im Emerging Markets Review veröffentlichtes Papier zeigte, dass diese Tendenzen in Schwellenländer übergehen, wobei "Value" - Aktien höhere Renditen erzielen als nicht werthaltige Aktien. In einem nachfolgenden Bericht der Credit Suisse wurde festgestellt, dass Wertaktien in allen bis auf drei von 21 aufstrebenden Märkten zwischen 2000 und 2013 eine Outperformance aufweisen, wobei die durchschnittliche Wertprämie 4,3 Prozent pro Jahr beträgt, verglichen mit nur 3,1 Prozent in den Industrieländern.

Das Risikoprofil von Value-Aktien kann auch für viele Anleger attraktiv sein, einschließlich derjenigen, die an Schwellenmärkten interessiert sind. Durch den Kauf von Aktien mit einem Abschlag gibt es vermutlich weniger potenzielle Nachteile als hochfliegende Aktien mit wenigen Vermögenswerten oder Gewinnen. Es gibt auch Hinweise darauf, dass Value-Aktien nicht volatiler sind als "High-Growth" -Investments, was bedeutet, dass Investoren nicht unbedingt ein wesentlich höheres Risiko in Bezug auf Beta eingehen.

Value Investieren in Schwellenländern

Die Schwellenmärkte erlebten während der Großen Rezession im Jahr 2008 einen deutlichen Einbruch, der sich verschärfte, als die US- Notenbank kündigte, ihr quantitatives Lockerungsprogramm ("QE") zurückzufahren und die Zinssätze anzuheben. Viele Schwellenländerwährungen erlebten einen deutlichen Wertrückgang, und auf US-Dollar lautende Schuldtitel mit einem Volumen von 2 Billionen US-Dollar, die von vielen Regierungen und Unternehmen der Schwellenländer zur Kreditaufnahme verwendet wurden, wurden teurer.

Der dramatische Rückgang der Rohölpreise verschärfte diese Probleme, da vielen Schwellenländern die Diversifizierung der Industrieländer fehlt. Tatsächlich konzentrieren sich Entwicklungsländer im Durchschnitt auf 50 Prozent weniger Produktkategorien als die Industrieländer. Der Rohölanteil ist für Länder wie Russland und Venezuela sowie für die meisten Länder im Nahen Osten ein wesentlicher Teil der Wirtschaftsleistung.

Diese Dynamik hat zu erheblichen Kapitalabflüssen aus Schwellenländern geführt, die ihre Bewertungen im Vergleich zu den Industrieländern belastet haben. Zum Beispiel wird der US-amerikanische S & P 500 am 19. Januar 2017 mit einem 25,37-fachen Gewinn multipliziert, während der MSCI Emerging Markets-Index mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von nur 12,06x handelt.

Value-Investoren können daher feststellen, dass Schwellenländer mehr Chancen haben als Industrieländer.

ETFs, Investmentfonds und Aktien

Es gibt viele verschiedene Möglichkeiten, wie Value-Investoren ein Engagement in Schwellenmärkten eingehen können, einschließlich einzelner Aktien, börsengehandelter Fonds (ETFs) oder Investmentfonds .

Internationale ETFs stellen die einfachste und kostengünstigste Möglichkeit dar, ein Engagement aufzubauen, da sie ein gesamtes Portfolio in einem einzigen Wertpapier mit geringeren Kosten als die meisten vergleichbaren Investmentfonds bereitstellen. Zwar gibt es viele verschiedene Emerging-Market-ETFs, aber nur eine Handvoll von ihnen konzentriert sich auf Value-Investment-Möglichkeiten. Bei den meisten handelt es sich um so genannte Smart-Beta-Fonds, die alternative Indexierungsstrategien verwenden.

Zu den beliebtesten Emerging-Market-ETFs gehören:

Es gibt wohl mehr Investmentfonds zur Auswahl, die sich auf Aktien aus Schwellenländern konzentrieren, aber die meisten davon werden aktiv gemanagt und nicht als passive (wenngleich Smart-Beta) Fonds. Ihre Kostenquoten können auch deutlich teurer sein als ETFs, weshalb es für Anleger wichtig ist, die Erfolgsbilanz des Managers und andere Faktoren zu berücksichtigen.

Einige beliebte Emerging-Market-Investmentfonds umfassen:

Schließlich können Anleger Aktien von Einzelpersonen entweder als American Depositary Receipts ("ADRs") kaufen, die an US-Börsen gehandelt werden, oder in ausländischen Aktien. Oft ist der einfachste Weg, um diese Möglichkeiten zu finden, Aktien-Screener zu verwenden und nach ausländischen Aktien zu suchen, die mit diskontierten Multiples oder hohen Dividendenrenditen unter Verwendung von Tools wie FinViz (www.finviz.com) gehandelt werden. Der Nachteil ist, dass der Aufbau eines Portfolios teurer sein kann und viele dieser Titel weniger liquide sind.

Die Quintessenz

Emerging Markets waren in der Vergangenheit Zielsetzungen für Wachstumsinvestoren, aber ihr jüngster Abschwung hat Möglichkeiten für Value-Investoren geschaffen. Bei der Betrachtung von Opportunitäten sollten Anleger unter Berücksichtigung der Auswirkungen von höheren Aufwendungen, Liquidität und anderen Risikofaktoren auf die Verwendung werthaltiger Fonds oder das Screening nach individuellen Chancen achten.