So finden Sie potenzielle Asset Bubbles hier und im Ausland
Die 3 Zeichen einer Vermögensblase
In diesem Artikel werden wir uns drei Anzeichen von Vermögensblasen ansehen und herausfinden, wie Anleger sie nutzen können, um potenzielle Problemfelder auf dem Markt zu identifizieren.
1. Steigende Preise ohne Verbesserung der Grundlagen
Das erste verräterische Zeichen einer Vermögensblase sind steigende Preise, ohne die zugrunde liegenden Fundamentaldaten zu verbessern. Zum Beispiel sah die Dot-Com-Blase eine schnelle Ausweitung der Preis-Gewinn-Multiplikatoren unter Internet-Unternehmen. Viele dieser Unternehmen hatten nur geringe oder gar keine Gewinne, aber sie hatten sowieso Bewertungen in Milliardenhöhe. Dieser irrationale Überschwang der Anleger ist ein klassisches Kennzeichen einer Vermögensblase.
Internationale Investoren könnten Finanzindikatoren in Betracht ziehen, die Preise und Bewertungen berücksichtigen, wie zum Beispiel das konjunkturbereinigte Kurs-Gewinn- Verhältnis (CAPE). In vielen Fällen besteht die Gefahr, dass der Markt von einer Blase bedroht wird, wenn die CAPE-Ratio überstrapaziert wird. Dies ist jedoch nicht immer der Fall.
Kurs-Gewinn-Verhältnisse werden durch Faktoren wie die risikofreie Rate in der Wirtschaft beeinflusst, die sich unabhängig von der Anlage selbst im Laufe der Zeit ändern kann.
2. Starke Nutzung der Hebelwirkung
Das zweite verräterische Zeichen einer Vermögensblase ist der exzessive Einsatz von Leverage - oder Schulden. Zum Beispiel wurde die Subprime-Hypothekenkrise 2008 zum großen Teil von Banken verursacht, die Kunden mit schlechten Krediten Zugang zu leichtem Geld verschafften.
Diese übermäßige Hebelwirkung kann von finanziellen Innovationen (wie zinslose Kredite), billigem Geld (wie Niedrigzinsen) oder Moral Hazard (wenn Individuen vor Risiken geschützt sind) herrühren.
Internationale Anleger sollten auf Situationen achten, in denen übermäßige Schulden im Spiel sein könnten. Zum Beispiel könnte ein Land, in dem die Schuldenquote im Verhältnis zum BIP stark gestiegen ist, von einer Blasenwirtschaft bedroht sein, wenn seine Wirtschaft durch Schulden angeheizt wird. Auf einer granulareren Ebene können Investoren die Höhe der Schulden betrachten, die für den Kauf bestimmter Arten von Vermögenswerten, wie zum Beispiel Wohnungen oder Aktien, verwendet werden, als ein mögliches Zeichen, dass eine Blase ihren Kopf aufzieht.
3. Politische Interventionen
Die meisten Vermögensblasen lassen sich auf Politiker zurückführen. Zum Beispiel könnten die Zentralbanken eine exzessive Kreditaufnahme mit niedrigen Zinssätzen fördern, oder staatliche Regulierungen könnten moralische Risiken schaffen und die Menschen ermutigen, große Risiken einzugehen. Solche Risiken sind in zentral kontrollierten Volkswirtschaften - wie den kommunistischen Ländern - besonders ausgeprägt, aber sie existieren auch in vielen entwickelten Ländern - einschließlich der Vereinigten Staaten.
Internationale Anleger sollten nach politischen Maßnahmen suchen, die möglicherweise zu Spekulationsblasen führen und die Gelegenheit nutzen, die Investition zu beenden oder gar einen Leerverkauf zu tätigen.
So haben die chinesischen Aufsichtsbehörden 2015 nach einem Crash eine Reihe von Maßnahmen ergriffen, um den Aktienmarkt zu stützen, was Monate später zu einem weiteren Crash beigetragen haben könnte. Die Politik der Federal Reserve in den Jahren 1987 - 2006 könnte auch zur Immobilienblase in den USA beigetragen haben
Vorhersage von Asset Bubbles
Die Vorhersage von Vermögensblasen ist eine notorisch schwierige Aufgabe. Während es leicht ist, einige der verräterischen Zeichen zu sehen, ist es viel schwieriger, Preisrückgänge mit jeder Zeitgenauigkeit vorherzusagen. Märkte können über Jahre hinweg überbewertet bleiben, bevor sie in die Realität zurückfallen, was Leerverkäufe teuer und Opportunitätskosten für lange Anleger hoch macht. Tatsächlich zeigen Studien, dass die meisten Anleger am besten durch Abschwünge reiten, anstatt zu versuchen, sie zu vermeiden.
Das heißt, einige internationale Märkte sind leichter in Blasen zu erkennen als andere, und Anleger möchten möglicherweise ihre Asset Allocations anpassen, um Risikoprofile zu verbessern.
Die Verringerung des Risikos könnte sich negativ auf die Rendite auswirken, aber diese Schritte könnten sich lohnen, wenn ein Investor kurzfristig ein Konto eröffnen möchte.
Die Quintessenz
Vermögensblasen können erhebliche Auswirkungen auf die Renditen internationaler Anleger haben. Während sie schwer vorherzusagen sind, gibt es einige verräterische Anzeichen, auf die Investoren im Laufe ihrer Forschung achten können. Internationale Anleger können aufgrund dieser Faktoren Maßnahmen ergreifen, um ihr Engagement in bestimmten Märkten zu erhöhen oder zu verringern, obwohl einige Untersuchungen darauf hindeuten, dass es für Anleger am besten ist, solche Blasen langfristig zu durchbrechen.