Investing Lesson 4 - Analyse einer Gewinn- und Verlustrechnung
Aktienrückkäufe - Das goldene Ei des Shareholder Value
Alle Investoren haben zweifellos von Unternehmen gehört, die Aktienrückkaufprogramme autorisieren. Selbst wenn Sie nicht wissen, was sie sind oder wie sie arbeiten, verstehen Sie zumindest, dass sie eine gute Sache sind (in den meisten Situationen). Hier sind drei wichtige Wahrheiten über diese Programme - und vor allem, wie sie Ihr Portfolio wachsen lassen.
Grundsatz 1: Das allgemeine Wachstum der Unternehmensgewinne ist nicht annähernd so wichtig wie das Wachstum des Gewinns je Aktie
Zu oft hören Sie führende Finanzpublikationen und Sendungen, die über die allgemeine Wachstumsrate eines Unternehmens sprechen. Während diese Zahl auf lange Sicht sehr wichtig ist, ist sie nicht der alles entscheidende Faktor, um zu entscheiden, wie schnell Ihr Eigenkapital im Unternehmen wachsen wird. Das Wachstum des verwässerten Ergebnisses je Aktie beträgt.
Ein vereinfachtes Beispiel kann helfen. Schauen wir uns eine fiktive Firma an:
Eierschale Candies, Inc.
50 $ pro Aktie
100.000 ausstehende Aktien
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Marktkapitalisierung : 5.000.000 $
In diesem Jahr machte das Unternehmen einen Gewinn von 1 Million Dollar.
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In diesem Beispiel entspricht jeder Anteil 0,001% des Eigentums an der Firma. [100% geteilt durch 100.000 Aktien]
Das Management ist verärgert über die Leistung des Unternehmens, weil es in diesem Jahr genau die gleiche Menge an Süßigkeiten verkauft hat wie im letzten Jahr.
Das heißt, die Wachstumsrate beträgt 0%! Die Führungskräfte wollen etwas tun, um den Aktionären aufgrund der enttäuschenden Performance in diesem Jahr Geld zu machen, weshalb einer von ihnen ein Aktienrückkaufprogramm vorschlägt. Die anderen stimmen sofort zu. Das Unternehmen wird den in diesem Jahr erzielten Gewinn von 1 Million Dollar nutzen, um eigene Aktien zu kaufen.
Am nächsten Tag geht der CEO und nimmt die $ 1 Million Dollar aus der Bank und kauft 20.000 Aktien der Aktien in seiner Firma. (Denken Sie daran, dass es gemäß den obigen Informationen bei 50 $ je Aktie gehandelt wird.) Sofort bringt er sie in den Verwaltungsrat , und sie stimmen, diese Aktien zu zerstören, so dass sie nicht mehr existieren. Dies bedeutet, dass jetzt nur noch 80.000 Eierschalen-Bonbons vorhanden sind statt der ursprünglichen 100.000. (Um genauer zu sein, kann der Vorstand beschließen, die Aktien einzuziehen, oder, wenn es erlaubt ist und es wünschenswert erscheint, kann es sie in einen speziellen Teil der Bilanz setzen, der als eigene Aktien bezeichnet wird ).
Was bedeutet das für dich? Nun, jede Aktie, die Sie besitzen, repräsentiert nicht mehr .001% des Unternehmens ... es repräsentiert .00125%. Das ist eine Steigerung von 25% pro Aktie! Am nächsten Tag wachst du auf und stellst fest, dass dein Vorrat in Eggshell jetzt $ 62.50 pro Aktie statt $ 50 wert ist.
Obwohl das Unternehmen in diesem Jahr nicht gewachsen ist, haben Sie Ihre Investition immer noch um fünfundzwanzig Prozent erhöht. Dies führt zu dem zweiten Prinzip.
Prinzip 2: Wenn ein Unternehmen die Anzahl der ausgegebenen Aktien reduziert, wird jeder Ihrer Anteile wertvoller und repräsentiert einen größeren Prozentsatz des Eigenkapitals.
Wenn ein aktionärsfreundliches Management wie dieses beibehalten wird, ist es möglich, dass es eines Tages nur noch 5 Aktien der Gesellschaft gibt, die jeweils eine Million Dollar wert sind. Wenn Sie Ihr Portfolio zusammenstellen, sollten Sie sich nach Unternehmen umsehen, die sich an dieser Art von Praktiken für Anteilseigner beteiligen und an ihnen festhalten, solange die Grundlagen solide sind. Eines der besten Beispiele ist die Washington Post, die zu einer Zeit nur 5 bis 10 Dollar pro Aktie betrug. In den letzten Jahren wurden bis zu 650 USD gehandelt.
Das ist ein langfristiger Wert!
Prinzip 3: Aktienrückkäufe sind nicht gut, wenn das Unternehmen zu viel für seine eigenen Aktien zahlt
Obwohl Aktienrückkäufe und Aktienrückkäufe für Investoren enorme Gewinnquellen langfristiger Gewinne sein können, sind sie tatsächlich schädlich, wenn ein Unternehmen mehr für seine Aktien zahlt als es wert ist oder das Geld verwendet, das es sich nicht leisten kann auszugeben. In einem überteuerten Markt wäre es töricht, wenn das Management überhaupt Eigenkapital kauft, selbst an sich. Stattdessen sollte das Unternehmen das Geld in Vermögenswerte investieren, die leicht wieder in Bargeld umgewandelt werden können. Auf diese Weise können Aktien des Unternehmens, wenn sich der Markt in die andere Richtung bewegt und unter seinem wahren Wert gehandelt wird, mit einem Abschlag wieder aufgelegt werden, was den Aktionären den größtmöglichen Nutzen bringt.
Denken Sie daran, "selbst die beste Investition in der Welt ist keine gute Investition, wenn Sie zu viel dafür bezahlen".
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