Desinflation 101
Disinflation ist eine viel häufigere Bedingung als Deflation. Auf den ersten Blick scheint eine niedrigere Inflationsrate positiv zu sein - und in der Tat ist dies normalerweise für diejenigen, die Anleihen besitzen, da dies ihre realen (nach der Inflation) Rendite erhöht, was nicht immer zutrifft. In vielen Fällen bedeutet eine sinkende Inflationsrate eine Verlangsamung des Wachstums und eine höhere Arbeitslosigkeit. Ein gewisses Maß an Inflation ist eine positive Entwicklung, die auf eine Wirtschaft mit relativ guter Gesundheit hindeutet.
Eine zu schnell ansteigende Inflation verschlechtert jedoch den Wert von Bargeld im Verhältnis zu Waren und Dienstleistungen und zwingt die Menschen, mehr Geld auszugeben als zu sparen. Die höheren Ausgaben treiben die Inflation in die Höhe, was letztlich zu einer Hyperinflation führen kann - ein extrem negativer Zustand, der oft von sozialen Umwälzungen begleitet wird. In einem der extremsten Fälle wird die Hyperinflation der deutschen Wirtschaft nach dem Ersten Weltkrieg als ein Faktor angesehen, der den endgültigen Machtantritt der Nazis befeuerte.
Deflation 101
Wenn die Inflation unter Null fällt, befindet sich die Wirtschaft in einem Zustand der Deflation. Auch das mag auf den ersten Blick positiv erscheinen - wenn ein Wagen voller Essen heute 150 Dollar kostet, was ist daran falsch, kostet morgen 140 Dollar? Das Problem besteht darin, dass der relative Wert des Bargelds steigt, wenn die Preise für Waren und Dienstleistungen sinken.
Dies führt dazu, dass die Verbraucher die Ausgaben verschieben, was wiederum zu einer weiteren Konjunkturschwäche führt. Dies kann zu einer "Deflationsspirale" führen, einem sich selbst verstärkenden Zyklus, in dem fallender Konsum zu geringeren Investitionen in Produktionsanlagen führt, was wiederum zu höherer Arbeitslosigkeit und einem anhaltenden Rückgang des Konsums führt.
Eines der dramatischsten Beispiele dieses Teufelskreises fand während der Weltwirtschaftskrise statt, die durch eine zweistellige Deflation am Tiefpunkt gekennzeichnet war. In jüngster Zeit kämpfte Japan mit der Deflation nach dem Platzen seiner Immobilienblase im Jahr 1990. Das Land konnte die normalisierten Inflationsbedingungen nicht wiederherstellen, was 2013 die Geburt von "Abenomics" zur Folge hatte, oder die Politik der massiven Stimulierung und des Gelddruckens Der japanische Premierminister Shinzo Abe.
Desinflation, Deflation und die Finanzmärkte
Disinflation ist nicht unbedingt ein Negativ für die Finanzmärkte. Aktien können und machen oft gute Ergebnisse , wenn die Inflationsrate sinkt. Anleihen dürften in einem disinflationären Szenario überdurchschnittliche Renditen liefern, da sie es den Zentralbanken weniger wahrscheinlich machen, die Zinssätze zu erhöhen und eher zu reduzieren.
Denken Sie daran, Disinflation ist positiv, wenn die Inflation hoch ist.
Je näher die Inflationsrate bei Null liegt, desto unbehaglicher werden die Märkte mit der Disinflation, da sie das Gespenst einer Deflation verstärken.
Der Grund für diesen Unterschied ist, dass Deflation eine äußerst destruktive Bedingung für die Wirtschaft und die Finanzmärkte darstellt. In Zeiten der Deflation dürften sich die Aktienkurse schlecht entwickeln. Dies ist nicht unbedingt eine direkte Folge der Inflation allein; Sie kann auch auf andere Trends zurückzuführen sein, die typischerweise mit Deflation einhergehen (wie eine schwere Rezession, soziale Unruhen usw.).
Auf der anderen Seite tendieren Anleihen in Deflationsphasen aus einer Reihe von Gründen gut: langsames Wachstum, reduzierte Erwartungen für zukünftige Inflation, günstige Zentralbankpolitik und eine " Flucht in Qualität " in sicherere Anlagen. Des Weiteren bedeutet Deflation, dass Kreditgeber (dh Anleihekäufer) Schuldner (dh Anleiheemittenten) in Bargeld zurückzahlen können, das während der Laufzeit der Anleihe an Wert verloren hat.
Die Quintessenz
Disinflation und Deflation sind zwei sehr unterschiedliche Tiere. Während Disinflation nicht notwendigerweise destruktiv ist, solange die absolute Inflationsrate positiv bleibt, ist Deflation. Denken Sie daran, diesen Unterschied zu beachten, wenn Sie die beiden in den Finanzmedien verwendeten Begriffe hören.