Das Verständnis eines 10-K und seine Bedeutung beim Investieren
Das Formular 10-K ist eine jährliche Einreichung, die öffentlich gehandelte Unternehmen gesetzlich verpflichtet sind, an die Securities and Exchange Commission zu senden. Das Formular 10-K enthält fast alles über das Geschäft, das ein Anleger wissen möchte, bevor er Aktien der Gesellschaft kauft oder verkauft oder in die Unternehmensanleihen der Firma investiert . Diese Dokumente sind für die Öffentlichkeit kostenlos zugänglich und können physisch in Washington, DC abgerufen werden
oder von unzähligen Websites online heruntergeladen werden, oft einschließlich der Firma selbst, die sie für bestehende und potentielle Investoren leicht verfügbar machen will.
Der beste Weg, um über ein Formular 10-K nachzudenken, ist, es als ein Dokument zu betrachten, dass die Regierung das Management zwingt, auf Sie, den Eigentümer / potenziellen Eigentümer, vorzubereiten und die Finanzen, Risiken, Möglichkeiten und laufenden Operationen des Unternehmens zu erklären. Es ist voll von Details, die vielen Menschen die Augen glasig machen. Leider gibt es keine Möglichkeit, es zu vereinfachen. Sobald Sie ein paar 10-K-Einreichungen gelesen haben, werden diese mehr und mehr zugänglich, da sie typischerweise demselben Muster folgen.
Artikel, die ein Investor in einer Form 10-K-Einreichung finden könnte
Da die Regierung verlangt, dass bestimmte Informationen in das Formular 10-K aufgenommen werden, egal welche 10-K-Datei von Ihnen gelesen wird, werden Sie feststellen, dass sie viele der gleichen Elemente enthalten. Schauen wir uns einige davon an, damit Sie sich wohler fühlen können, bevor Sie Ihre erste SEC-Einreichung angehen.
- Ein Form 10-K-Antrag enthält eine Erklärung der Geschäftstätigkeit eines Unternehmens, wie es sein Geld verdient und die Märkte, in denen es derzeit tätig ist. Mit dieser Erklärung können Sie das Geschäft verstehen. Sie werden von einigen der Dinge überrascht sein, die Sie finden. Eine der größten Investitionen der 1990er Jahre war eine Investmentfondsgesellschaft namens Janus, die als winzige Tochtergesellschaft einer Eisenbahn in Kansas City begann. Aktionäre, die die Form 10-K der Eisenbahn durchgelesen haben und festgestellt haben, dass diese kleine Geldverwaltungseinheit spektakulär genug Geld verdient hat, um in nur wenigen Jahren in Rente zu gehen.
- Eine Einreichung im Formblatt 10-K enthält Angaben zu den Risiken, denen das Unternehmen ausgesetzt ist, einschließlich aktueller Rechtsstreitigkeiten. Im Laufe meiner Karriere bin ich tatsächlich auf Unternehmen gestoßen, die ansonsten sehr gesund aussahen, aber nach einer Lektüre ihrer Risikoberichterstattung standen sie vor dem Schreckgespenst des Konkurses wegen schwebender Gerichtsverfahren, die drohten, das gesamte Unternehmen zu ruinieren. Zu den berühmten Fällen gehören die Asbestversuche vor Jahrzehnten, als Unternehmen, die nur im Zusammenhang mit dem Bau von Gebäuden standen, verklagt und in Liquidation oder Reorganisation gezwungen wurden, wodurch das Geschäft und seine Aktionäre ausgelöscht wurden. Die Offenlegung von Risiken ist kein Abschnitt, den Sie leicht überfliegen möchten. In der Tat, Sie wollen auf jeden Fall Zeit beiseite legen, um sie zu lesen und sie tief zu verstehen. Die derzeitigen Rechnungslegungsvorschriften sind so geschrieben, dass, wenn das Management den möglichen Schaden eines bestimmten Risikos nicht genau vorhersagen kann, es keine Reserve zurücklegen muss, sodass das Exposure nicht im Abschluss erscheint.
- Eine Einreichung in Form 10-K enthält die Abschlüsse wie die Gewinn- und Verlustrechnung und die Bilanz , aus denen hervorgeht, wie viel Geld ein Unternehmen gemacht hat, wie hoch seine Verschuldung ist und welche anderen wichtigen Daten vorliegen. Die Abschlüsse sind der wichtigste Teil der Formular 10-K-Anmeldung, da sie zusammen ermöglichen, zu sehen, was mit den Finanzen eines Unternehmens geschieht. Der Prozess des Lesens dieser Finanzberichte ist nicht so schwierig, wie es sich anhört, aber es gibt Dutzende von Fallstricken, nach denen Sie suchen sollten, während Sie die 10-K lesen. Diese hier zu diskutieren, geht weit über den Rahmen dieses Artikels hinaus, aber wenn Sie Investing Lesson 3 - Eine Bilanz lesen und Lektion 4 investieren - Gewinn- und Verlustrechnung analysieren, finden Sie ausführliche Artikel und Analysen, die Ihnen helfen, einen Sinn zu ergeben dieser wichtigen Abschlüsse.
- Eine Form 10-K-Anmeldung wird aggregierte Operating-Leasingverhältnisse aufführen, die nicht als Schulden in der Bilanz gelten, aber dennoch echte Verpflichtungen darstellen . Es gibt viele Formen von Schulden, die ein Unternehmen in Konkurs gehen können, die aufgrund von Bilanzierungsregeln nicht in der Bilanz erscheinen, aber das Gesetz verlangt, dass die Zahlungen in der Form 10-K-Anmeldung offengelegt werden. Um Ihnen zu helfen, dieses Konzept besser zu verstehen, stellen Sie sich vor, dass Sie eine kleine Kleiderboutique in der örtlichen Mall besitzen und keine Schulden haben. Sie haben einen Vertrag mit dem Eigentümer des Einkaufszentrums unterzeichnet, der eine monatliche Miete von 10.000 US-Dollar erfordert. Gemäß GAAP-Regeln (das sind die Richtlinien, die bestimmen, wie die Finanzen offengelegt werden müssen), können Sie am Ende wenig oder keine Schulden in Ihrer Bilanz zeigen, aber wenn die Einnahmen sinken und Sie aufhören, Schecks an den Vermieter senden, kann der Besitzer des Einkaufszentrums Sie aus Ihrem Geschäft stürzen und Ihr Unternehmen wegen der verpassten Leasingzahlung in den Konkurs treiben. Diese Verpflichtungen werden irgendwo im Formblatt 10-K offengelegt, oft in einem Abschnitt, der als "Operating Leases", "Fixed Payments" oder "Minimum Cash Payments" bezeichnet wird. Finde es. Lies es. Es wissen.
- Eine Form 10-K-Anmeldung enthält einen Blick unter die Haube bei den Buchhaltungsrichtlinien und Praktiken eines Unternehmens . Stellen Sie sich vor, Sie erwägen den Kauf eines Waschmaschinenherstellers. Plötzlich macht das Unternehmen nationale Schlagzeilen, weil Tausende von Modellen irreparabel ausfallen. Ist die Firma am Haken, um sie von Kunden zurückzunehmen? In der Form 10-K-Anmeldung muss ein Unternehmen seine Gewährleistungsrichtlinien und geschätzten Garantiekosten für Produkte, die es verkauft oder herstellt, offen legen.
- Eine Form 10-K-Anmeldung enthält unterzeichnete Briefe des CEO und des CFO, die unter Eid schwören, dass die Bücher ihrem Wissen entsprechen . Diese Briefe wurden nach den Bilanzbetrugsfällen nach der Dot-Com-Pleite, als Worldcom und Enron die Schlagzeilen dominierten, zur Pflicht gemacht. Sie sind eine Möglichkeit für die Regierung, Führungskräfte zu verfolgen, die wissentlich ihr Formular 10-K oder andere erforderliche Offenlegungen verfälschen.
- Eine Form 10-K-Anmeldung enthält ein Schreiben des unabhängigen Wirtschaftsprüfers des Unternehmens. In diesem Schreiben sollte der Umfang ihrer Bescheinigung der Finanzunterlagen sowie etwaige aufgedeckte materielle Mängel genau beschrieben werden. Wenn der Abschlussprüfer der Ansicht ist, dass das Unternehmen unmittelbar bevorsteht, könnte es sein, dass der Abschlussprüfer eine Frage bezüglich der Fähigkeit des Unternehmens zur Fortführung der Unternehmensfortführung oder einer Ableitung davon stellt. Wenn Sie jemals auf diese Wörter oder einen ähnlichen Satz stoßen, sollten Alarmglocken läuten.
Sie werden bestimmte Muster in Form 10-K-Einträgen nach Branche und Sektor bemerken
Wenn Sie Ihren eigenen Kompetenzkreis in bestimmten Branchen und Sektoren entwickeln , werden Sie bestimmte Dinge bemerken, die in den 10-K-Einreichungen der von Ihnen analysierten Unternehmen einzigartig sind.
Zum Beispiel, wenn Sie in Bankaktien investieren , werden Sie erkennen, dass es üblich ist, Seite für Seite Informationen in der Form 10-K-Einreichung auf dem Buch des Kredits des Finanzinstituts ausfindig zu machen, das die geografische Aufschlüsselung des geliehenen Geldes aufführt Kunden, die Art (Wohnhypothek, Kleingewerbe, Immobilienentwicklung, Automobil, Studentendarlehen , etc.) von Krediten, die es gemacht hat, das gewichtete durchschnittliche Zinseinkommen, das es auf jenen Krediten erzeugt, die Nichterfüllung und die Standarderfahrung, die es hat mit diesen Krediten und den Reserven, die es vom Einkommen absetzt, um zukünftige Probleme mit diesen Krediten abzufedern.
Verwenden von 10-KB-Formularen in Ihrer Investitionsanalyse
Zusammengefasst sind die oben aufgelisteten Punkte die wichtigen Teile eines 10-K. Das Lesen zu lernen ist eine Art Schwimmen. Irgendwann musst du in den Pool springen und nass werden. Sie müssen nicht sofort mit olympischen Tauchgängen beginnen oder schneller schwimmen als Michael Phelps, fühlen Sie also keinen Druck, sich in Abteilungen zu begeben, die sich mit fortgeschrittener Rentenbuchhaltung beschäftigen. Blättern Sie stattdessen einfach durch die Seiten und lesen Sie, was Sie verstehen. Machen Sie das weiter und bauen Sie ziegelsteinweise auf Ihr Wissen auf. Investitionen zu lernen ist ein Prozess und jeder beginnt irgendwo. Es gab einen Zeitpunkt, als sogar ich absolut keine Ahnung hatte, was diese Zahlen bedeuteten. Sie können dies lernen, und Sie werden dies lernen, wenn Sie bereit sind, die Arbeit zu machen.
zusätzliche Information
Eine Form 10-Q-Einreichung ist eine kleinere Version der Form 10-K-Anmeldung. Die Einreichung der Form 10-Q wird am Ende jedes Geschäftsquartals bei der SEC eingereicht. Um mehr zu erfahren, sehen Sie sich meinen Leitfaden für neue Investoren an.