Das goldene Ei des Shareholder Value
Für diejenigen unter Ihnen, die nicht wissen, was Aktienrückkaufprogramme sind, oder wenn Sie einen Auffrischungskurs über die Vorteile von Aktienrückkaufprogrammen benötigen, hier sind drei wichtige Wahrheiten, die Sie sich über diese Programme merken sollten, und vor allem, wie sie Ihre machen Portfolio wachsen.
Grundsatz 1: Das Gesamtwachstum ist nicht annähernd so wichtig wie das Wachstum je Aktie.
Zu oft hören Sie führende Finanzpublikationen und Sendungen, die über die allgemeine Wachstumsrate eines Unternehmens sprechen. Während diese Zahl auf lange Sicht sehr wichtig ist, ist sie nicht der alles entscheidende Faktor, um zu entscheiden, wie schnell Ihr Eigenkapital im Unternehmen wachsen wird.
Ein zu vereinfachtes Beispiel kann helfen. Schauen wir uns eine fiktive Firma an:
Eierschale Candies, Inc.
50 $ pro Aktie
100.000 ausstehende Aktien
-------------------------------------------
Marktkapitalisierung : 5.000.000 $ (50 $ pro Aktie X 100.000 ausstehende Aktien)
In diesem Jahr machte das Unternehmen einen Gewinn von 1 Million Dollar.
In diesem Beispiel entspricht jeder Anteil 0,001% des Eigentums an der Firma. (100% geteilt durch 100.000 Aktien.)
Das Management ist verärgert über die Leistung des Unternehmens, weil es in diesem Jahr genau die gleiche Menge an Süßigkeiten verkauft hat wie im letzten Jahr. Das heißt, die Wachstumsrate beträgt 0%! Die Führungskräfte wollen etwas tun, um den Aktionären aufgrund der enttäuschenden Performance in diesem Jahr Geld zu machen, weshalb einer von ihnen ein Aktienrückkaufprogramm vorschlägt.
Die anderen stimmen sofort zu; Das Unternehmen wird den in diesem Jahr erzielten Gewinn von 1 Million Dollar nutzen, um eigene Aktien zu kaufen.
Am nächsten Tag nimmt der CEO die 1 Million Dollar aus der Bank und kauft 20.000 Aktien in seinem Unternehmen. (Denken Sie daran, dass es gemäß den obigen Informationen bei 50 $ je Aktie gehandelt wird.) Sofort nimmt er die Aktien in den Verwaltungsrat , und sie stimmen dafür, sie zu zerstören, so dass sie nicht mehr existieren. Das bedeutet, dass es jetzt nur noch 80.000 Eierschalen-Bonbons gibt statt der ursprünglichen 100.000.
Was bedeutet das für dich? Jede Aktie, die Sie besitzen, steht nicht mehr für .001% des Unternehmens. Stattdessen repräsentiert es .00125%; das ist eine 25% ige Wertsteigerung pro Aktie! Am nächsten Tag wachst du auf und findest heraus, dass dein Vorrat in Eggshell jetzt $ 62.50 pro Anteil statt $ 50 wert ist. Obwohl das Unternehmen in diesem Jahr nicht gewachsen ist, haben Sie Ihre Investition dennoch um fünfundzwanzig Prozent erhöht! Es führt zum zweiten Prinzip.
Prinzip 2: Wenn ein Unternehmen die Anzahl der ausstehenden Aktien durch die Ankündigung eines Aktienrückkaufprogramms reduziert, wird jede Ihrer Aktien wertvoller und repräsentiert einen größeren Prozentsatz des Eigenkapitals im Unternehmen.
Wenn ein aktionärsfreundliches Management wie dieses für viele Jahre oder Jahrzehnte beibehalten wird, ist es möglich, dass eines Tages nur noch fünf Aktien des Unternehmens im Umlauf sind, die jeweils 1.000.000 $ wert sind.
Wenn Sie Ihr Portfolio zusammenstellen, sollten Sie sich nach Unternehmen umsehen, die diese Art von Praktiken für Anteilseigner ausüben und an ihnen festhalten, solange ihre Grundlagen solide sind. Eines der besten Beispiele ist die Washington Post, die zu einer Zeit nur 5 bis 10 Dollar pro Aktie betrug. Nachdem es begann, seine eigenen Aktien zurückzukaufen, wurde es einmal so hoch wie $ 650 innerhalb von Monaten gehandelt, als ich ursprünglich diesen Artikel 2003 schrieb. Das ist langfristiger Wert!
Grundsatz 3: Aktienrückkaufprogramme sind nicht gut, wenn das Unternehmen zu viel für seine eigenen Aktien zahlt!
Auch wenn Rückkäufe für die Anleger eine enorme Quelle langfristigen Profits sein können, sind sie schädlich, wenn ein Unternehmen mehr für seine Aktien zahlt, als es wert ist. In einem überteuerten Markt wäre es töricht, wenn das Management überhaupt Eigenkapital kauft, selbst an sich.
Stattdessen sollte das Unternehmen das Geld in Vermögenswerte investieren , die leicht wieder in Bargeld umgewandelt werden können.
Auf diese Art und Weise, wenn der Markt in die andere Richtung schwankte und unter seinem wahren Wert gehandelt wird, können Aktien der Gesellschaft mit einem Abschlag zurückgekauft werden, was den gegenwärtigen Aktionären den maximalen Nutzen sichert. Denken Sie daran, sogar die beste Investition in der Welt ist keine gute Investition, wenn Sie zu viel dafür bezahlen .