Es ist ein Fehler, auf Aktienkurs allein zu konzentrieren, weil Wert ist, was zählt
Wenn Sie dieser Argumentation zustimmen, haben Sie einen Schock. Die Wahrheit ist, dass Sie nicht genügend Informationen haben, um zu bestimmen, welche Aktien basierend auf dem Aktienkurs gekauft werden sollten . Sie können feststellen, dass nach einer sorgfältigen Analyse die 125 $ Aktie billiger ist als die 10 $ Aktien! Wie? Lasst uns genauer hinschauen.
Aktienkurs und Aktiensplits - Das Coca-Cola-Beispiel
Jeder Anteil an Aktien in Ihrem Portfolio entspricht einem Bruchteilbesitz an einem Geschäft. Im Jahr 2001 erzielte Coca-Cola einen Gewinn von 3,696 Milliarden Dollar. Der Softdrink-Riese hatte rund 2,5 Milliarden Aktien ausstehend. Das bedeutet, dass jede dieser Aktien den Besitz von 1 / 2.500.000.000 des Unternehmens (oder 0.0000.000.0004%) repräsentiert und Sie zu 1.48 der Gewinne berechtigt (3.696 Gewinn dividiert durch 2.5 Milliarden Aktien = 1.48 pro Aktie).
Angenommen, die Aktien des Unternehmens werden zu einem Preis von 50 US-Dollar pro Aktie gehandelt, und der Verwaltungsrat von Coca-Cola hält dies für durchschnittliche Anleger für etwas zu teuer.
Infolgedessen kündigen sie einen Aktiensplit an . Wenn Coke einen 2-1 Aktiensplit ankündigte, würde das Unternehmen die Anzahl der ausstehenden Aktien verdoppeln (in diesem Fall würde die Anzahl der Aktien von 2,5 Milliarden auf 5 Milliarden steigen). Das Unternehmen würde für jede Aktie, die ein Investor bereits besaß, eine Aktie ausgeben und den Aktienkurs halbieren (wenn Sie zum Beispiel am Montag 100 Aktien zu 50 $ in Ihrem Portfolio hätten, hätten Sie nach der Teilung 200 Aktien zu je 25 $).
Jede Aktie ist jetzt nur noch 1 / 5.000.000.000 der Gesellschaft oder 0,0000000002% wert. Aufgrund der Tatsache, dass jede Aktie nun die Hälfte des Besitzes vor der Teilung darstellt, hat sie nur Anspruch auf die Hälfte des Gewinns oder 0,74 USD.
Der Anleger muss sich fragen, was besser ist - 50 Dollar für 1,48 Dollar Gewinn oder 25 Dollar für 0,74 Dollar Gewinn zu zahlen? Weder! Am Ende kommt der Investor genau gleich raus. Die Transaktion ist vergleichbar mit einem Mann mit einem 100-Dollar-Schein, der zwei 50-Dollar verlangt. Obwohl es aussieht, als hätte er mehr Geld, hat sich seine wirtschaftliche Realität nicht verändert. Es sollte übrigens beweisen, dass es sinnlos ist, auf einen Aktiensplit zu warten, bevor Aktien eines Unternehmens gekauft werden.
Aktienkurs im Verhältnis zum Wert
All dies dient dazu, einen sehr wichtigen Punkt zu verdeutlichen: Aktienkurs allein bedeutet nichts. Es ist der Aktienkurs in Bezug auf Erträge und Nettovermögen , die bestimmen, ob eine Aktie über- oder unterbewertet ist.
Zurück zu der Frage, die ich zu Beginn dieses Artikels gestellt habe, gehe von folgendem aus:
- Unternehmen ABC wird zu 10 $ pro Aktie gehandelt und hat ein EPS von 0,15 $.
- Unternehmen XYZ wird mit $ 125 pro Aktie gehandelt und hat ein EPS von $ 35.
Die ABC-Aktie wird zu einem Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 67 gehandelt (10 USD je Aktie dividiert durch 0,15 USD EPS = 66,67).
Die XYZ-Aktie wird dagegen bei einem Kurs von 3,57 gehandelt (125 USD pro Aktie geteilt durch 35 USD EPS = 3,57 p / e).
Mit anderen Worten, Sie zahlen 66,67 $ für jeden 1 $ Gewinn von der Firma ABC, während die Firma XYZ Ihnen die gleichen 1 $ Gewinn für nur 3,57 $ anbietet. Wenn alles andere gleich ist, ist das höhere Vielfache ungerechtfertigt, es sei denn, das Unternehmen ABC expandiert schnell.
Einige Unternehmen verfolgen die Politik, ihre Aktien niemals zu splitten, was weniger informierten Anlegern den Eindruck erweckt, als ob sie eine Bruttoüberbewertung hätten. Die Washington Post zum Beispiel hat kürzlich zwischen $ 500 und $ 700 pro Aktie mit einem EPS von über $ 22 gehandelt. Berkshire Hathaway hat bis zu $ 70.000 pro Aktie mit EPS von über $ 2.000 gehandelt. Daher könnte Berkshire Hathaway , wenn es auf 45.000 Dollar pro Aktie fällt, ein weitaus besserer Kauf sein als Wal-Mart bei 70 Dollar pro Aktie.
Aktienkurs ist völlig relativ.