Ja, du hättest früher etwas tun sollen. Die Quintessenz ist, dass jeder Händler wissen muss, wann das Risiko, eine bestimmte Position zu besitzen, über die Komfortzone dieses Händlers hinaus gestiegen ist . In meiner Komfortzone müssen die Credit Spreads angepasst werden, bevor die Short-Option über den Ausübungspreis hinausgeht. Die Grenzen Ihrer Komfortzone sind wahrscheinlich unterschiedlich. Der wichtige Punkt ist, dass Sie einen Risikomanagement-Plan haben müssen, der verhindert, dass Ihr Konto kaputt geht.
Geld Management
Einige erfahrene Händler verfolgen die Politik der Anpassung der Kreditspreads, wenn sich die Prämie verdoppelt. Aus meiner Sicht ist das ein schlechter Plan. Solch eine starre Regel ist die meiste Zeit unangebracht. Wenn Sie beispielsweise 50% der maximal möglichen Prämie (dh 5 $ für eine 10-Punkte-Spanne) erhalten, würde Ihr Anpassungspunkt niemals erreicht werden, da sich die Prämie bis zum Erreichen der Gültigkeitsdauer niemals auf den theoretischen Maximalwert von 10 $ verdoppelt.
Wenn Ihre Strategie ist, eine kleine Prämie (dh $ 0,15) zu sammeln, ist die Wahrscheinlichkeit, dass Sie aus dem Handel gezwungen werden, fast 100%.
Statt einer solchen Regel schlage ich vor, dass jeder Spread für sich betrachtet wird, weil es nicht praktisch ist, alle Geschäfte zu reparieren. Es ist auch nicht sinnvoll, die identische Reparaturstrategie für jeden Handel zu übernehmen.
Manchmal ist es die bestmögliche Risikomanagement-Entscheidung, einen Trade aufzugeben und die Tatsache zu akzeptieren, dass er Geld verloren hat. Zu anderen Zeiten ist es sinnvoll, die Position zu reparieren.
Die Entscheidung, wann die Positionen angepasst werden sollen, sollte basieren auf
- Ihre persönliche Risikobereitschaft und die Grenzen Ihrer Komfortzone.
- Das aktuelle Risiko (der Betrag, den Sie verlieren können) hängt damit zusammen, dass Sie die Position halten und den maximal möglichen Verlust, den Sie sich leisten können - ohne Ihr Konto zu beeinträchtigen.
Wenn Sie die "Prämienverdopplung" als Auslöser für die Reparatur eines Kreditspreads verwenden, hätte ich keine Einwände, solange der ursprüngliche Kreditspread bestimmte Kriterien erfüllt. Zum Beispiel ist der Premium-Verdoppelungsplan geeignet, wenn
- Die Prämie, die für einen Index-Credit-Spread von 10 Punkten gesammelt wird, beträgt 1,00 bis 1,50 US-Dollar.
- Bis zum Ablauf der Optionen verbleiben mindestens zwei Wochen. Wenn weniger Zeit bleibt, sind Reparaturstrategien schwieriger zu handhaben, da die Positionen ein signifikant negatives Gamma aufweisen .
- Reparieren (Rollen) der Position lässt Sie eine neue Position, die Sie in Ihrem Portfolio haben möchten . Eines der Probleme bei der Reparatur einer Position ist, dass einige Händler glauben, dass eine Reparatur unabhängig von der Situation notwendig ist. Stellen Sie eine Reparatur NUR dann in Betracht, wenn Sie sich mit der neu gewickelten Position sehr wohl fühlen. Das Risiko, in eine Position mit hohem Risiko einzusteigen, macht keinen Sinn, da die Wahrscheinlichkeit eines erneuten Verlustes (der ursprüngliche Handel hat bereits Geld verloren) hoch ist.
Diese Parameter sind nicht in Stein gemeißelt. In der Tat können sie nicht für Sie arbeiten. Aber der wichtige Punkt ist zu verstehen, dass der Prämienverdoppelungsplan in vielen Situationen unangemessen ist.
Beispielsweise. Nehmen wir an, Sie mögen die Idee, sehr weitgehende OTM-Credit-Spreads zu verkaufen und eine kleine Prämie zu sammeln (0,25 $ oder weniger für einen 10-Punkte-Index-Spread). Sicher, dieser Handel hat eine sehr gute Chance profitabel zu sein. Allerdings ist das Gewinnpotenzial gering und ich mag die hohe Wahrscheinlichkeit nicht, dass sich die Prämie verdoppelt - und Sie gezwungen sind, den Verlust zu sichern. Wenn Sie die Premium-Doubling-Exit (oder Adjustment) -Strategie anwenden, ist der Verkauf von Small-Premium-Credit-Spreads einfach nicht praktikabel.
Erstens bewegt sich der Markt meist genug, um einen Spread von $ 0,25 auf $ 0,50 zu erreichen. Das bedeutet, einen Trade zu reparieren, der in Ihrer Komfortzone bleibt.
Niemand macht das gerne. Zweitens, wenn die implizite Volatilität steigt, sind die fernen OTM-Optionen am stärksten betroffen. Das bedeutet, dass der Spread, den Sie bei 0,15 $ verkauft haben, leicht bei 0,30 $ gehandelt werden kann - Sie müssen also aussteigen, selbst wenn der Indexpreis unverändert ist. Würdest du dich wirklich unter diesen Umständen anpassen? Ich würde nicht.
Drittens sind die Bid / Ask-Märkte für die Optionen ziemlich breit. Nehmen wir an, Sie verkaufen einen Spread für 0,20 €. Es ist sehr vernünftig anzunehmen, dass der Gebotspreis für den Spread bei der Eingabe der Order bei $ 0,20 bei $ 0,15 lag und der Preis bei $ 0,35 oder $ 0,40 lag.
Wie würden Sie entscheiden, dass sich die Prämie verdoppelt hat und es an der Zeit ist, sich anzupassen? Würden Sie den Briefpreis verwenden? Sie können das nicht tun, weil es Zeit wäre, sich anzupassen, sobald Sie den Handel gemacht haben. Das kommt natürlich nicht in Frage.
Würden Sie warten, bis das Gebot 0,40 $ betrug? Wenn Sie das tun, haben Sie fast keine Chance, so wenig wie $ 0,40 zu zahlen, um zu beenden. Würden Sie warten und hoffen, den Auftrag zu erhalten, 0,40 $ gefüllt zu zahlen, oder wären Sie bestrebt, das Unternehmen zu verlassen (dh ein guter Risikomanager zögert nicht, das Richtige zu tun - und das heißt, das Risiko zu senken) und so viel wie zu bezahlen 0,60 $ um zu beenden? Wenn das Gebot 0,40 $ beträgt, sind Ihre Ausstiegskosten höher. Dieser Plan ist auch nicht durchführbar.
Viertens kostet all diese Trades Geld. Nicht nur Provisionen, sondern auch Slippage. Wenn wir Premium verkaufen und hoffen, durch den Zeitverfall Geld zu verdienen, sind wir besser dran, so selten wie klug zu handeln. Vermeiden Sie nie einen Trade, wenn es an der Zeit ist, Risiken zu managen - aber dieser Premium-Verdoppelungsplan passt nicht gut zu den günstigen Credit Spreads.
Wenn Sie zustimmen, dass der Verkauf von billigen Prämien für Sie nicht funktioniert, wie wäre es mit dem Verkauf von Credit Spreads, die nicht sehr weit OTM sind? Wenn Sie $ 4 für einen 10-Punkte-Spread sammeln, würde Ihr Plan keine Anpassung verlangen, bis der Spread $ 8 erreicht hat. Zu dieser Zeit wären die Optionen ziemlich weit ITM und es gibt nichts (gut), das getan werden kann, um die Position zu reparieren. Die Handelsentscheidung würde auf zwei Möglichkeiten hinauslaufen: Exit und nehmen Sie den Verlust oder halten und hoffen auf das Beste. Keine ist eine attraktive Wahl.
Aus diesen Gründen muss die Strategie zur Anpassung der Prämienverdoppelung auf bestimmte Arten von Kreditspreads beschränkt werden. Also, wenn Sie diesen Plan annehmen und vernünftig anwenden, kann es für Sie arbeiten. Aber dieser Plan kommt ohne meine Empfehlung.