Doppelte Steuern auf Dividenden und Insolvenzrisiko sind nur einige zusätzliche Gefahren
Vielleicht ist es verständlich. Was erwartet man sonst noch, wenn man den stärksten Sechs-Jahres-Bullenmarkt der amerikanischen Geschichte mit effektiv frei verfügbarem Geld kombiniert? Aber verfallen Sie nicht darauf! Lassen Sie mich ehrlich sagen, dass es Sie beleidigen könnte: Abgesehen von einigen Situationen, in denen sehr erfahrene, finanziell sichere Anleger für begrenzte Zeit unter begrenzten Umständen davon profitieren, wenn Sie Aktien auf Margin kaufen, sind Sie wahrscheinlich ein Idiot. Sie können Geld verlieren und Sie werden es verdienen, dieses Geld zu verlieren. Weggehen.
Das mag hart klingen, aber ich muss Sie verstehen, welche zusätzlichen Risiken Sie eingehen, wenn Sie selbst kleine Margenschulden in Ihr Portfolio investieren . Indem ich so direkt bin, kann ich ein klareres Bild davon zeichnen, wie schlimm es sein kann, wenn Sie sich entschließen, einen Kredit gegen Ihr bestehendes Portfolio aufzunehmen, indem Sie Geld leihen, das Sie nicht von Ihrem Broker haben.
Auf diese Weise werden Sie nicht überrascht, wenn Sie aufwachen, um herauszufinden, dass die Dinge nicht so gelaufen sind, wie Sie es erwartet oder gehofft haben. Es kann Ihnen Jahre des Kampfes und des Kummers ersparen, um zu versuchen, die Fehler, die Sie auf sich selbst und vielleicht sogar ein Konkursgericht gebracht haben, rückgängig zu machen.
1. Wenn Sie Aktien auf Margin kaufen, kann Ihr Broker das Darlehen jederzeit, ohne Begründung, aus welchem Grund auch immer, unabhängig von den Folgen für Sie aufrufen
Es gibt manchmal diese irrige Idee, dass, wenn Sie Ihre Guthaben zahlen, Sie einen bestimmten Prozentsatz an Eigenkapital haben, oder Sie sich an bestimmte Aktien halten, der Kreditgeber - in diesem Fall Ihr Makler - Ihnen nicht plötzlich, wenn nicht irrational verletzen wird, im schlimmsten möglichen Moment die ganze Sache fällig stellen.
Es ist Wunschdenken und wird oft von denen gezeigt, die nie eine bedeutende Wirtschaftskrise durchgemacht haben oder bei größeren Verwerfungen erhebliche Geldsummen riskiert haben. Ihr Broker kann und wird Ihre Margin-Schulden immer dann verwenden, wenn und wie auch immer. Ihr finanzielles Wohlergehen, Ihre Vergangenheit, Ihre Bedürfnisse oder Ihre Kundenzufriedenheit sind für die Entscheidung weitgehend bedeutungslos. Es muss dich auch nicht einmal warnen. Sie haben keinen Anspruch auf ein Telefonat oder die Möglichkeit, eine Eigenkapitaleinlage zu leisten, um den Restbetrag zu begleichen; Es kann hineingehen, Ihre Bestände liquidieren und alle möglichen fiesen Steuerfolgen oder sogar dauerhafte Verluste verursachen, die Sie nicht wiedergutmachen können, um an ihr Geld zu kommen. Sie haben keinen Rückgriff. Du hast keinen Schutz. Sie können nichts dagegen tun, weil Sie dem zugestimmt haben, als Sie sich für die Margin-Privilegien beworben haben.
Vielleicht mag es etwas nicht, was ein Vertreter in Ihrem Kreditprofil gesehen hat (ja, wenn Sie das Kleingedruckte der Kontovereinbarung lesen, die Sie beim Aufbau einer Beziehung unterschrieben haben, hat Ihre Brokerfirma das Recht, Ihre Kreditwürdigkeit bei der Verlängerung Ihrer Marge zu erhöhen Kredite, einschließlich der Überprüfung Ihrer Aktivität von Zeit zu Zeit).
Vielleicht ist es in finanziellen Schwierigkeiten und will seine eigene Bilanz stützen , unfähig oder nicht bereit zu verleihen. Vielleicht wird es von umsichtigen Männern und Frauen geführt, die der Meinung sind, der Markt sei stark überbewertet, und die kein Kreditrisiko für die Eigenkapitaleigner des Brokerhauses schaffen wollen. Es muss weder Reim noch Vernunft sein, sofortige Rückzahlung ist immer auf dem Tisch, ob Sie es mögen oder nicht.
Wenn Sie auf Margin Geld leihen, sollten Sie darauf vorbereitet sein, dass alle anderen Vermögenswerte, die Sie im Brokerage-Konto haben, auf dem Hackblock sind. In jeder Hinsicht laden Sie jemanden ein, mit Ihnen zusammenzuarbeiten und ihnen de facto die Kontrolle darüber zu geben, wann, wie viel und unter welchen Umständen Ihre wertvollen Wertpapiere liquidiert werden.
2. Wenn Sie Aktien auf Margin kaufen, können Sie sich im Insolvenzgericht finden
Margenschulden sind reale Schulden; So real wie auf die Bank gehen und unter dem Strich eine Hypothek aufnehmen, eine Kreditkarte kleben oder einen Studienkredit aufnehmen .
Aufgrund der Leichtigkeit, mit der neue Margenkredite unter normalen Umständen geschaffen werden können, werden Investoren diese Verbindlichkeiten manchmal nicht mit dem gebotenen Respekt behandeln. Dies bedeutet, dass Sie immer das Geld haben sollten, um das gesamte Worst-Case-Szenario vollständig zu bezahlen. sofort verfügbar, auf der Bank sitzen. Das ist kein Vorschlag, es ist ein Gebot. Übertretung bei deinem eigenen Tod.
Es gibt normalerweise drei Gründe, warum Sie froh sein werden, wenn Sie dieser Politik mit religiös-ähnlicher Überzeugung folgen.
Erstens: Unternehmen gehen bankrott oder erfahren aufgrund von Betrug, strukturellen Veränderungen in der Branche, Wettbewerb, politischen Verschiebungen oder anderen Ursachen von Zeit zu Zeit dauerhafte Kapitalschäden. Eine ausgezeichnete Illustration stammt von einer Firma namens GT Advanced Technologies, die ich einmal auf meinem Blog untersucht habe. Viele "Investoren" - die wirklich spekulierten, da sie nicht in der Lage waren, die von Benjamin Graham im 19. Jahrhundert in seinen Abhandlungen " Security Analysis" und " The Intelligent Investor" dargelegte Definition von Investitionen zu erreichen - gaben nicht nur unverantwortliche Prozentsätze an Kapital in der Geschäftswelt dachte, sie würden reich werden, wenn sie es besaßen, aber sie häuften die Gefahr an, indem sie Call-Optionen kauften und Stammaktien auf Margin kauften. Einer der schlimmsten Fälle, die ich sah, war ein Plakat, das $ 750.000 an der Aktie und $ 140.000 an Optionen verlor, die an die Aktie gebunden waren. Als sich alles auflöste, hatte er eine negative Marginschuldenbilanz von $ 107.000, die er seiner Maklerfirma schuldete. Er nahm 15 Jahre seiner hart erarbeiteten Ersparnisse auf und hinterließ ihm ein Loch, das entweder einen großen Scheck oder eine Bitte um Gnade vor dem Konkursgericht erfordern würde. Es ist eine Tragödie. Obwohl er dafür verantwortlich war, bricht mir das Herz für ihn und seine Familie. Die gute Nachricht: Er war relativ jung und erfolgreich, also sollte er sich mit Disziplin und Weisheit in einen komfortablen Ruhestand zurückversetzen können.
Zweitens: Marktpaniken, -verschiebungen, -volatilität und -schocks können, müssen, werden und werden mit einiger Regelmäßigkeit auftreten, obwohl Sie oder die Experten nicht in der Lage sind, sie im Voraus vorherzusagen. Es gab Zeiten in der amerikanischen Geschichte, als die unglaublichsten Unternehmen - Unternehmen wie The Coca-Cola Company - nahe, bei oder unter der Menge an Bargeld gehandelt haben, die sie in der Bank hat, weil die Aktionäre ihre Besitzverhältnisse aufgeben müssen so schnell wie möglich, um alles Mögliche zu sammeln, damit sie ihr Haus, ihre Farm oder ihr anderes Eigentum nicht verlieren. Fast niemand sah 1973-1974 kommen. Wenige sahen 1929-1933 kommen. Es spielt keine Rolle, dass Coca-Cola für einen vernünftigen langfristigen Investor wirklich mehr als 40 $ an einem inneren Wert wert ist, er könnte morgen einen Marktwert von 10 $ haben. Sie müssen sowohl die Ressourcen als auch die legale Fähigkeit besitzen, Besitz in diesen dunklen Momenten zu behalten (was, wenn Sie umsichtig genug sind und eine Menge überschüssigen Cash- und Cash-Flow haben, einmalige Gelegenheiten in einer Generation sein können, exponentiell zu werden reicher). Wie ein berühmter Wirtschaftswissenschaftler witzelte: "Märkte können länger irrational bleiben, als du solvent bleiben kannst". Dies gilt insbesondere, wenn der Hebeleffekt der Margin-Schulden gegen Sie wirkt.
Dieser Hebeleffekt kann stark sein. Es ist nicht ungewöhnlich, dass der Aktienmarkt alle paar Jahre um mindestens 33% schwankt. Selbst ein Minimum an Margin-Schulden kann daraus einen Margin Call machen. Und denk nicht, dass du auch auf dem Weg nach unten eine Chance haben wirst. Es ist ein Anfängerfehler zu glauben, dass für eine Aktie, die von 100 $ pro Aktie auf 20 $ pro Aktie steigt, es auf dem Weg zwischen $ 99 und $ 21 liegen muss. So geht es nicht. Es ist eine Echtzeitauktion; Da die Experten ständig Neulinge daran erinnern müssen, kann der Preis sofort von Punkt A zu Punkt B wechseln, ohne irgendwo dazwischen zu stoßen. Alternativ kann der Aktienmarkt vollständig geschlossen werden, sodass Sie selbst bei Bedarf keine Liquidität aufbringen können. Mit anderen Worten, Sie haben möglicherweise nicht die Möglichkeit, Wertpapiere zu verkaufen, um die Margin-Schulden zu bezahlen. Sie müssen alles aus eigener Tasche bezahlen, indem Sie es bei Bedarf von einer lokalen Bank an den Broker koppeln.
Wenn Sie dies nicht tun, wird Ihr Kredit ruiniert werden. Gleichzeitig können Sie dank der universellen Standardgesetze sehen, dass alles von den Versicherungstarifen Ihrer Hauseigentümer bis zu Ihren Kreditkartenzinsen drastisch ansteigt. Sie müssen vielleicht sogar eine Kaution für Ihr Versorgungsunternehmen bezahlen! Riskieren Sie keinen Kaskadensicherheiten- und Cashflow-Zyklus, der gegen Sie arbeitet, weil Sie in Eile sind, reich zu werden!
3. Wenn Sie Aktien auf Margin kaufen, können Sie höhere Steuern auf Ihr Dividendeneinkommen zahlen
Stellen Sie sich vor, Sie kaufen Royal Dutch Shell-Aktien im Wert von 100.000 Dollar an der Marge. Sie sollten etwa 6.500 USD pro Jahr Dividendeneinkommen bei der aktuellen Dividende pro Aktie sammeln. Hätten Sie die Aktien direkt gekauft, wären diese Dividenden schließlich als "qualifizierte Dividenden" gewertet worden, was bedeutet, dass Sie deutlich niedrigere Steuersätze zahlen würden, typischerweise zwischen 0% und 23,8% (einschließlich des Zuschlags für das Affordable Healthcare Act für Hochzinsanleihen). Einkommensempfänger) auf Bundesebene. Stattdessen besteht eine gute Chance, dass Ihr Broker die Aktie in Ihr Konto aufnimmt und sie an Leerverkäufer ausleiht - Sie werden nie davon erfahren oder gar bemerken -, zusätzliches Einkommen für sich selbst zu kassieren. Wenn die Dividende für die Aktie bezahlt wird, besitzen Sie es technisch gesehen nicht, obwohl es so aussieht, als ob Sie es im Brokerage-Konto tun. Stattdessen erhalten Sie eine "Zahlung anstelle von Dividenden" in Höhe der Dividenden, die Sie erhalten haben sollten.
Das Problem? Diese Zahlungen anstelle von Dividenden werden mit Ihrem normalen Einkommensteuersatz besteuert, der fast doppelt so hoch sein kann! Für größere Portfoliobalancen beginnt dies, echtes Geld darzustellen.
4. Wenn Sie eine Margin-Aktie kaufen, können Sie massive Kapitalgewinne für bestimmte Arten von Positionen wie Master Limited Partnerships auslösen, auch wenn Sie keine Transaktion ausführen
Master-Kommanditgesellschaften sind komplexe öffentlich gehandelte Wertpapiere mit einzigartigen steuerlichen Eigenschaften, die für die meisten Anleger nicht geeignet sind. Obwohl es weit über den Rahmen der Diskussion in diesem Artikel hinausgeht, reicht es aus, wenn Sie MLP-Anteile über ein Margin Brokerage Konto (im Gegensatz zu einem Geldmaklerkonto ohne Margin-Fähigkeit) unter einer Reihe von Umständen vollständig kaufen Ihrer Kontrolle könnte Ihr Broker unbeabsichtigt eine Situation auslösen, in der der IRS Ihre Position als verkauft betrachtet, was Ihnen massive Kapitalgewinnsteuern verursacht, obwohl Sie nichts verkaufen. Eine Menge Geld für die Regierung aufzubringen, wenn Sie keine Position liquidiert haben, kann Ihre Renditen stark reduzieren, wenn Sie den latenten Steuervorteil verlieren.
Wann es in Ordnung ist Margin Debt in Ihrem Brokerage-Konto zu nutzen
Persönlich denke ich, dass das Margin-Guthaben eines Kontos nie 5% des Marktwertes überschreiten sollte und selbst dann nur für den kurzfristigen Cash-Flow-Bedarf genutzt werden sollte (z. B. legen Sie in ein paar Tagen zusätzliche Gelder an, wollen aber ein Kauf heute). Eine bessere Alternative ist meiner Meinung nach eine ausgehandelte Kreditlinie mit Ihrer örtlichen Bank; eine Kreditlinie, die Sie nach eigenem Ermessen anzapfen können, in ein Festzinskredit umwandeln, und das kann nicht sofort zur unfreiwilligen Liquidation Ihrer Wertpapiere zur unpassendsten Zeit führen, da die Bank keine Autorität über das Maklerkonto hat. Eine andere Möglichkeit besteht darin, Ihre US-Treasury-Rechnungsbestände in ihr eigenes marginberechtigtes Konto aufzuteilen, indem Sie Ihre Aktien, MLPs usw. auf dem Nicht-Margin-Konto belassen und vielleicht bis zu 30% des Marktwerts der Schatzreserven. Es besteht immer noch ein Risiko, aber alles in allem wird es relativ gemildert.