Verwenden von geliehenem Geld, um Ihre Aktien zu kaufen, ist ein zweischneidiges Schwert
Es erlaubt Menschen und Institutionen, die wirklich aggressiv werden wollen, mehr Aktien eines Unternehmens zu kaufen, als sie es sich sonst leisten könnten. Wenn die Dinge in den Süden gehen, kann es sehr hässlich, sehr schnell werden und sogar zu einem persönlichen oder unternehmerischen Bankrott führen.
Die Risiken beim Kauf von Aktien auf Margin
In der Vergangenheit habe ich einige reale Fallstudien verwendet, um zu zeigen, wie schrecklich die Konsequenzen eines Margenkaufs von Aktien sein können. Ein Mann, Joe Campbell, wachte auf, um sich $ 106,445.56 Schulden gegenüber seinem Börsenmakler wegen einer Margin-Position, die gegen ihn ging, zu finden. Viele, viele andere Menschen verloren alles, wenn sie sich für die Zäune einsetzten, manche nutzten Margenschulden und kauften mehr Aktien, als sie sich von einer Firma namens GT Advanced Technologies leisten konnten, die bankrott ging. Ganze Rentenkonten wurden ausgelöscht und einige Investoren sprachen von Suizidgedanken.
Um das Ganze abzurunden , wenn Sie ein Margin-Konto eröffnen, anstatt ein sogenanntes Cash-Konto, führen Sie etwas ein, das Rehypothekationsrisiko genannt wird .
Wenn die Finanzwelt jemals wieder auseinander fällt, was sie unvermeidlich tun wird, werden Sie vielleicht nicht erkennen, dass Sie viel mehr Ihres Vermögens als Sie wussten, Verlusten ausgesetzt waren, die nicht einmal Ihnen gehören.
Es gibt einfach keinen Grund, so durch das Leben zu gehen. Ich fühle mich so stark darin, dass eines der ersten Dinge, die ich gemacht habe, als ich mich hinsetzte und die globale Vermögensverwaltungsgruppe plante, die meine Familie ins Leben ruft, darin bestand, sie in eine Liste von Richtlinien für unsere privaten Konten aufzunehmen.
Kennon-Green & Co. verwaltet Geld nur in Geldkonten, da Margenschulden weder willkommen noch notwendig sind, außer in einer Handvoll extrem begrenzter Fälle wie strukturierten Risikoarbitragetransaktionen, die für neue Investoren, die sich selbstständig ausbilden, sicherlich nicht angemessen ist Portfolio. Es ist mir egal, ob es höhere Gebühren für die Firma erzeugen könnte. Es ist mir egal, ob ein Kunde es will. Das machen wir nicht. Dies scheint etwas altmodisch zu sein, aber es gibt gewisse Risiken, die ich für unklug halte. Marge ist einer von ihnen.
Wenn Sie sich trotzdem nicht von der Margin abschrecken lassen und Margin Debt in Ihrem eigenen Portfolio einsetzen wollen, lesen Sie weiter. Im Rest des Artikels werde ich einige der Grundlagen erklären, wie es funktioniert, um, wie ich hoffe, ein besseres Verständnis der beteiligten Mechanismen zu bieten.
Die Definition der Marge
In der grundlegendsten Definition handelt der Marginhandel im Wesentlichen mit geliehenem Geld. In der Regel, wie es funktioniert, ist, dass Ihr Brokerhaus Geld zu Tiefstpreisen ausborgt, dreht dann um und leiht es Ihnen bei etwas höheren (wenn auch immer noch objektiv billig) Raten, schweben Sie Fonds, um mehr Aktien zu kaufen - oder was auch immer andere zulässige Wertpapiere Sie wünschen - als Ihr Bargeld allein würde Ihnen erlauben, zu kaufen.
Oder, wenn Sie wirklich Spekulation betreiben, verkaufen Sie Short .
Alle Vermögenswerte auf Ihrem Konto sowie Ihre persönliche Garantie werden als Sicherheit dafür angesehen, dass Sie die Schulden zurückzahlen, unabhängig davon, was auf dem Handelskonto selbst geschieht. Selbst wenn der Account in die Luft geht, sind Sie sofort für das Geld am Haken. Kein Zahlungsplan. Keine Verhandlungsbedingungen. Wenn Sie nicht zahlen, kann der Makler Sie vor Gericht bringen, um Urteile zu fällen, um Ihre anderen Beteiligungen zu beschlagnahmen, was letztendlich dazu führt, dass Sie sich der Willkür eines Insolvenzrichters ausliefern müssen. In der Zwischenzeit, wenn Ihr Kredit-Score sinkt, könnten Sie auch alles, was mit Ihrer Kreditwürdigkeit verbunden ist zerstört werden. Ihre Versicherungspreise könnten explodieren. Ihre anderen Kreditgeber könnten den Zugang zu Kreditkapazitäten einschränken, so dass Sie Ihre Rechnungen nicht bezahlen können.
Versorgungsunternehmen und Telefongesellschaften können Barsicherheiten verlangen. Potenzielle Arbeitgeber können sich Ihre Kreditwürdigkeit ansehen und sich entschließen, Sie nicht einzustellen. Alles nur, weil Sie ungeduldig waren, Geld zu verdienen, nicht zufrieden damit, im Laufe der Zeit vernünftig zusammenzuziehen, Dividenden, Zinsen und Mieten auf dem Weg zu sammeln.
So erhalten Sie Margin Trading-Funktionen, die Ihrem Brokerage-Konto hinzugefügt wurden
Heutzutage ist der Zugriff auf Margin-Funktionen nicht einfacher. Brokerhäuser machen sowohl bei Handelsausführungen als auch bei Zinserträgen eine Menge Geld, weil Kunden auf Margin handeln. Um ein Margin-Konto zu eröffnen, müssen Sie lediglich angeben, dass Sie es auf dem Eröffnungsformular für das Konto haben möchten (manchmal müssen Sie sich abmelden!). Wenn Sie bereits ein Konto haben, müssen Sie nur eine kurze Zusatzvereinbarung ausfüllen. Das ist es. Das Brokerhaus kann Ihren Kredit führen. Andernfalls erhalten berechtigte Personen, Institutionen und andere juristische Personen die Möglichkeit, Geld von ihrem Konto zu leihen. Sie können sogar Schecks gegen Ihre Bestände schreiben und Auszahlungen vornehmen, wobei die Margenschuld den Entwurf abdeckt.
Margin Maintenance Anforderungen
Jedes Brokerhaus erstellt eine Margin Maintenance-Anforderung. Diese Unterhaltsanforderung ist der prozentuale Anteil, den der Anleger jederzeit in seinem Portfolio halten muss. Zum Beispiel würde ein Haus, das 30% Wartungsbedarf beibehält, bis zu $ 2,33 für jeden $ 1,00, den ein Investor auf seinem Konto hinterlegt hat, ausleihen, was ihm $ 3,33 an Vermögenswerten gibt, in die investiert werden kann. Ein Anleger mit nur einem oder zwei Aktien in seinem Portfolio unterliegt möglicherweise einem höheren Wartungsaufwand, typischerweise 50%, da der Broker glaubt, dass die Wahrscheinlichkeit, dass er nicht bezahlt wird, aufgrund mangelnder Diversifizierung höher ist.
Einige Vermögenswerte, wie Penny-Aktien, sind überhaupt nicht zum Margin-Handel berechtigt. Ehrlich gesagt, das ist weise. In Penny Stocks zu investieren , ist sowieso fast immer eine schlechte Idee . Eine Hebelwirkung würde darüber hinaus gestört werden.
Die Macht der Hebelwirkung - Ein Beispiel dafür, wie ein Margenhandel aussehen könnte
Ein Spekulant legt $ 10.020 in sein margengenehmigtes Maklerkonto ein. Das Unternehmen hat einen Wartungsaufwand von 50% und verlangt derzeit 8% Zinsen für Darlehen unter 50.000 US-Dollar.
Der Spekulant beschließt, Aktien in einem Unternehmen zu kaufen. Normalerweise wäre er auf die 10.020 Dollar begrenzt, die er zur Verfügung hat. Durch die Verwendung von Margin Debt borgt er jedoch nur den maximal zulässigen Betrag ($ 10.000 in diesem Fall) und gibt ihm eine Gesamtsumme von $ 20.020, um zu investieren. Er zahlt eine Maklerprovision von $ 20 und verwendet die $ 20.000 ($ 10.000 sein Geld, $ 10.000 geliehenes Geld), um 1.332 Aktien des Unternehmens zu je $ 15 zu kaufen.
- Margin Debt Scenario 1
Die Aktie fällt auf 10 Dollar pro Aktie. Das Portfolio hat nun einen Marktwert von 13.320 USD (10 USD pro Aktie x 1.332 Aktien), davon sind 10.000 USD Barmittel aus dem Margin-Darlehen, 3.320 USD oder 25% des Margin-Darlehens sind das Eigenkapital des Anlegers. Dies ist ein ernstes Problem. Der Spekulant muss innerhalb von 24 Stunden sein Eigenkapital zu 50% wiederherstellen oder sein Broker wird seine Position auflösen, um den ausstehenden Restbetrag des Margin-Kredits zu bezahlen. Diese 24-Stunden-Benachrichtigung wird als Margin Call bezeichnet. Um seinen Margin Call zu erfüllen, muss er Bargeld oder Aktien im Wert von mindestens $ 6.680 einzahlen.
Hätte der Spekulant nicht am Rande gekauft, wäre sein Verlust auf 3.333 Dollar begrenzt gewesen. Er hätte auch die Möglichkeit gehabt, den Rückgang des Marktwerts zu ignorieren, wenn er glaubte, das Unternehmen sei ein Schnäppchen. Allerdings hat seine Verwendung der Marge seinen Verlust in 6.680 $ plus die Kommission für den erzwungenen Verkauf von Aktien und die Zinsaufwendungen für das ausstehende Gleichgewicht verwandelt. - Margin Debt Scenario 2
Nach dem Kauf von 1.332 Aktien bei 15 $ steigt der Preis auf 20 $. Der Marktwert des Portfolios beträgt 26.640 $. Der Spekulant verkauft die Aktie, zahlt das 10.000-Dollar-Margin-Darlehen zurück und kassiert 6.640 Dollar vor Zinsen und der Verkaufsprovision. Hätte er nicht die Marge genutzt, hätte diese Transaktion ihm nur einen Gewinn von 3.333 Dollar vor Provisionen eingebracht.
Die Lektion, die Sie über das Investieren in Aktien auf Margin lernen sollten
Die Lektion ist, dass Marge die Leistung eines Portfolios für gut oder schlecht verstärkt. Es macht Verluste und Gewinne größer, als sie gewesen wären, wenn die Investition auf einer reinen Cash-Basis gewesen wäre. Die primären Risiken sind Markt und Zeit. Die Preise können fallen, selbst wenn eine Anlage bereits unterbewertet ist und / oder der Kurs einer Aktie erheblich länger dauern kann, was zu höheren Zinskosten für den Anleger führt. Ein Investor, der eine unterbewertete Aktie gefunden hat, spekuliert ipso facto mit Margin, weil er jetzt wettet, dass der Markt nicht weit genug fallen wird, um ihn zum Verkauf seiner Positionen zu zwingen.
Die Grundlagen des Margin-Handels
Wenn Sie sich für ein Margin Brokerage Konto anmelden, im Allgemeinen:
- Alle Wertpapiere auf Ihrem Konto werden als Sicherheiten für ein Margin-Darlehen, einschließlich Aktien, Anleihen usw., gehalten.
- Die Anforderungen an die Margin Maintenance variieren von Broker zu Broker, von Aktie zu Aktie und von Portfolio zu Portfolio. Die Brokerage-Firma hat das Recht, dies jederzeit zu ändern, so dass Sie möglicherweise eine Forderung erhalten, Ihren Margin-Saldosaldo ohne Vorwarnung oder ohne Gesicht, dass Ihr Portfolio liquidiert wurde, sofort abzuzahlen.
- Wenn Sie einen Margin Call nicht durch die Hinterlegung zusätzlicher Vermögenswerte erfüllen, kann Ihr Broker einige oder alle Ihre Anlagen verkaufen, bis die erforderliche Eigenkapitalquote wiederhergestellt ist.
- Es ist möglich, mehr Geld zu verlieren, als Sie investieren, wenn Sie Marge verwenden. Sie sind rechtlich dafür verantwortlich, ausstehende Schulden, die Sie möglicherweise an Ihren Broker haben, zu bezahlen, auch wenn Ihr Portfolio vollständig ausgelöscht ist.
- Der Zinssatz, den Ihr Broker auf Margin-Salden berechnet, unterliegt sofortigen Änderungen.
In einigen extremen Fällen verursachte die Marge schwerwiegende wirtschaftliche Probleme. Während des Crashs von 1929 nach der Großen Depression betrug der Wartungsbedarf nur 10% des Betrags des Margin-Kredits! Mit anderen Worten, Maklerfirmen würden für jeden Dollar, den ein Anleger hinterlegt hat, 9 Dollar ausleihen. Wenn ein Investor Aktien im Wert von 10.000 Dollar kaufen wollte, musste er nur 1.000 Dollar im Voraus einzahlen. Dies war kein Problem, bis der Markt zusammenbrach und die Aktienkurse zusammenbrachen. Wenn Broker ihre Margin Calls tätigten, stellten sie fest, dass niemand sie zurückzahlen konnte, da das Vermögen der meisten Kunden am Aktienmarkt lag. So verkauften die Makler die Aktie, um die Margin-Kredite zurückzuzahlen. Dies führte zu einem Kreislauf , der sich selbst nährte, bis schließlich die Preise zunahmen und der gesamte Markt abgerissen wurde. Dies führte auch dazu, dass der Margenhandel für viele Jahre ausgesetzt wurde.
Weitere Informationen über Handelsbestände
Um mehr zu erfahren, lesen Sie unseren Leitfaden zum Handel mit Aktien . Es wird einige Grundlagen des Aktienhandels, Fallstricke und vieles mehr erklären.