Private Equity: Unternehmen, Fonds, Rolle in der Finanzkrise

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Private Equity ist im Gegensatz zum Aktienbesitz ein Privateigentum eines Unternehmens. Die Private-Equity-Investoren können ganz oder teilweise eine private oder öffentliche Gesellschaft kaufen. Private-Equity-Investoren haben in der Regel einen Zeithorizont von fünf bis zehn Jahren. Sie suchen normalerweise für jeden investierten Dollar eine Rendite von 2,50 Dollar.

Da es einen längeren Zeithorizont als typische Aktieninvestoren hat, kann Private Equity dazu verwendet werden, neue Technologien zu finanzieren, Akquisitionen zu tätigen oder eine Bilanz zu stärken und mehr Betriebskapital bereitzustellen.

Private-Equity-Investoren hoffen, den Markt auf lange Sicht zu schlagen, indem sie ihr Eigentum entweder durch einen Börsengang oder durch ein großes öffentliches Unternehmen mit großem Gewinn verkaufen.

Wenn eine Aktiengesellschaft vollständig gekauft wird, führt dies zu einem Delisting dieser Gesellschaft an der Börse. Dies wird "ein Unternehmen privat" genannt. Es wird in der Regel getan, um ein Unternehmen zu retten, dessen Aktienkurse fallen, so dass es Zeit ist, Wachstumsstrategien auszuprobieren, die der Aktienmarkt nicht mögen mag. Das liegt daran, dass Private-Equity-Investoren bereit sind, länger zu warten, um eine höhere Rendite zu erzielen, während Aktienanleger in der Regel eine Rendite dieses Quartals, wenn nicht früher, wollen.

Private-Equity-Unternehmen

Diese privaten Anteile an einem Unternehmen werden normalerweise von Private-Equity-Firmen gekauft. Unternehmen können die Beteiligungen behalten oder diese Anteile an private Anleger, institutionelle Anleger (staatliche und Pensionsfonds) und Hedgefonds verkaufen. Private-Equity-Firmen können entweder in privater Hand oder an einer börsennotierten Aktiengesellschaft sein.

Das Private-Equity-Geschäft wird von kapitalkräftigen Investoren dominiert, die nach großen Deals suchen. In der Tat besitzen die Top-10-Unternehmen die Hälfte der weltweiten Private-Equity-Assets. Hier ist eine Liste der Top-10-Unternehmen im Jahr 2016 und der Hauptstadt in den letzten zehn Jahren.

1. Carlyle Group - $ 66,7 Milliarden
2. Blackstone Group - 62,2 Milliarden Dollar

1. Kohlberg Kravis Roberts - 57,9 Milliarden Dollar
2. Goldman Sachs - 55,6 Milliarden Dollar
3. Ardian - 53,4 Milliarden Dollar
4. TPG Capital - 47 Milliarden Dollar
5. CVC Capital Partners - 42,2 Milliarden US-Dollar
6. Advent International - $ 40,9 Milliarden
7. Bain Capital - 37,7 Milliarden US-Dollar
8. Apax Partners - 35,8 Milliarden US-Dollar.

Private Equity Fonds

Das von diesen Firmen eingenommene Geld wird als Private-Equity-Fonds bezeichnet. Es kommt in der Regel von institutionellen Anlegern wie Pensionsfonds, Staatsfonds und Cash-Managern von Unternehmen sowie Familienfonds und sogar vermögenden Privatpersonen. Es kann Bargeld und Kredite, aber keine Aktien oder Anleihen enthalten .

Prequin , ein Private-Equity-Analyst, teilt Private-Equity-Fonds in fünf Haupttypen ein. Alle Kategorien mit Ausnahme von Risikokapital haben den S & P 500 übertroffen.

1. Distressed - Investoren konzentrieren sich auf die Sanierung von Unternehmen in Schwierigkeiten. Es überrascht nicht, dass diese Kategorie seit der Finanzkrise von 2008 das beste Ergebnis erzielt hat.
2. Buyout - Investoren konzentrieren sich auf den vollständigen Erwerb eines Unternehmens. Dies ist der zweitbeste Performer.
3. Real Estate - konzentriert sich auf Gewerbeimmobilien wie Wohnungsgesellschaften und REITs. Dies war der drittbeste Performer.
4. Dachfonds - investiert in andere Private-Equity-Fonds.
5. Risikokapital - Investoren, die oft als "Engel" bezeichnet werden, beteiligen sich im Gegenzug an Startkapital gegen Startkapital. Diese Investoren hoffen, das Unternehmen zu verkaufen, sobald es profitabel wird. Sie bieten oft Know-how, Richtung und Kontakte, um das Unternehmen auf den Weg zu bringen. Sie finanzieren oft viele Unternehmen und wissen, dass nur einer wirklich erfolgreich sein wird. Dieser eine Erfolg könnte jedoch alle Verluste mehr als aufwiegen.

Probleme in der Private-Equity-Finanzierung verborgen

Private-Equity-Firmen verwenden Bargeld von ihren Investoren, um Unternehmen zu kaufen. Der Ertrag dieser Investition zieht neue Investoren an. Es nennt sich die interne Rendite und definiert den Erfolg des Unternehmens.

Private-Equity-Firmen haben jedoch einen Weg gefunden, diesen IRR künstlich anzukurbeln. Da die Zinssätze so niedrig sind, leihen sie Mittel, um eine neue Investition zu tätigen. Sie greifen später auf das Geld der Anleger zurück, wenn es so aussieht, als würde die Investition zurückzahlen. In der Folge scheint es, als hätten die Anleger in kurzer Zeit eine hohe Rendite erzielt. Der IRR sieht dank der Verwendung von Fremdmitteln viel besser aus.

Wie Private Equity zur Finanzkrise beigetragen hat

Laut Prequin.com wurden im Jahr 2006 Private-Equity-Finanzierungen in Höhe von 486 Milliarden US-Dollar aufgenommen. Dieses zusätzliche Kapital hat viele öffentliche Unternehmen von der Börse genommen und die Aktienkurse der verbliebenen Unternehmen in die Höhe getrieben.

Private Equity-Finanzierungen ermöglichten den Unternehmen zudem den Rückkauf eigener Aktien, was die übrigen Aktienkurse weiter antrieb.

Viele der Kredite, die Banken an die Private-Equity-Fonds vergeben, wurden dann als Collateralized Debt Obligations verkauft . Daher war es den Banken egal, ob die Kredite gut waren oder nicht. Wenn sie schlecht waren, war jemand anderes damit beschäftigt. Darüber hinaus waren die Auswirkungen dieser Kredite in allen Finanzsektoren zu spüren, nicht nur in den Banken. Die durch Private Equity erzeugte überschüssige Liquidität war eine der Ursachen der Bankenliquiditätskrise 2007 und der nachfolgenden Rezession. (Quelle: Prequin, Private Equity Spotlight Oktober 2007. Simon Clark, "Blackstone will mehr Reichweite zu kaufen", Wall Street Journal, 26. Februar 2015)