Anleger können ein diversifiziertes Portfolio als Kreditsicherheiten verwenden
Dies unterscheidet sich von Wertpapierleihgeschäften, bei denen ein Brokerunternehmen Wertpapiere an Händler verleiht, um diese Aktien oder andere Vermögenswerte zu verkaufen. Securities-Backed-Lending, auch bekannt als Securities-Based-Lending, verwendet die Wertpapiere stattdessen als Sicherheit, um Kredite an Investoren zu sichern.
Was ist ein Wertpapier-Darlehen?
Ein mit Wertpapieren besicherter Kredit ist eine Schuld, die durch das Portfolio eines anlegbaren Wertpapiers wie Aktien und Anleihen eines Anlegers besichert ist. Der Kreditnehmer hinterlegt Wertpapiere auf ein Konto, auf dem der Kreditgeber ein Pfandrecht hat, und der Kreditgeber stellt häufig Kreditmittel zur Verfügung, die zwischen 50 Prozent und 95 Prozent des Marktwerts der Wertpapiere liegen. Der genaue Betrag hängt von den spezifischen zugrunde liegenden Vermögenswerten im Portfolio und dem Grad der Diversifizierung ab. Zum Beispiel könnte ein Kreditgeber mehr Mittel gegen ein Portfolio von US-Schatzanweisungen zulassen als ein Portfolio, das eine einzige, konzentrierte Aktienposition hält.
Der Kreditprozess in Aktion
Wenn der Kreditnehmer auf die Kreditmittel zugreifen möchte, schreibt er einen Scheck gegen die Kreditlinie oder gibt Anweisungen, um Geld auf ein Bankkonto zu überweisen. Wenn sich der Wert der zugrunde liegenden Sicherheiten ändert, schwankt die Kreditkapazität des Kontos, was die Hinterlegung zusätzlicher Sicherheiten entweder in Form von Barmitteln oder durch Hinterlegung anderer zuvor nicht in den Sicherheiten enthaltener Aktien und Anleihen erforderlich machen kann.
Der Kreditnehmer kann auch einen Teil oder den gesamten ausstehenden Kreditbetrag zurückzahlen. Wenn dies nicht innerhalb eines bestimmten Zeitraums geschieht, der als "Heilungsphase" bekannt ist und zwischen zwei Tagen und 30 Tagen liegen kann, liquidiert der Kreditgeber die Wertpapiere, die als Sicherheiten dienen, indem er sie verkauft.
Geeignete Kreditnehmer können Einzelpersonen, gemeinsame Anleger und widerrufliche lebende Trusts sein, in denen der Treuhänder, der Treugeber und der Begünstigte identisch sind. Je nach Finanzinstitut können Kredite von 100.000 bis 5.000.000 $ oder möglicherweise mehr für sehr vermögende Privatpersonen reichen. Diese Darlehen haben Bedingungen, die auf den Kreditnehmer mit kurzen und mittleren Laufzeiten zugeschnitten sind; fünf Jahre sind üblich.
Vorteile für Investoren
Securities-backed Darlehen haben mehrere Vorteile. Sie können dem Kreditnehmer deutlich niedrigere Zinsen und ein geringeres Risiko gegenüber Alternativen wie einem Margin-Kredit bieten, obwohl sie immer noch ein höheres Risiko als andere Formen der Kreditvergabe enthalten. Darüber hinaus bieten sie eine größere Flexibilität bei der Rückzahlung und bieten eine Heilungsphase, um die Nachfrage nach zusätzlichen Sicherheiten zu erfüllen. Dies unterscheidet sich von der Unmittelbarkeitsanforderung für die Rückzahlung eines Margin-Kredits.
Der Zinssatz für einen mit Wertpapieren besicherten Kredit basiert häufig auf einem Aufschlag gegenüber dem London Interbank Offered Rate (LIBOR) .
Dieser Spread variiert, aber je höher der Portfoliowert eines Anlegers ist, desto niedriger ist der Zinssatz. In bestimmten Fällen kann ein Kreditgeber die Verzinsung eines mit Wertpapieren besicherten Kredits senken, wenn er ein Pfandrecht an den Immobilien oder Immobilien eines Anlegers gewähren kann. Dies kann es dem Anleger auch ermöglichen, die Zinsen des Darlehens von seiner Steuererklärung abzuziehen. Einige mit Wertpapieren besicherte Kredite bieten auch eine Zinszahlung.
Das riskante Geschäft von wertpapiergestützten Darlehen
Trotz ihrer Vorteile sind mit Wertpapieren besicherte Kredite mit gewissen Risiken verbunden. Selbst ein stabiles Unternehmen mit historischer Aktienkursstabilität kann einem schwierigen wirtschaftlichen Umfeld unterliegen und seinen Aktienkurs fallen sehen.
Wenn Aktien- und Rentenmärkte sich schlecht entwickeln, was typischerweise in Zyklen geschieht, kann der Marktwert vieler Vermögenswerte Werte erreichen, die zuvor undenkbar waren.
Wenn der Kreditnehmer nicht über überschüssige Liquidität außerhalb der Sicherheiten verfügt, die das Darlehen unterstützen, oder wenn die Wertpapiere, die das Darlehen stützen, fast ausschließlich aus Vermögenswerten wie kurzfristigen US-Schatzwechseln bestehen, kann dies dazu führen, dass die Bank die Sicherheiten des Anlegers einfordert. Dies könnte eine Zwangsliquidation der Bestände des Schuldners zu unattraktiven Preisen auslösen. Der Kreditnehmer hat nun die Möglichkeit, sich von ihm zu kaufen und zu halten, und er hat nicht die Wahl, auf die Erholung des Marktes zu warten.
Eine weitere Gefahr bei mit Wertpapieren besicherten Krediten besteht darin, dass der Kreditgeber sich mit einem bestimmten Wertpapier, das als Sicherheit dient, nicht mehr wohl fühlen kann. Stellen Sie sich zum Beispiel vor, Sie hätten einen großen Aktienblock in einer ehemals angesehenen Firma wie Eastman Kodak. Da Digitalkameras die Gewinne des Unternehmens unterhöhlten, hat die Bank möglicherweise entschieden, Eastman Kodak nicht mehr als Sicherheit zu akzeptieren. Sie hätten entweder Ihre Eastman Kodak-Aktien verkaufen und das Geld in etwas investieren müssen, das für die Sicherheitenbedürfnisse des Kreditgebers akzeptabel war, oder Sie hätten zusätzliches Kapital auf das besicherte Konto beisteuern müssen, um Ihre Kreditlinie zu vermeiden reduziert oder storniert Um andere Risikoarten zu mindern, haben mit Wertpapieren besicherte Kredite ebenfalls eine wichtige Einschränkung: Der Kreditnehmer kann das Geld nicht dazu verwenden, Margin-Schulden zu begleichen oder in andere Wertpapiere zu investieren.
Das Guthaben bietet keine Steuer-, Investitions- oder Finanzdienstleistungen und -beratung. Die Informationen werden ohne Berücksichtigung der Anlageziele, der Risikobereitschaft oder der finanziellen Verhältnisse eines bestimmten Anlegers präsentiert und sind möglicherweise nicht für alle Anleger geeignet. Die frühere Wertentwicklung ist kein Hinweis auf zukünftige Ergebnisse. Investieren beinhaltet Risiken einschließlich des möglichen Kapitalverlusts.