Ein Vergleich der variablen Annuitätenperformance mit Indexfonds
Die vorgeschlagene variable Annuität war für die Frau, die wir Joan nennen werden. Sie ist 66 Jahre alt und hat in ihrem Alter von 71 Jahren Auszahlungen erhalten. Sie wurde als Quelle des garantierten Einkommens vorgeschlagen und als eine Möglichkeit, den Kindern eine größere Sterbegeldzahlung zukommen zu lassen.
Auf der Grundlage der vorgeschlagenen Vorteile war die Gebührenstruktur für diesen variablen Rentenvertrag wie folgt :
- Sterblichkeits- und Aufwandsgebühr: 1,1%
- Administratorgebühr: .15%
- Jährliche Betriebsausgaben des Fonds: .57% - 1.89% - Ich habe einen Mittelwert von 1.23% verwendet
- Todesfallreiter: .70%
- Einkommensreiter: .95%
Jahresgebühren insgesamt: 4,13%
(Erfahren Sie mehr über variable Rentengebühren und -ausgaben .)
Der Vertrag besagt, dass "die jährlichen Gesamtkosten als Prozentsatz des garantierten Auszahlungssaldos (GWB) berechnet und vierteljährlich über die variablen Investitionsoptionen und die festen Kontooptionen abgezogen werden".
Bei dieser Art von Produkt gibt es 3 separate Töpfe mit Geld:
- Der tatsächliche Vertragswert: Was Sie bekommen, wenn Sie die Police einlösen. Dies variiert in Abhängigkeit von der Anlageperformance und die Anlageperformance muss eine jährliche Gebührenbelastung von 4,13% überwinden.
- Der garantierte Auszahlungssaldo (GWB) : Dies ist ein Phantom Saldo, der verwendet wird, um den Betrag des garantierten jährlichen Einkommens zu berechnen, den Sie auszahlen können. Dies wird in den Jahren, in denen Sie keine Auszahlungen vornehmen, oder durch die Marktleistung, je nachdem, welcher Wert größer ist, garantiert um 6% pro Jahr steigen. Wenn der GWB aufgrund der Marktleistung erhöht wird, spricht man von einem "Step-up". Wenn Sie mit Auszahlungen beginnen, können Sie garantiert 5% dieses GWB-Guthabens auf Lebenszeit garantieren.
- Der Todesvorteil: Das wird beim Tod ausgezahlt. Es ist der höhere der gezahlten Prämien, der tatsächliche Vertragswert oder das Todesfallkapital des 7. Lebensjahres.
Ich habe die Performance eines solchen Kontrakts mit einem Portfolio von Indexfonds mit einer Allokation von 80% Aktien / 20% Anleihen getestet. Der Aktienteil wurde wie folgt zugeteilt:
- 30% S & P 500
- 20% Russell 2000
- 15% EAFE
- 15% REITEN
Der Obligationenanteil wurde zugeteilt an:
- 10% behoben (CD wie Retouren)
- 10% langfristige Staatsanleihen
Ich wandte einen 1,25% igen Ausgabenzins auf das Portfolio des Indexfonds an, unter der Annahme, dass derselbe Kunde mit einem Finanzberater mit 1% pro Jahr und den zugrunde liegenden Indexfonds mit Ausgaben von 0,25% pro Jahr oder weniger arbeitete.
Ich habe mir 3 verschiedene Szenarien angeschaut:
- Marktperformance ab 1973 begann man mit zwei schrecklichen Jahren der Aktienperformance, dann einer stetigen Erholung
- Marktperformance ab 1982, seit Jahren hervorragende Leistung
- Marktperformance ab dem Jahr 2000, wir alle wissen, wie die letzten zehn Jahre waren.
Unten sind die Ergebnisse.
1973 Marktleistung:
- Sie investieren $ 100.000 in Annuität oder $ 100.000 in einem Indexfonds-Portfolio.
- Du nimmst keine Auszahlungen, bis Joan 71 Jahre alt ist.
- Der Vertrag erhält seine garantierte Wachstumsrate von 6% auf dem GWB, was ihn auf 133.823 $ bringt, was die Marktleistung in diesem Zeitraum übertrifft.
- 5% davon sind 6.691 $, die Sie dann jedes Jahr bis zu ihrem 90. Lebensjahr zurückziehen.
- Wenn Joan in den ersten drei Jahren verstorben wäre, hätte die Todesfallleistung einen Wert über dem Indexkonto im Bereich von 12.000 bis 34.000 Dollar ergeben.
- Zu Joans 90. Lebensjahr beträgt der Vertragswert für die Annuität 219.416 US-Dollar, der an die Erben weitergegeben wird.
- Im Alter von 90 Jahren hat Joan ein Index-Portfolio von $ 864.152, das an die Erben weitergegeben wird.
- Sie haben das gleiche Einkommen sowohl aus der Renten- als auch aus dem Indexportfolio genommen. ($ 6.691 von 71 bis 90 Jahren)
- Wenn nach Beginn der Auszahlungen jährliche Step-Ups durchgeführt werden, werden diese in dieser Analyse nicht berücksichtigt, sondern würden angewendet. Es ist unwahrscheinlich, dass sie die relative Performance einer Strategie gegenüber der anderen wesentlich beeinflussen würden.
1982 Marktleistung:
- Sie investieren $ 100.000 in Annuität oder $ 100.000 in einem Indexfonds-Portfolio.
- Du nimmst keine Auszahlungen, bis Joan 71 Jahre alt ist.
- In diesem Szenario gilt die jährliche Erhöhung, da die Marktleistung die garantierte Wachstumsrate von 6% übersteigt. Ihr GWB wird somit 178.473 US-Dollar.
- 5% davon sind $ 8.924, die Sie dann jedes Jahr bis zu ihrem 90. Lebensjahr zurückziehen
- Zu keinem Zeitpunkt bot das Todesfallkapital einen Mehrwert gegenüber dem Portfolio des Indexfonds.
- Zu Joans 90. Lebensjahr beträgt der Vertragswert 78.655 US-Dollar, aber der Todesfall beträgt immer noch 167.714 US-Dollar. (Vertragsverlängerung im siebten Jahr, Erhöhung der Sterbegeldrate) (Wie könnte der Vertragswert so niedrig sein? Aufgrund von Gebühren und jährlichen Abhebungen wird der Vertragswert um etwa 16.000 $ pro Jahr gekürzt, aber der Vertragswert ist nicht relevant, es sei denn, Sie bar in der Annuität.)
- Zu Joans 90-jährigem Bestehen beträgt das Indexportfolio 856 898 Dollar, die an die Erben weitergegeben werden.
- Sie haben das gleiche Einkommen sowohl aus der Renten- als auch aus dem Indexportfolio genommen. ($ 8,924 pro Jahr von ihrem Alter von 71 bis 90)
In beiden Szenarien übertraf das, was Sie erreicht haben, einen bedeutenden Transfer von Reichtum von Ihren Familienhänden direkt an die Versicherungsgesellschaft.
2000 Marktleistung:
- Sie investieren $ 100.000 in Annuität oder $ 100.000 in einem Indexfonds-Portfolio.
- Du nimmst keine Auszahlungen, bis Joan 71 Jahre alt ist
- Der Vertrag erhält seine 6% garantierte Wachstumsrate auf dem GWB, die es auf 133.823 $ nimmt.
- 5% davon sind 6.691 $, die Sie dann jedes Jahr bis zu ihrem 78. Lebensjahr zurückziehen (ich kann keine Daten über dieses Alter hinaus laufen, da ich keine Marktrenditen nach 2011 habe).
- In 4 der 12 Jahre wurde das Todesfallkapital mehr ausgezahlt als das Portfolio des Indexfonds, und zwar um einen Betrag zwischen 970 und 14.000 USD.
- Im Alter von 78 Jahren von Joan beträgt der Vertragswert 76.667 US-Dollar, aber das Sterbegeld beträgt 118.000 US-Dollar (Vertragserstundung im 7. Jahr, Todesfallkapital beantragt)
- Im Alter von 78 Jahren hat Joan ein Index-Portfolio von 107.607 $, das an die Erben weitergegeben wird.
- Sie haben das gleiche Einkommen sowohl aus der Renten- als auch aus dem Indexportfolio genommen. ($ 6.691 von ihrem Alter 71 bis 78)
- Natürlich weiß niemand, was von hier aus geschieht.
In diesem letzten Szenario bietet die Variable Annuity zu ihrem aktuellen Zeitpunkt eine Todesfallleistung von etwa 10.000 US-Dollar über dem Betrag, den Ihre Erben von einem Indexportfolio erhalten würden, und Sie haben einen garantierten Einkommensstrom von 6.691 US-Dollar pro Jahr. Beachten Sie, dass, wenn die schlechten Marktbedingungen anhalten und der Vertragswert auf Null geht, die Todesfallleistung hinfällig wird, Ihr garantiertes Einkommen jedoch weiterhin besteht.
In der Broschüre "Variable Annuities" heißt es: "Unter bestimmten Umständen können die Kosten der Option die tatsächlich im Rahmen der Option gezahlte Leistung übersteigen".
Dies kann leicht passieren, wenn Sie eine Gebührenstruktur von 4,13% haben.
In einem historischen Kontext ist es wahrscheinlicher, dass ein solches Produkt einen größeren Transfer des Vermögens von Ihnen zur Versicherungsgesellschaft als von Ihnen zu Ihrer Familie ermöglicht.
Ein weiterer Disclaimer im Bußgeld lautete: "Konsultieren Sie Ihren Vertreter oder Ihren Vorsorgeberater bezüglich der Höhe des Geldes und des Alters des Eigentümers / des Rentenanwärters und den Ihnen möglicherweise möglicherweise begrenzten Schutz vor dem Verlust dieser GMWB."
Warten Sie, ich dachte, der Hauptzweck dieser Produkte wäre der Schutz vor Absenkungen? Wenn ich jedoch das Kleingedruckte lese, erkennt das Unternehmen selbst an, dass es einen "begrenzten" Schutz vor Verlustrisiken bietet.
Ich habe einen weiteren Kommentar, und ich meine nicht Respektlosigkeit gegenüber beauftragten Beratern. Der Berater, der die Annuität vorschlug, schlug vor, dass, wenn mein Klient diese Annuität benutzte, würde er reduzieren, was sie benötigten, um von den Konten abzuziehen, die sie mit mir hatten. Dies würde irgendwie darauf hindeuten, dass ich meine eigenen Interessen (das Bewahren von Vermögenswerten mit meiner Firma, um höhere Gebühren zu generieren) vor dem Interesse meines Kunden setzen könnte. (Die in diese Annuität vorgeschlagenen Fonds waren nicht unter meiner Leitung, und ich empfahl dem Kunden, sie zu mir zu bringen.)
Als Honorarberater habe ich einen Treuhändereid geleistet. Einen solchen Faktor in meine Entscheidung einfliessen zu lassen, wäre eine Verletzung der Treuepflichten, und ich finde es beleidigend, dass jemand versuchen würde, mich von seinem Standpunkt abzubringen, mit dem Ansatz, dass ihre Strategie die mir unterstellten Vermögenswerte schützt.
In der Broker / Dealer-Welt ist der aktuelle Standard der der Eignung, und ein solcher Vorschlag wird als in Ordnung betrachtet, solange die Gesamtempfehlung für den Kunden immer noch geeignet ist. Mit den Standards, die ich praktiziere, ist ein solcher Vorschlag jedoch nicht angebracht.
Meine abschließenden Schlussfolgerungen (Meinungen, da dies keine formale akademische Analyse ist):
- Die Gebührenstruktur in Broker verkauft Variable Annuities wie die in der obigen Analyse ist so, dass es den Wert der Garantien verringert, die die Produkte liefern sollen.
- Die Vertreter oder Vertreter, die diese variablen Annuitäten verkaufen, verstehen oft nicht oder haben nicht überprüft, wie das Produkt unter verschiedenen historischen Marktbedingungen funktionieren wird.
- Die Vertreter, die diese Variable Annuities verkaufen, scheinen keine ganzheitliche Finanzplanung zu bieten, wo sie ihre Empfehlungen in Zusammenhang mit der gesamten finanziellen Situation des Kunden stellen, einschließlich ihres Nettovermögens , ihres Alters, ihrer Steuerlage und ihres Einkommensbedarfs.