Investing Lesson 4 - Analyse einer Gewinn- und Verlustrechnung
Für ein Geschäft wie Papa Johns wird es den Vorsteuergewinn darstellen, der durch den Verkauf von Pizzas generiert wird.
Der Betriebsgewinn stellt dar, was den Eigentümern zur Verfügung steht, bevor einige andere Gegenstände bezahlt werden müssen, wie z. B. Dividenden für Vorzugsaktien und Einkommenssteuern (keine Sorge - wir werden später alle weiteren Dinge in dieser Lektion behandeln).
Messen der Gesundheit des Kerngeschäfts eines Unternehmens durch Untersuchen des Betriebsergebnisses
Das Betriebsergebnis kann verwendet werden, um die allgemeine Gesundheit des Kerngeschäfts oder der Unternehmen eines Unternehmens zu beurteilen. Wenn alles andere gleich ist, ist es eine der wichtigsten Zahlen, die Sie wissen müssen, wenn Sie eine Beteiligung an einem Geschäft durch den Kauf von Stammaktien kaufen oder Sie entscheiden, ob Sie durch den Ankauf von Anleihen an ein Unternehmen verleihen.
Der Grund dafür ist einfach und intuitiv: Wenn ein Unternehmen nicht über viele Vermögenswerte verfügt , die es verkaufen kann, muss jedes Geld, das den Aktionären zufließt, aus dem Verkauf eines Produkts oder einer Dienstleistung generiert werden. Wenn ein Unternehmen ein rückläufiges Betriebsergebnis verzeichnet, wird es weniger Geld für Eigentümer, Expansion, Schuldenabbau oder alles andere geben, was das Management erreichen möchte.
Dies ist einer der Gründe, warum Kreditgeber und Aktionäre dies so genau beobachten. Das operative Ergebnis wird zur Berechnung des Zinsdeckungsgrads und der operativen Marge verwendet. Einige Unternehmen haben ein operatives Einkommen, das stark von den wirtschaftlichen Bedingungen abhängt.
Diese Firmen sind als zyklische Unternehmen bekannt.
Sie bestehen aus Dingen wie Stahlwerken, Aluminiumherstellern, Automobilherstellern, Schwermaschinenherstellern, Hotels und Resorts, Bauherren und vielen Luxusgütern wie edlem Schmuck.
Diese Unternehmen können auf lange Sicht immer noch eine Menge Geld für ihre Eigentümer erwirtschaften, aber sie werden keinen reibungslosen Aufwärtstrend bei den Betriebseinnahmen haben, da sie wahrscheinlich ihren Geschäftsvertrag während Rezessionen und Depressionen sehen werden. Es gibt einen Trick, den Sie verwenden sollten, wenn Sie zyklische Unternehmen bewerten , da ein Jahr Betriebsgewinn in Isolation Ihnen nicht sagen wird, was Sie wissen müssen.
Berechnung des Betriebsergebnisses
Betriebsgewinn = Bruttogewinn - Betriebsaufwand
Operative Marge (oder operative Gewinnmarge ) Die operative Marge ist ein weiteres Maß für die Effizienz des Managements. Es vergleicht die Qualität der Tätigkeit eines Unternehmens mit seinen Konkurrenten. Ein Geschäft, das eine höhere operative Marge als andere in der Branche hat, läuft im Allgemeinen besser, solange die Gewinne nicht durch Schuldenanhäufungen oder hochriskante Spekulationen mit dem Geld der Aktionäre erzielt wurden.
Der häufigste Grund für hohe Gewinnmargen im Vergleich zu Wettbewerbern ist ein kostengünstiges Betriebsmodell, das bedeutet, dass ein Unternehmen seinen Kunden Waren oder Dienstleistungen zu wesentlich günstigeren Preisen als die Konkurrenz liefern und trotzdem Geld verdienen kann.
Das klassische Beispiel ist Wal-Mart, das dank der Effizienz seines Warehouse-Vertriebssystems alles von Zahnpasta bis zu Socken zu weitaus günstigeren Preisen in sein Geschäft bringen kann. Ich erklärte die Schönheit eines Low-Cost-Geschäftsmodells in The Perils of Commodity-Like Unternehmen . Es sind die wenigen Ausnahmefälle, in denen man in einer ansonsten unattraktiven Branche viel Geld verdienen kann.
Berechnung der operativen Marge
Um die operative Marge zu berechnen, teilen Sie das Betriebsergebnis durch den Gesamtumsatz.
Betriebsgewinn ÷ Umsatz = Betriebsspanne
Wie Sie mit der Rohertragsmarge gelernt haben, hängt das, was als "gut" gilt, von der Branche ab. Es gibt jedoch eine äußerst wichtige Sache, die Sie lernen müssen. Es ist mein ernst. Stoppen Sie, was Sie tun, und konzentrieren Sie sich auf diese Aussage: Die wichtigste Zahl ist nicht betriebliches Einkommen.
Es ist eine Rendite auf nicht fremdfinanziertes Eigenkapital. Das mag für dich jetzt keinen Sinn ergeben, aber am Ende der Stunde wird es so sein.
Es ist möglich (wenn auch unwahrscheinlich), dass ein Unternehmen, das 3% operative Margen erwirtschaftet, für die Eigentümer profitabler ist als ein Unternehmen mit 20% operativen Margen. Erneut sorgen Sie sich nicht um den Grund; Wir werden später darauf eingehen. Erkenne es einfach. Merke es dir. Schreiben Sie es auf etwas Papier auf. Es ist so wichtig.
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