Wie wir die Kapitalallokation in meiner Firma und in meiner Familie angehen
Meine Hoffnung dabei ist, dass es Ihnen hilft , Ihr eigenes Portfolio zusammenzustellen und Ihr finanzielles Leben zu strukturieren, um das zu erreichen, was Sie von Ihren persönlichen und geschäftlichen Investitionen erwarten. Geld ist schließlich nichts anderes als ein Werkzeug. Indem Sie es auf die rationellste, erfüllendste Art und Weise für Sie arbeiten lassen, können Sie einen früheren Erfolg und weniger Risiko genießen.
Asset-Typ # 1: Diejenigen, die hohe Renditen auf das Kapital generieren, Substanzielles Geld bei sehr geringer Kapitalinvestition abwerfen, aber das kann wachsen, aber das kann durch die Reinvestition von Gewinnen in das Kerngeschäft für die Expansion wachsen.
Dies sind die zweitbeste Investition, da Sie mit sehr wenig Geld hohe Renditen erzielen können. Der Nachteil ist, dass Sie alle Gewinne als Dividenden ausschütten müssen oder in niedriger einkommenswirksame Vermögenswerte reinvestieren müssen, da das Kerngeschäft nicht durch organisches Kapital erweitert werden kann.
Denken Sie an ein Patent für ein Gerät, das Hunderttausende von Dollar pro Jahr erzeugt.
Es gibt wenig bis keine Investitionsanforderungen, sobald das Geld eingeht, aber Sie können es nicht in mehr Patente mit derselben Rendite investieren. Im Gegensatz zum ersten Asset-Typ können Sie dieses Geld nicht auf die gleiche Stufe bringen (Sie erhalten Ihre Patentlizenz und müssen etwas anderes attraktiv finden, während Ray Kroc bei McDonald's einfach einen anderen Standort aufgebaut hat und in etwa die gleiche Rendite generiert neuer McDonald's-Standort als er auf dem alten.
Irgendwann werden alle # 1-Unternehmen zu # 2-Unternehmen. Dies geschieht normalerweise bei Sättigung. Wenn dieser Zeitpunkt erreicht ist, kann das Management beginnen, viel mehr Geld an die Aktionäre zurückzugeben, entweder in Form einer höheren Ausschüttungsquote und / oder aggressiven Aktienrückkaufplänen , um die ausstehenden Aktien insgesamt zu reduzieren.
Asset-Typ 2: Diejenigen, die hohe Kapitalrenditen erzielen und erhebliche Geldbeträge bei sehr geringer Investition abwerfen, die aber nicht durch Reinvestieren in den Basiswert erweitert werden können
Dies sind die zweitbeste Investition, da Sie mit sehr wenig Geld hohe Renditen erzielen können. Der Nachteil ist, dass Sie alle Gewinne als Dividenden ausschütten müssen oder in niedriger einkommenswirksame Vermögenswerte reinvestieren müssen, da das Kerngeschäft nicht durch organisches Kapital erweitert werden kann.
Denken Sie an ein Patent für ein Gerät, das Hunderttausende von Dollar pro Jahr erzeugt. Es gibt wenig bis keine Investitionsanforderungen, sobald das Geld eingeht, aber Sie können es nicht in mehr Patente mit derselben Rendite investieren. Im Gegensatz zum ersten Asset-Typ können Sie dieses Geld nicht auf die gleiche Stufe bringen (Sie erhalten Ihre Patentlizenz und müssen etwas anderes attraktiv finden, während Ray Kroc bei McDonald's einfach einen anderen Standort aufgebaut hat und in etwa die gleiche Rendite generiert neuer McDonald's-Standort als er auf dem alten.
Irgendwann werden alle # 1-Unternehmen zu # 2-Unternehmen. Dies geschieht normalerweise bei Sättigung. Wenn dieser Zeitpunkt erreicht ist, kann das Management beginnen, viel mehr Geld an die Aktionäre zurückzugeben, entweder in Form einer höheren Ausschüttungsquote und / oder aggressiven Aktienrückkaufplänen , um die ausstehenden Aktien insgesamt zu reduzieren.
Asset-Typ 3: Diejenigen, die weit über der Inflationsrate liegen, aber keinen Cash-Flow generieren
Denken Sie an eine seltene Münz- oder Kunstsammlung. Wenn Ihre Urgroßeltern einen Rembrandt oder einen Monet besaßen, werden sie heute Millionen von Dollars wert sein, im Gegensatz zu einer relativ kleinen Investition ihrerseits. Trotzdem wäre es Ihnen im Laufe der Jahre, als Ihre Familie es besaß, nicht möglich gewesen, die Aufwertung des Vermögenswerts zu nutzen, um die Miete zu bezahlen oder Lebensmittel zu kaufen, es sei denn, Sie leihen sich dagegen und leiden unter Zinsaufwand .
Dies ist der Grund, warum diese Arten von Vermögenswerten oft am besten denjenigen überlassen werden, die entweder A.) sich halten können, weil sie andernorts substantielles Vermögen und liquide Mittel haben , so dass das Binden des Geldes in der Investition keine Belastung oder Härte für die Familie darstellt und / oder B.) Diejenigen, die eine intensive Leidenschaft für den zugrundeliegenden Sammlungsmarkt haben und ein erhebliches Vergnügen an der Kunst des Sammelns haben, was sie gerne sammeln (Ölgemälde, Wein, Münzen, Baseballkarten, Vintage Barbie-Puppen - die Liste nicht nicht enden). Diese Menschen sind in einer Win-Win-Situation, weil sie persönlichen Nutzen und Glück durch den Aufbau der Sammlung mit den monetären Vorteilen einen zusätzlichen Bonus erleben.
Ich würde so weit gehen, zu sagen, du solltest niemals etwas sammeln, über das du nicht persönlich aufgeregt bist.
Asset-Typ 4: Diejenigen, die "Wertspeicher" sind und mit der Inflation Schritt halten
Haben Sie jemals einen alten Film gesehen und gehört, wie die Matriarchin einer Familie andere warnte, das "Besteck zu verstecken", wenn eine Person von schlechtem Ruf vor der Haustür erscheint? Bestimmte Vermögenswerte sind so wertvoll, dass sie in der Lage sind, mit der Inflation Schritt zu halten, vorausgesetzt, Sie haben sie intelligent zu dem niedrigsten Preis gekauft, den Sie kaufen können. Obwohl es sich nicht um echte Investitionen handelt, bieten sie ein Bollwerk, das in schweren Notsituationen wie der Großen Depression eingesetzt werden kann .
Ein klassisches Beispiel für diese Art von Vermögenswert sind hochwertige Möbel, die auf dem Sekundärmarkt von Antiquitätenhändlern oder auf Auktionen gekauft werden; Möbel von Herstellern wie Baker, Henkel Harris oder Bernhardt. Es mag absurd erscheinen, dass eine wohlhabende Person bei Sotheby's 18.000 Dollar für einen Schrank aus dem 19. Jahrhundert zahlt, aber wenn man davon ausgeht, dass sie klug erworben wurde, kann sie nicht nur ihren Wert halten, sondern auch die Anleiherenditen über die Haltedauer schlagen!
Dr. Thomas J. Stanley an der University of Georgia forschte über die Reichen in Amerika. Er fand, dass diese Bilanz wohlhabenden Männern und Frauen eine Vorliebe dafür hat, Dinge zu kaufen, die sehr, sehr lange dauern. Sie möchten im Voraus mehr bezahlen, aber auf lange Sicht niedrigere Kosten pro Nutzung erzielen, indem sie alles auf ihren Esstisch analysieren, so wie ein CFO des Unternehmens das Investitionsbudget einer neuen Produktionsanlage analysieren könnte. Im Gegensatz dazu kaufen die Armen und die Mittelklasse Wegwerfmöbel, die ein paar Jahre halten, oft aus Spanplatten bestehen und auf einer Mülldeponie landen. Es dauert nicht lange, bis sie wieder in einem Geschäft sind, mehr Geld ausgeben und Geld für einen Ersatz ausgeben.
Sie würden nie viel von Ihrem Geld in diesen Vermögenswerten wollen, aber wenn Sie schuldenfrei leben und die Dinge wirklich nach Süden gehen, werden Sie zumindest den nächsten globalen wirtschaftlichen Zusammenbruch mit Stil, Komfort und mit den Dingen durchkämmen kann für Lebensmittel oder Munition verkaufen.
Asset-Typ 5: "Wertespeicher", die mit der Inflation Schritt halten, aber Reibungskosten haben und sie so zu Verbindlichkeiten machen, dass sie Bargeld aus Ihrer Tasche verlangen
Hier fallen Gold, Immobilien und Steinway-Flügel.
Wenn man sich die Diagramme über Jahrtausende hinweg ansieht, ist es das Beste, was diese Vermögenswerte je erreichen können, die Kaufkraft einer Person oder Familie gleich zu halten, weniger die Kosten für die Lagerung und die Sorge um die Vermögenswerte für all diese Jahre.
Mit anderen Worten, diese Vermögensklassen halten Sie zwar reich, aber sie werden Sie nicht reich machen , wenn Sie nicht große Hebeleffekte einsetzen, um die zugrunde liegende Eigenkapitalrendite zu erhöhen . In der Praxis bedeutet dies, dass, wenn wir extreme Inflation erleben würden, es am besten wäre, Leverage zu nutzen, entweder um Immobilien zu kaufen oder Gold-Futures zu erwerben (was seine eigenen Nachteile hat - es ist fast immer besser, den Underlying zu übernehmen) Gold, auch wenn Sie gerade Goldbarren wie American Eagle , Canadian Maple Leaf , Wiener Philharmoniker oder Gold Krügerrand Coins trotz der Transport- und Lagerkosten eindecken, wenn Sie wirklich denken, dass die Welt auseinander fällt, so brauchen Sie nicht Sorgen über das Kontrahentenrisiko).
Das ist der Grund, warum viele wohlhabende Familien sich an etwas beteiligen, das als "Equity Stripping" bekannt ist (es gibt einige Gründe für den Vermögensschutz, aber die wirtschaftlichen Erträge sind meiner Meinung nach genauso wichtig, wenn nicht sogar viel wichtiger).
Hier ist ein kurzer Überblick, wie es funktioniert:
Nehmen wir an, Sie besitzen ein Haus für $ 1.000.000 in Südkalifornien. Wenn Sie keine Hypothek hätten und die Immobilie in 30 Jahren um 5% aufwerten würde, hätte sie einen Wert von 4.320.000 $. Nun, offensichtlich, Sie haben die Friktionskosten - Hausbesitzer Versicherung, Heizung, Wasser, etc.
- Für die ganze Zeit, aber Sie hatten auch den Nutzen, in der Eigenschaft zu leben. Ihre Rendite ohne Hypothek wäre unspektakulär. Sie hätten tatsächlich Kaufkraft verloren, wenn Sie die damit verbundenen Kosten auf einer inflationsbereinigten Basis bereinigt hätten, obwohl Sie einen "Gewinn" von 3.320.000 Dollar hatten. Warum? Aufgrund einer grundlegenden Tatsache: Kaufkraft ist alles, worauf es ankommt . Was im Taschenbuch deiner Familie zählt, ist die Anzahl an Hamburgern oder Klavieren oder Stiften oder Tassen Kaffee oder was auch immer du willst, die du erwerben kannst. Reichtum muss in relativer Kaufkraft gemessen werden, nicht nur in Dollar oder Vermögenswerten.
Wenn Sie von den Millionen von Wörtern, die ich über die Jahre geschrieben habe, nichts anderes lernen, habe ich meinen Job gemacht. Kaufkraft ist dein Leitfaden. Kaufkraft zählt.
Wenn andererseits die Familie 250.000 Dollar angelegt und 750.000 Dollar geliehen hätte, um das Grundstück zu kaufen, wäre der Gewinn von 3.320.000 Dollar gegen eine anfängliche Investition von 250.000 Dollar. Ihre Eigenkapitalrendite vor Hypothekenkosten würde 14,47% betragen und die Aktien schlagen. Sie hätten offensichtlich enorme Hypothekenzinsaufwendungen, die bei der Berechnung durch die niedrigeren Steuern, die sie in diesem Zeitraum gezahlt haben, ausgeglichen werden sollten, so dass es tatsächlich unwahrscheinlich ist, dass die Immobilien den Aktienmarkt übertroffen hätten.
Für die meisten Familien spielt es keine Rolle, dass die gehebelten Immobilien ihnen ermöglichen , echtes Vermögen zu generieren , das in Form von Eigenheimkapital aufgebaut ist und gleichzeitig den Nutzen hat, in der Immobilie zu leben. Selbst wenn Aktien oder private Unternehmen höhere Renditen erzielt hätten, könnten Sie nicht in ihnen leben.
Die Gefahr einer solchen Hebelwirkung ist der Schaden, den sie bei fallenden Preisen verursachen kann, was zu erheblichen, vielleicht sogar insolvenzauslösenden Verlusten führt.
Darüber hinaus gibt es oft "besondere Situationen" in Immobilien, die hier nicht berücksichtigt werden und für Anleger, die nach Vermögen mit exponentiellen Renditen über mehrere Jahre streben, äußerst attraktiv sein können. Diejenigen, die das Verständnis und die Erfahrung zum Kauf von Immobilienoptionen haben und die Immobilie umdrehen und verkaufen können, verwalten effektiv ein "Geschäft" mit Qualitäten, die eher Asset Typ 1 oder 2 entsprechen, abhängig von ihren Methoden und Umständen .
Die Tatsache, dass der zugrunde liegende Vermögenswert aus materiellem Land oder Gebäuden besteht, ist belanglos (als Folge davon ist Vieh ein Geschäft mit niedriger Rendite wie Immobilien), aber McDonald's kombinierte die beiden zu einem System, das auf einem Franchising-Modell basierte, das unglaublich hohe Eigenkapitalrenditen erzielte für die Aktionäre im Laufe der Jahrzehnte).
Das Gleiche gilt oft auch für Gold, da nur ein viel höheres Risiko besteht, Hebelwirkung zu nutzen, da die Rohstoffmärkte weitaus spekulativer sind als die Aktien- und Anleihemärkte . Ein relativ kleiner Rückgang, der Sie in Aktien nicht verletzt hätte, könnte Sie aufgrund der Margin Maintenance Calls bei den meisten Rohstoffmaklern auslöschen. Dies wäre akzeptabel, wenn Gold für die durchschnittliche Person wie ein Haus nützlich wäre. Es ist einfach nicht, es sei denn, Sie sind ein industrieller Hersteller, der die Reserven für Ihr Kerngeschäft benötigt und bereit ist, auf die Richtung der Preise zu setzen.
So ist der Mann, der investieren will, ohne sich Sorgen zu machen, alles zu verlieren, Goldbarren zu kaufen, oft in Form von Goldmünzen, direkt für Bargeld. Die Implikation ist, dass, wenn er nicht einen der wenigen, relativ seltenen Booms bei den Goldpreisen erlebt (a la der 1980er Jahre), er sein Vermögen niemals langfristig höher als die Inflation anheben kann. (Es gibt auch eine andere seltene Situation, in der Gold eine sehr attraktive Investition sein kann und die auftritt, wenn der Preis der oberirdischen Lagerstätten unter die Produktionskosten fällt, um sie aus dem Boden zu ziehen. Irgendwann muss das Verhältnis zwischen Angebot und Nachfrage erreicht werden Für diejenigen, die die Ressourcen nutzen können, um die Situation auszunutzen, und die Intelligenz, um zu wissen, dass es ein paar Jahre vor diesem Ereignis sein kann, damit sie in späteren Preisschwankungen nicht ausgelöscht werden, kann es sein - wenn Sie das tun Verzeihen Sie den Ausdruck - eine Goldmine.)
Das heißt, für langfristiges Halten bewegt sich Gold nicht real. Das letzte Mal, als ich die inflationsbereinigte Rate überprüft habe, war 1,00 $ gegenüber 1,01 $ - eine reale Rendite von 1% für zweihundert Jahre. Auch hier kommt es nur auf reale Bedingungen an - das heißt auf die Inflation. Egal, wie Sie es messen - Dollars, Muschelschalen, Haifischzähne - alles, was zählt, ist die Kaufkraft, die Sie im Vergleich zu Ihrer Investition gewonnen haben. Sag es immer und immer wieder zu dir selbst.
Ein weiteres Problem für die langfristigen Inhaber von Edelmetallen, im Gegensatz zum kurzfristigen Handel, der, wie ich ausgeführt habe, für diejenigen, die wissen, was sie trotz des extremen Wipeout-Risikos tun, sehr lukrativ sein kann, ist, dass es solche gibt oft ein Irrglaube, dass sie den Schutz des Untergangs bieten. Für diejenigen, die etwas über die Finanzgeschichte wissen, erscheint es etwas absurd, weil die Regierung einfach das tun würde, was sie in den 1930er Jahren getan hat - Ordnung, dass Schließfächer außerhalb der Anwesenheit einer Bankaufsichtsbehörde oder eines Beamten nicht geöffnet werden können Edelmetalle waren drin.
Diejenigen, die gegen diese Regeln verstoßen, wurden harten Strafen unterworfen.
Um es ganz offen zu sagen: Wenn die Welt wirklich in die Hölle käme, wäre die einzige Möglichkeit Gold zu genießen, sie in einem Tresor in der Schweiz zu lagern, wo niemand wusste, dass sie dort wohnte unvermeidlich entwickeln, wenn der Dollar zu deutschen Wiederaufbau Hyperinflation Ebenen ging. Dies konnte nur erreicht werden, indem man sich weigerte, der US-Regierung Barrengüter zu melden, die in der Gegenwart eine Straftat für einen möglichen zukünftigen Fall begehen. Das erschien mir angesichts der besseren Renditen in anderen Anlageklassen immer idiotisch.
Ich möchte darauf hinweisen, dass dieser Abschnitt nur für den Goldbarren gilt. Seltene Goldmünzen fallen normalerweise in den Vermögenskategorietyp 3. Sie haben einen Wert für ihre eigene Knappheit, wodurch sie unabhängig vom Wert der Spotpreise handeln. Es ist eine ganz andere Sache.
Asset-Typ 6: Konsumgüter oder andere Vermögenswerte, die sich schnell und mit geringem oder keinem Wiederverkaufswert abnutzen
Wenn Sie sich die Daten und die Forschung ansehen, geben die meisten Menschen zweifellos ihren Gehaltsscheck aus. Von Videospielkonsolen bis hin zu Autos, die Zehntausende von Dollars verlieren, sobald Sie sie vom Parkplatz fahren, neue Kleider zu einem neuen Must-Have-Gadget, das Sie in zwei Jahren vergessen werden, das finden Sie in den Häusern der meisten Amerikaner.
Der schnellste Weg, um Armut zu garantieren, oder zumindest ein Lebensstil , bei dem es darum geht, einen Lohn zu bezahlen , ist der Kauf von Vermögenswerten des Typs 6 mit Schulden, die
1. Unglaublich hohe Zinsen auf Nachsteuerbasis (ein Unternehmensdarlehen von 10% für ein Unternehmen mit einem effektiven Steuersatz von 35% kostet weniger als ein persönliches Kreditkartenkonto von 7%).
2. Ein längerer Fälligkeits- / Amortisationszeitplan als der Bergungswert des zugrunde liegenden Vermögenswerts (z. B. Kreditaufnahme von 3.000 Dollar für 5 Jahre, um ein hochauflösendes Fernsehen zu kaufen, das zum Zeitpunkt der Schuldentilgung praktisch wertlos ist) .
Dies ist der Grund, warum Lotterie Gewinner pleite gehen. Dies ist der Grund, warum NFL- und NBA-Stars nach acht und neunstelligen Karriereeinnahmen wieder im Armenhaus landen. Aus diesem Grund sind die Treuhandfonds erschöpft. Seien Sie sehr vorsichtig mit dem Prozentsatz Ihres Cashflows, den Sie in diese Kategorie investieren, da es sich um gesunkene Kosten handelt.