Wenn die Führungskräfte beschließen, dass der Gewinn erhalten bleiben soll, müssen sie in der Bilanz unter dem Eigenkapital ausgewiesen werden . Dies ermöglicht den Investoren zu sehen, wie viel Geld im Laufe der Jahre in das Geschäft investiert wurde. Wenn Sie erst einmal gelernt haben, die Gewinn- und Verlustrechnung zu lesen, können Sie anhand der Gewinnrücklage entscheiden, wie das Management das Geld der Aktionäre klug einsetzt und investiert . Wenn Sie feststellen, dass ein Unternehmen seine gesamten Erträge in sich selbst zurückführt und kein außergewöhnlich hohes Wachstum verzeichnet, können Sie sicher sein, dass die Aktionäre besser bedient wären, wenn der Verwaltungsrat stattdessen eine Dividende ausschütten würde.
Letztendlich ist das Ziel eines erfolgreichen Managements, einen Marktwert von $ 1 für jeden einbehaltenen Gewinn zu erzielen. Jedes Geschäft, das darauf bestand, den Gewinn, der Ihnen, dem Eigentümer, gehörte, zu behalten, ohne Ihnen jemals Mittel in Form einer Dividende zu schicken oder Ihr eigenes Vermögen durch höhere Kapitalgewinne zu erhöhen, wird nicht viel Nutzen bringen.
Beim Investieren geht es heute darum, Geld für mehr Geld auszugeben. Keine vernünftige Person würde weiterhin Anteile an einer Gesellschaft halten, die niemals zuließ, dass die Belohnungen auf den Aktionär übergingen.
Gewinnrücklagen Beispiele aus realen Unternehmen
Schauen wir uns ein Beispiel für die Gewinnrücklagen in der Bilanz an:
- Microsoft hat im Laufe der Jahre einen Gewinn von 18,9 Milliarden Dollar einbehalten. Es hat mehr als das 2,5-fache des Eigenkapitals (47,29 Mrd. USD), keine Schulden und erzielte im Vorjahr mehr als 12,57% seines Eigenkapitals. Offensichtlich nutzt das Unternehmen das Geld des Aktionärs sehr effektiv. Mit einer Marktkapitalisierung von 314 Milliarden US-Dollar hat der Softwareriese eine erstaunliche Arbeit geleistet.
- Lear Corporation ist ein Unternehmen, das von General Motors bis BWM Automobil-Innenausstattungen und elektrische Komponenten für jedermann herstellt. Im Jahr 2001 hatte das Unternehmen Gewinne von über 1 Milliarde US-Dollar einbehalten und einen negativen materiellen Wert von 1,67 Milliarden US-Dollar erzielt! Es hatte eine Eigenkapitalrendite von 2,16%, die zu diesem Zeitpunkt weniger als ein Sparbuch war. Das Unternehmen hatte einen astronomischen Kurs von 79,01 mal und hatte eine Marktkapitalisierung von 2,67 Milliarden US-Dollar. Mit anderen Worten: Die Aktionäre reinvestierten eine Milliarde Dollar ihres Geldes zurück in das Unternehmen und was erhielten sie dafür? Sie schuldeten 1,67 Milliarden Dollar. Das ist eine schlechte Investition.
Das Lear-Beispiel verdient einen genaueren Blick. Sie fragen sich vielleicht, wie das Unternehmen einen vermeintlichen Buchwert von 23,77 $ pro Aktie hatte, und doch schuldeten die Aktionäre eineinhalb Milliarden Dollar. Wenn Sie sich die Lear-Bilanz anschauen, werden Sie feststellen, dass sie ein Eigenkapital von 1,6 Milliarden US-Dollar und Sachanlagen von 1,665 Milliarden US-Dollar aufweist.
Dies sieht nicht so schrecklich aus, wie es ist, bis Sie feststellen, dass 3,27 Milliarden US-Dollar der Vermögenswerte in der Bilanz des Unternehmens aus Kulanz bestanden. Das Eigenkapital wurde durch die Goodwill-Kennzahl aufgebläht - ohne sie blieben die Aktionäre den Gläubigern des Unternehmens Geld schuldig
Es ist sofort ersichtlich, dass es den Aktionären besser gegangen wäre, wenn die Gesellschaft ihre Gewinne als Dividende ausbezahlt hätte. Leider waren die wirtschaftlichen Aspekte des Unternehmens so schlecht, dass die Gewinne ausbezahlt worden wären und das Unternehmen wahrscheinlich bankrott gegangen wäre. Die Erträge wurden mit einer unter dem Nennwert liegenden Rendite reinvestiert. Zu dieser Zeit hätte ein Investor mehr verdient, indem er sie in einen CD- oder Geldmarktfonds investierte, als durch Reinvestition in das Geschäft.