Was sind langfristige Schulden in einer Bilanz?
Der Betrag der langfristigen Schulden in der Bilanz eines Unternehmens bezieht sich auf Geld, das ein Unternehmen schuldet, das es innerhalb der nächsten zwölf Monate nicht zurückzahlen wird.
Denken Sie daran, dass Schulden, die voraussichtlich innerhalb der nächsten zwölf Monate zurückgezahlt werden, als kurzfristige Verbindlichkeiten klassifiziert werden. (Einfach ausgedrückt, Schulden, die innerhalb der nächsten 12 Monate geschuldet werden, sind kurzfristige Verbindlichkeiten, und Schulden, die nach den nächsten 12 Monaten geschuldet werden, sind langfristige Schulden.)
Welche Art von Schulden machen langfristige Schulden? Langfristige Verbindlichkeiten können Verpflichtungen wie Hypotheken auf Firmengebäude oder Grundstücke, Geschäftskredite von Geschäftsbanken und Unternehmensanleihen umfassen, die mit Hilfe von Investmentbanken für festverzinsliche Anleger begeben werden, die auf Zinserträge zurückgreifen. Führungskräfte des Unternehmens verwenden in Verbindung mit dem Vorstand häufig langfristige Schulden aus verschiedenen Gründen, einschließlich, aber nicht beschränkt auf:
- Funding-Wachstum und Akquisitionen ohne Verwässerung der Aktionäre;
- Ausnutzen von Niedrigzinsumgebungen, wenn es möglich ist, viel Geld sehr billig zu beschaffen, vielleicht unter der langfristigen Inflationsrate, wenn Einkommensteuerabzüge berücksichtigt wurden, um es für die zukünftige Verwendung aufzubewahren; und
- Rückkauf von Aktien durch Aktienrückkaufprogramme, so dass die verbleibenden Aktien mehr Eigentum an dem Geschäft darstellen.
Wenn sich ein Unternehmen auszahlt und die Höhe seiner Vermögenswerte gerade für mehrere Jahre in Folge steigt, wird die Bilanz "besser". Wenn jedoch die Verbindlichkeiten eines Unternehmens steigen und das Umlaufvermögen abnimmt, wird es als "sich verschlechternd" bezeichnet.
Unternehmen mit zu vielen langfristigen Schulden, die sich aus dem einen oder anderen Grund in einer Liquiditätskrise befinden , riskieren, dass sie zu wenig Betriebskapital haben oder eine Anleihekuponzahlung verpassen und ins Insolvenzgericht gezogen werden. Auf der anderen Seite kann es eine unglaublich kluge Strategie sein, die Bilanz zu heben, um ein Mitbewerberschloss, Aktien und Barrel zu kaufen, und dann diese Schuld im Laufe der Zeit mit dem nun kombinierten cash-generierenden Motor, der unter einem Dach zusammengebaut wurde, zurückzuzahlen .
Wie können Sie feststellen, ob ein Unternehmen zu viele langfristige Schulden hat? Es gibt mehrere Werkzeuge, die verwendet werden müssen, aber einer von ihnen ist als der Schulden-Eigenkapital-Verhältnis bekannt.
Das Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital und warum es für Ihre Bilanzanalyse wichtig ist
Der Verschuldungsgrad zeigt an, wie viel Schulden ein Unternehmen im Verhältnis zu seinem Nettovermögen hat. Dies geschieht, indem die gesamten Verbindlichkeiten eines Unternehmens durch das Eigenkapital geteilt werden . (Wir haben das Eigenkapital noch nicht abgedeckt, aber wir werden später in dieser Lektion sehen. Für jetzt müssen Sie nur wissen, dass die Nummer am Ende der Bilanz gefunden werden kann. Für die Praxis werde ich Sie berechnen lassen die Verschuldungsquote einiger Unternehmen im zweiten Segment, wenn wir verschiedene Bilanzen betrachten.)
Das Ergebnis, das Sie erhalten, nachdem Sie die Schulden durch das Eigenkapital geteilt haben, ist der Prozentsatz des Unternehmens, der verschuldet ist (oder "fremdfinanziert" ist). Das übliche Verschuldungsniveau hat sich im Laufe der Zeit verändert und hängt sowohl von den wirtschaftlichen Faktoren als auch von der allgemeinen Kreditwürdigkeit der Gesellschaft ab. Ansonsten sollte jedes Unternehmen mit einer Verschuldungsquote von über 40% bis 50% sorgfältiger geprüft werden, um sicherzustellen, dass keine wesentlichen Risiken in den Büchern lauern, insbesondere wenn diese Risiken eine Liquiditätskrise bedeuten könnten . Wenn Sie das Betriebskapital des Unternehmens und das aktuelle Verhältnis / schnelle Verhältnis drastisch niedrig finden, ist dies ein Zeichen für eine ernsthafte finanzielle Schwäche. Es ist äußerst wichtig, dass Sie die gegenwärtigen Rentabilitätszahlen für den Konjunkturzyklus anpassen. Eine Menge Geld wurde durch Leute verloren, die Spitzengewinne während der Hochkonjunktur als Maß für die Fähigkeit eines Unternehmens benutzten, seine Verpflichtungen zurückzuzahlen.
Fallen Sie nicht in diese Falle. Gehen Sie bei der Analyse einer Bilanz davon aus, dass die Wirtschaft in einem Handkuss zur Hölle gehen kann, und fragen Sie sich dann, ob die Verbindlichkeiten und der Cash-Flow-Bedarf noch gedeckt werden können, ohne dass die Wettbewerbsposition des Unternehmens durch eine Kürzung der Investitionsausgaben beeinträchtigt wird Dinge wie Eigentum, Pflanze und Ausrüstung . Wenn die Antwort "nein" lautet, fahren Sie mit äußerster Vorsicht fort.
Die Verwendung von langfristigen Schulden kann für viele Firmen profitabel sein
Wenn ein Unternehmen eine höhere Kapitalrendite erzielen kann als die Zinsaufwendungen , die es für die Aufnahme dieses Kapitals benötigt, ist es für das Unternehmen profitabel, Geld zu leihen. Das bedeutet nicht immer, dass es sinnvoll ist, insbesondere wenn das Risiko eines Asset-Liability-Missverhältnisses besteht, aber es bedeutet, dass es die Erträge steigern kann, indem es die Eigenkapitalrendite erhöht. Für die mathematisch gesinnten unter Ihnen, wird dies erreicht, indem Sie den Kapitalmultiplikator in der DuPont-Modellrenditenformel erhöhen.
Der Trick besteht darin, dass das Management weiß, wie viel Schulden die vorsichtige Verwaltung übersteigt. Die Hebelwirkung kann schwierig sein, da sie auf der Oberseite zurückkehrt, aber die Besitzer viel schneller auslöscht, wenn die Dinge in einer wirtschaftlichen Rezession oder Depression nach Süden gehen. Das ist nie eine Situation, in der Sie sich selbst finden möchten, wenn das Geld Ihrer Familie auf dem Spiel steht. Um mehr über dieses Thema zu erfahren, lesen Sie Eine Einführung in die Kapitalstruktur .
Eine Möglichkeit, wie die freien Märkte die Unternehmen in Schach halten, besteht darin, dass die Anleger auf Bonitätsbewertungen reagieren. Investoren fordern viel niedrigere Zinsen als Entschädigung für die Anlage in sogenannten Investment-Grade-Anleihen . Die höchsten Investment-Grade-Anleihen, die mit dem begehrten Triple-A-Rating gekrönt sind, zahlen den niedrigsten Zinssatz. Dies bedeutet, dass die Zinsaufwendungen niedriger und die Gewinne höher sind. Am anderen Ende des Spektrums zahlen Junk Bonds aufgrund der erhöhten Ausfallwahrscheinlichkeit die höchsten Zinskosten. Dies bedeutet, dass die Gewinne niedriger sind als sie aufgrund des höheren Zinsaufwands wären.
Ein weiteres Risiko für Anleger in Bezug auf langfristige Schulden ist, wenn ein Unternehmen in Niedrigzinsumgebungen Kredite aufnimmt oder Anleihen ausgibt. Dies kann zwar eine intelligente Strategie sein, doch wenn die Zinssätze plötzlich steigen, könnte dies zu einer geringeren künftigen Rentabilität führen, wenn diese Anleihen refinanziert werden müssen. Wenn dies ein Problem darstellt und das Management nicht lange genug im Voraus darauf vorbereitet ist, bedeutet dies wahrscheinlich, dass die Firma in Abwesenheit außergewöhnlicher Umstände schlecht geführt wurde.