Liquiditätsrisiko - Die Kurzfassung
Im einfachsten Fall bezieht sich das Liquiditätsrisiko auf das Risiko, dass eine Anlage keinen aktiven Käufer oder Verkäufer hat, wenn Sie bereit sind, sie zu kaufen oder zu verkaufen. Dies bedeutet, dass Sie die Investition zu einem Zeitpunkt festhalten werden, zu dem Sie Bargeld benötigen. Im Extremfall kann das Liquiditätsrisiko zu großen Verlusten führen, weil Sie Ihre Immobilie zu Feuerverkaufspreisen abschreiben müssen, um Käufer anzuziehen.
Einer der Gründe für die Verluste der Finanzunternehmen während der Großen Rezession war, dass diese Unternehmen illiquide Wertpapiere besaßen. Als sie nicht genügend Geld hatten, um die täglichen Rechnungen zu bezahlen, gingen sie los, um diese Vermögenswerte zu verkaufen, stellten aber fest, dass der Markt völlig ausgetrocknet war. Infolgedessen mussten sie um jeden Preis verkaufen, den sie bekommen konnten - manchmal so niedrig wie ein paar Pennies auf dem Dollar!
Der berühmteste Fall ist Lehman Brothers, der mit zu viel kurzfristigem Geld finanziert wurde.
Das Management nutzte dieses kurzfristige Geld dummerweise, um langfristige Investitionen zu kaufen, die nicht liquide waren - oder eher Vermögenswerte, die nach der Kernschmelze illiquide wurden. Als das kurzfristige Geld abgehoben wurde, konnte das Unternehmen die Barmittel nicht aufbringen, weil sie die langfristigen, illiquiden Wertpapiere nicht schnell genug verkaufen konnten, um ihren Verpflichtungen nachzukommen.
Die Aktionäre wurden fast ausgerottet, obwohl Lehman profitabel war und ein Nettovermögen von mehreren Milliarden Dollar hatte.
Auf der anderen Seite besteht die Möglichkeit eines Liquiditätsrisikos, da andere barrierefreie Unternehmen und Investoren notleidende Anlagen kaufen konnten. Einige dieser "Geier" -Investoren haben eine Tötung verübt, weil sie Bilanzen hatten , die das Halten nicht liquider Anlagen für lange Zeiträume unterstützen könnten.
Um Liquiditätsrisiken zu kompensieren, verlangen Anleger oft eine höhere Rendite von Geld, das in illiquide Vermögenswerte investiert wird . Das heißt, ein kleines Unternehmen kann in den meisten Fällen nicht einfach verkauft werden, so dass Anleger wahrscheinlich eine höhere Rendite für die Anlage in Aktien verlangen, als dies bei hochliquiden Blue-Chip- Aktien der Fall wäre. Ebenso benötigen Investoren eine viel geringere Rendite für das Parken von Geld in der Bank.
Liquiditätsrisiko - Die Long Version
Es gibt verschiedene Arten von Liquiditätsrisiken, aber ich werde Ihnen nur die drei wichtigsten Arten von Liquiditätsrisiken beibringen, die reguläre Anleger wahrscheinlich treffen werden.
- Liquiditätsrisiko Nr. 1 - Spreadausweitung von Angebot und Angebot - Wenn ein Notfall den Markt oder eine einzelne Anlage erreicht, können Sie die Spreads von Bid und Ask auseinanderbrechen sehen, sodass der Market Maker Schwierigkeiten hat, Käufer und Verkäufer zusammenzubringen. Das heißt, Ihre Aktien der XYZ-Aktie können einen aktuellen Marktpreis von 20 US-Dollar haben, aber das Gebot kann auf 14 US-Dollar gefallen sein, so dass Sie die gewünschten 20 US-Dollar tatsächlich nicht erhalten können! In dünn gehandelten Aktien und Anleihen sehen Sie oft sehr große Ask / Big-Spreads, während große, liquide Blue-Chip-Aktien oft Spreads von nur einem oder zwei Pfennigen aufweisen.
- Liquiditätsrisiko Nr. 2 - Zahlungsunfähigkeit bei Fälligkeit - Dies ist das Anlageäquivalent des Ausfalls einer Schuld. Wenn ein Unternehmen Anleihen in Höhe von 100 Millionen US-Dollar besitzt, die die Fälligkeit erreichen, wird erwartet, dass es den gesamten Betrag von 100 Millionen US-Dollar bis zum Fälligkeitsdatum auszahlt. Die meisten Unternehmen refinanzieren diese Schulden. Aber was passiert, wenn die Schuldenmärkte nicht funktionieren, wie während der Großen Rezession, als die Kreditklemme es unmöglich machte, Geld zu leihen? Wenn das Unternehmen in diesem Fall nicht die gesamten 100 Millionen Dollar aufbringen könnte, könnte es selbst dann ins Insolvenzgericht gebracht werden, wenn es sehr profitabel ist. Sie würden sich in jahrelangen legalen Workouts verwickeln lassen, da das Liquiditätsrisiko des Unternehmens schwerwiegend ist.
- Liquiditätsrisiko # 3 - Unfähigkeit, Finanzierungsbedürfnisse zu einem erschwinglichen Preis zu erfüllen - Dies ist, wenn es für ein Unternehmen oder eine andere Investition unmöglich ist, genug Geld aufzubringen, um richtig zu funktionieren und seinen Bedarf zu einem preiswerten Preis zu decken. Wal-Mart Stores, Inc. zum Beispiel ist eines der größten und profitabelsten Unternehmen der Welt. Es hat Schulden in Höhe von mehreren Milliarden Dollar, um die Kapitalstruktur des Unternehmens zu optimieren. Wenn die Märkte morgen drunter und drüber gehen würden und Wal-Mart nicht mehr 6% und Investoren stattdessen 30% Kredite aufnehmen könnte, würde es keinen Sinn machen, Anleihen zu emittieren. In der Tat wäre die Liquidität des Marktes völlig erloschen und die Aktionäre von Wal-Mart müssten sich Sorgen machen, dass das Unternehmen genügend Geld aufbringen könnte, um seine gesamten Schulden zu streichen.
Sich selbst wieder schützen Liquiditätsrisiko
Es gibt verschiedene Möglichkeiten, wie Sie sich vor Liquiditätsrisiken schützen können. Diese beinhalten:
- Kaufen Sie niemals langfristige Investitionen , die illiquide sind, es sei denn, Sie können es sich leisten, sie durch schreckliche Rezessionen und Arbeitsplatzverluste zu halten. Wenn Sie Bargeld in sechs Monaten benötigen, kaufen Sie nicht 5-Jahres- Zertifikat von Einlagen oder ein Mehrfamilienhaus.
- Denken Sie daran, dass Ihre Gesamtschuld weniger wichtig ist als die Menge an überschüssigem Geld, die Sie haben, nachdem Sie jeden Monat Ihre Schuldzahlungen geleistet haben. Feste Zahlungen von $ 5.000 pro Monat sind überwältigend für jemanden mit $ 6.000 pro Monat im Hause zahlen. Die gleichen Zahlungen sind ein Rundungsfehler für jemanden, der 300.000 $ pro Monat verdient. Bei sonst gleichen Bedingungen ist die Wahrscheinlichkeit, dass Sie in eine Krise des Liquiditätsrisikos geraten, umso größer, je größer der Puffer zwischen dem Geld, das Sie jeden Monat verdienen, und dem Geld, das Sie auszahlen.
- Vermeiden Sie Investitionen in Unternehmen, bei denen ein potenzielles Liquiditätsrisiko besteht. Gibt es große Schuldenrefinanzierungspläne, die das Wohlergehen des Unternehmens gefährden könnten? Verfügt das Unternehmen über eine solide Bilanz mit langfristigen Finanzierungsquellen wie Eigenkapital anstelle von kurzfristigen Einlagen? Wenn Sie nicht verstehen, was das bedeutet, sollten Sie sich wahrscheinlich an preisgünstige, breit diversifizierte Indexfonds halten .