In einigen Fällen wurde Investoren gesagt, dass es nicht wichtig ist, was sie besitzen, nur dass sie die richtigen Anlageklassen besitzen . Für jeden Anleger mit gesundem Menschenverstand ist das reine Dummheit. Letztendlich sind es die individuellen Positionen, die wichtig sind, und ungeachtet dessen, was einige berühmte Ökonomen glauben machen möchten, kann die Gesamtqualität eines bestimmten Portfolios die zugrunde liegende individuelle Qualität der spezifischen Komponenten nicht wesentlich überschreiten - wenn Sie auf einem Haufen Müll sitzen, das Hinzufügen von mehr Müll wird Sie nicht bedeutend sicherer halten.
Etwas anderes zu sagen, ist die gleiche Art von Unsinn, die zu Körben von Collateralized Debt Obligations geführt hat, die sich aus Unterpartials zusammensetzen, die ein Investment-Grade-Rating erhalten haben ! Wenn die Geschichte eine Orientierungshilfe gewesen wäre, wäre es bei einem Branchen- oder Sektor- Paradigmenwechsel besser, eine mittelmäßige Immobilieninvestition als Aktien von American Airlines im nächsten Vierteljahrhundert zu besitzen, obwohl Stammaktien , als Klasse, führt typischerweise zu höheren jährlichen Wachstumsraten über längere Zeiträume.
Bitte missverstehen Sie mich nicht. Diversifikation ist eine wunderbare Sache und das Konzept "Nicht alle Eier in einen Korb legen" ist ein weiser Ansatz für diejenigen, die nicht in der Lage oder nicht willens sind, die Attraktivität von Investitionsmöglichkeiten zu bewerten. Der Trick ist, es nicht zu weit zu bringen; bei der Messung von Trade-offs intelligent auf die Portfoliogewichtungen achten.
Wie viel Diversifikation ist in Ihrem Aktienportfolio zu viel?
Beim Erwerb von mehr Aktien, Anleihen, Immobilien oder anderen Vermögenswerten, die angemessen überwacht werden können, bestehen mehrere Gefahren.
Wie viel Diversifizierung ist zu viel? Im Allgemeinen sollte der durchschnittliche Anleger wahrscheinlich nicht mehr als zwanzig oder dreißig gut ausgewählte, defensiv ausgewählte Stammaktien halten, was einem Gewicht der einzelnen Komponenten von 3,33% bis 5,00% entspricht. Mit ziemlicher Sicherheit sollte er oder sie weniger als 100 Aktien besitzen.
Um mehr über dieses Thema zu erfahren und in die Mathematik einzutauchen, lesen Sie, wie viel Diversifikation genug ist? .
Eine exzessive Diversifizierung über diesen Punkt hinaus, insbesondere für Nichtfachleute, denen die Ressourcen und die Zeit fehlen, um die Betriebsleistung der Unternehmen durch Lesen des Jahresberichts und der 10-K-Anmeldung regelmäßig zu überwachen , weist folgende Probleme auf (beachten Sie, dass diese Begrenzung nicht gilt) an diejenigen, die eine Risikoarbitrage oder den Kauf von unterbewerteten Kapitalbeteiligungen durchführen ):
- Übermäßige Diversifizierung kann dazu führen, dass Sie Ihre Investitionsstandards senken - Wenn Sie alles und jedes zu Ihrem Portfolio hinzufügen können, werden Sie viel eher Ihre gut eingeführten, konservativen Standards lockern und dadurch ein größeres Unternehmens- oder Preisrisiko akzeptieren. Dies geschieht teilweise, weil jede Position eine geringere Kapitalbindung darstellt. Der Milliardär Warren Buffett empfahl einen mentalen Trick, um dies zu umgehen. Er sagte den Anlegern, sie sollten sich vorstellen , dass sie eine Lochkarte mit nur zwanzig Slots hatten . Jedes Mal, wenn sie eine Investition tätigten, mussten sie einen dieser Slots schlagen. Sobald ihnen die Slots ausgehen, können sie für den Rest ihres Lebens keine weitere Investition tätigen. Buffett argumentierte, dass diese Selektivität ein viel intelligenteres Verhalten verursachen würde, da die Leute über die Dinge lernen würden, in die sie ihr Geld stecken, was zu weniger Risikobereitschaft und besseren Entscheidungen führt.
- Exzessive Diversifikation kann dazu führen, dass Sie Ihr eigenes Verhalten vernachlässigen - Wenn Sie nicht einen Ansatz des Geisterschiffs anwenden, bei dem Passivität zu extremen Maßnahmen geführt wird, haben Sie höchstwahrscheinlich keine Zeit, um auf jede Investition zu achten; tatsächliche Veränderungen im zugrunde liegenden operativen Geschäft wie signifikante Margen- oder Wettbewerbseinbußen zu bemerken, bis der innere Wert bereits zerstört ist.
- Übermäßige Diversifizierung kann dazu führen, dass Sie Ihre besten Ideen verdünnen, da jede Position einen kleineren Einfluss auf das Portfolio ausübt - Wenn Sie übermäßig diversifiziert werden, wird Ihr Kapital so dünn gestreut, dass selbst eine ausgezeichnete Investition nur einen marginalen Einfluss auf den Gesamtwert des Portfolios hat . Zum Beispiel war während der Bankenkrise ganz klar, dass eine Handvoll Institutionen viele, viele Male stärker waren als ihre Konkurrenten; Solide Bilanzen, starke Underwriting-Standards, minimale Verluste. Diese Firmen wurden neben den schlecht gelaufenen, an Banken grenzenden Banken zusammengeschlagen. Warum sollte eine vernünftige Person alle Banken gleich oder mit einer anderen Akkumulationsstrategie kaufen? Warum sollten sie ihr hart verdientes Geld in ihre vierte oder siebzehnte beste Idee stecken, wenn sie noch ihre erste, beste Idee hinzufügen könnten, ohne zu viel Risiko einzugehen?
- Exzessive Diversifikation könnte Ihre Kosten erheblich erhöhen - Obwohl dies nicht wirklich ein Problem ist, wenn Investoren beispielsweise die investierbare Anlage von 500.000 USD übertreffen, wenn Handelskosten und andere Ausgaben ein viel kleinerer Prozentsatz des Gesamtportfolios werden, sogar "billige" Provisionen von $ 10 oder weniger pro Trade können sich addieren, wenn Sie mit Dutzenden von einzelnen Positionen zu tun haben.
Es gibt Möglichkeiten, eine umfangreiche Diversifikation ohne eine Menge Kosten oder Mühe zu erreichen
Wenn Sie ein diversifiziertes Portfolio halten möchten, ohne die stressigen oder reibungslosen Kosten für die Auswahl einzelner Anlagen zu riskieren, sollten Sie sich für Holdrs, Diamonds, Spiders oder andere Korbanlagen oder Indexfonds entscheiden . Viele dieser Wertpapiere handeln genau wie Aktien auf dem offenen Markt und sind eine Art von börsengehandelten Fonds oder ETFs . Der Unterschied besteht zum Beispiel darin, dass Sie, wenn Sie ein HOLDR kaufen, vorteilhaft Anteile an Dutzenden von Unternehmen in einer bestimmten Branche oder Branche kaufen. Investoren, die Diamanten kaufen, kaufen einen Bruchteil von jedem der 30 Aktien, die den Dow Jones Industrial Average ausmachen, also mit einem Handel; Du kaufst den Dow Jones. Dies kann hilfreich sein, um ein diversifiziertes Portfolio sofort aufzubauen und gleichzeitig die Transaktionskosten und Maklergebühren erheblich zu senken.
Eine Anmerkung zum Portfolio Rebalancing
Generell sollten Sie niemals eine Aktie verkaufen, nur weil sie gestiegen ist. In der Welt der Diversifizierung hat das Konzept des sogenannten "Rebalancing" viel zu viel Aufmerksamkeit erfahren. Wenn sich die Geschäftsgrundlagen ( Margen , Wachstum , Wettbewerbsposition , Management usw.) nicht geändert haben und der Preis immer noch vernünftig erscheint , ist es dumm, den Betrieb für ein anderes Geschäft zu verkaufen, das nicht die gleichen attraktiven Qualitäten besitzt auch wenn es einen bedeutenden Teil des Gesamtwerts Ihres Portfolios darstellt. Der berühmte Vermögensverwalter Peter Lynch bezeichnete diese Praxis als "Schneiden der Blumen und Gießen des Unkrauts". Der Milliardär Warren Buffett sagt uns, dass "die dümmste Maxime an der Wall Street lautet:" Man kann niemals pleite gehen und Profit machen. "
In der Tat wäre ein Investor, der frühzeitig Aktien von Microsoft oder Coca-Cola als Teil eines diversifizierten Portfolios gekauft hat, Millionen Male zu Millionären geworden, wenn er diese ausgezeichneten Geschäfte nur in Ruhe gelassen hätte . Es gibt nur eine Grundregel der Investition: Auf lange Sicht werden die geschäftlichen Grundlagen den Erfolg Ihres Unternehmens bestimmen, wenn das Wertpapier zu einem vernünftigen Preis erworben wurde.
Die einzige Ausnahme von dieser Regel, die ich für vertretbar halte, ist, wenn Sie sich entscheiden, dass Sie nicht bereit sind, ein gewisses Kapital zu riskieren. Egal, wie groß Ihr Geschäft sein könnte, Sie könnten sich nicht mit mehr als 10%, 20% oder 50% Ihres Vermögens zufrieden geben. In solchen Fällen ist Risikoreduzierung wichtiger als absolute Rendite.