Warum geht das PEG-Verhältnis einen Schritt weiter als das P / E-Verhältnis
So können Sie Aktien eines Unternehmens mit anderen Anlagen wie Anleihen oder Immobilien vergleichen . Die Gewinnrendite wird berechnet, indem man einfach 1 durch das p / e-Verhältnis dividiert - in diesem Fall 1/10 = 0,10 oder 10%. Eine Aktie mit 10 p / e wird eine Gewinnrendite von 10% haben. Das könnte sehr attraktiv sein, wenn Anleihen nur 4% ergeben. (Weitere Informationen zur Verwendung dieses Indikators als Indikator für überbewertete oder unterbewertete Aktienmärkte finden Sie unter Renditen Long Term Treasury Bond Yields vs Yields Yields - Verwenden der Risikoprämie als schnelle und schmutzige Messlatte für Marktbewertungen .
Eine der Beschränkungen des KGV besteht darin, dass das Wachstum der zugrunde liegenden Erträge nicht berücksichtigt wird. Als Sam Walton Wal-Mart-Läden in den Vereinigten Staaten verkaufte, hätten seine Kunden Ihnen sagen können, dass die Keksformel-Formel weiterhin im ganzen Land eingeführt werden würde. Die Gewinne im jährlichen Gewinn von Jahr zu Jahr waren auffällig.
Das Ergebnis? Ein astronomisches P / E-Verhältnis. Bei der Berücksichtigung des zukünftigen Wachstums war Wal-Mart jedoch einer der preiswertesten verfügbaren Aktien, da die zukünftigen Cashflows dieses Bewertungsniveau mehr als gerechtfertigt haben - schließlich waren die während des Börsengangs investierten 10.000 Dollar mit reinvestierten Dividenden jetzt wert von $ 10.000.000 und wirft mindestens $ 170.000 Bardividenden jedes Jahr ab.
Das PEG-Verhältnis zur Rettung
Es gibt eine Möglichkeit, sich auf die Mängel des P / E-Verhältnisses einzustellen, und es wird als PEG-Verhältnis bezeichnet. Es steht für das Preis-Gewinn-Verhältnis. Um die PEG-Ratio zu berechnen, nehmen Sie einfach das Kurs-Gewinn-Verhältnis und teilen Sie das Wachstum des Gewinns pro Aktie.
Stellen Sie sich vor, wir haben zwei Firmen - die Firma ABC und die Firma XYZ. Die erste, Company ABC, wird mit 20 US-Dollar pro Aktie gehandelt und hat ein Ergebnis von 1,50 US-Dollar pro Aktie mit einem konservativ geschätzten zukünftigen Wachstum von 3% pro Jahr. Die zweite Gesellschaft, XYZ, wird zu einem Preis von $ 60 pro Aktie gehandelt, hat einen Gewinn von $ 4 pro Aktie und hat konservativ ein zukünftiges Wachstum von 5% pro Jahr geschätzt. Welche Aktie ist die günstigere?
Mit dem PEG-Verhältnis können wir diese Frage beantworten. Wir würden einfach die Zahlen in die PEG-Verhältnis Formel einstecken und folgendes bekommen:
Firma ABC: $ 20 pro Aktie dividiert durch $ 1,50 = 13,33 p / e Verhältnis dividiert durch 3% Wachstum = 4,443 Firma XYZ: $ 60 pro Aktie dividiert durch $ 4,00 = 15,00 p / e Verhältnis dividiert durch 5% Wachstum = 3.000
In diesem Fall erscheint das Unternehmen XYZ mit $ 60 pro Aktie billiger als das Unternehmen ABC mit $ 20 pro Aktie, obwohl das KGV aufgrund des zukünftigen Gewinnwachstums höher ist. Die Richtlinie zu verwenden ist, dass je niedriger die PEG-Verhältnis, desto billiger der Bestand.
Optimismus ist Ihr Feind, wenn Sie das PEG-Verhältnis verwenden
Die größte Gefahr im PEG-Verhältnis besteht darin, dass Menschen natürlich optimistisch sind. Wenn man zu sehr auf das Versprechen der Zukunft setzt, könnte eine Aktie, die ansonsten wertlos wäre, ein Schnäppchen sein. Das war das, was Sie in den Tagen der Dot-Com-Blase hatten. Jeder war überzeugt, dass jedes neue Internet-Geschäft, das an die Börse ging, zum nächsten Microsoft oder Cisco werden würde. Der Unterschied: Beide Unternehmen hatten sehr reale Gewinne und ein sehr reales Gewinnwachstum.
Vor einigen Jahren gab es Gerüchte, Warren Buffett habe einmal die Prognosen für zukünftiges Wachstum bei Blockbuster überprüft. Nachdem er sich die Zahlen angesehen hatte, erwähnte er, dass jeder Mann, jede Frau und jedes Kind, wenn man vernünftig über die angenommene Wachstumsrate nachdenkt, zwei Videos pro Tag an 365 Tagen im Jahr mieten müsste, um diese Schätzungen zu verwirklichen.
Das wird nicht passieren. Sie müssen Ihre Wachstumsannahmen auf die gleiche Weise gestalten - stellen Sie sich die zugrunde liegenden Implikationen. Diese mentale Disziplin kann Sie vor den Schattenseiten des PEG-Verhältnisses schützen, während Sie immer noch die Vorteile der grundlegenden Prämisse nutzen können.
Für Blue-Chip-Aktien müssen Sie eine modifizierte Form des PEG-Verhältnisses verwenden, das als das an die Dividende angepasste PEG-Verhältnis bekannt ist
Was ist mit enorm profitablen Blue-Chip-Aktien, die einen Großteil ihrer Gewinne als Bardividende auszahlen? Die PEG-Ratio würde das Preis-Gewinn-Verhältnis bei derartigen Situationen nicht ersetzen. Um es zu umgehen, gibt es eine andere Formel, die als dividendenadjustiertes PEG-Verhältnis bekannt ist, was ich hier erläutere .