So finden Sie die Dividendengeschichte eines Unternehmens und warum es wichtig ist
Dennoch kann die Übersetzung der akademischen Theorie in das reale Portfoliomanagement eine Herausforderung darstellen. Neue Investoren möchten oft wissen, wonach sie bei der Analyse der Dividendenhistorie eines Unternehmens suchen sollten. (Wie in diesem Artikel verwendet, ist der Begriff "Dividendengeschichte" einfach eine Abkürzung für die historische Aufzeichnung der von einer Aktie gezahlten Dividenden, einschließlich der Dividendenrate pro Aktie, dem Datum der Dividendenzahlung, dem Betrag und Zeitpunkt der Dividendenerhöhungen, etc.)
Während das Thema weit umfangreicher ist als ein einzelner Artikel jemals abdecken könnte, gibt es im Allgemeinen vier Zeichen in der Dividendengeschichte eines Unternehmens, die Gutes versprechen. Dies gilt insbesondere dann, wenn die Aktie Teil eines diversifizierten Aktienkorbs mit ähnlichen Merkmalen ist und es keine Rolle spielt, ob ein Investor oder sein Finanzberater oder seine Vermögensverwaltungsgesellschaft einer Strategie mit hoher Dividendenrendite oder einer Strategie für Dividendenwachstum folgt.
Es ist wichtig, dass Sie verstehen, warum alle Faktoren und wie sie miteinander verbunden sind, wenn Sie entscheiden, welche Dividendenwerte Sie halten möchten.
Diese Zeichen sind:
1. Eine Dividendenhistorie, die das Beibehalten oder Erhöhen einer Dividende durch mehrere Geschäftszyklen umfasst
Es ist nicht ungewöhnlich, dass der Verwaltungsrat eines Unternehmens entscheidet, dass ein Geschäft erfolgreich genug ist, dass eine neue Dividendenauszahlungspolitik in Ordnung ist, die eine Ausschüttung an die Aktionäre vorsieht.
Ungewöhnlich ist ein Unternehmen, das in der Lage ist, über mehrere Geschäftszyklen eine konstante Dividende oder besser noch eine höhere Dividende je Aktie zu zahlen.
Falls es seit Ihrer letzten Wirtschaftsklasse eine Weile her ist, ist ein Konjunkturzyklus der Aufstieg und Fall der wirtschaftlichen Aktivität, die im Laufe der Zeit auftritt. In der Wirtschaftstheorie besteht ein Konjunkturzyklus aus vier Phasen:
- Expansion: Die Zeit, in der eine Wirtschaft wächst, wenn die Nachfrage steigt;
- Peak: Die Spitze eines Expansionszyklus, zu welchem Zeitpunkt die Wirtschaft zu schrumpfen beginnt;
- Kontraktion: Wachstum sinkt und Wirtschaft schwächt sich; und
- Trog: Der Tiefpunkt eines Kontraktionszyklus, an dem die Wirtschaft wieder zu wachsen beginnt.
Die Fähigkeit eines Unternehmens, seine Dividendenquote in Zeiten eines rückläufigen Wirtschaftswachstums beizubehalten oder zu erhöhen, wird in der Regel als Indiz für eine Kombination aus einem belastbaren Geschäftsmodell, einer starken Bilanz, einem umsichtigen Management und / oder einem anderen Wettbewerbsvorteil gesehen .
2. Eine Dividendenhistorie, die zeigt, dass das Unternehmen sowohl in der Lage als auch in der Lage ist, die Dividende zu einem Zinssatz zu erhöhen, der über der Inflationsrate liegt
Von Zeit zu Zeit sehen Sie möglicherweise eine bestimmte Aktie, die als "progressive Dividendenpolitik" bezeichnet wird.
Dies bedeutet, dass der Verwaltungsrat und das Management sich verpflichtet haben, die Dividende regelmäßig zu erhöhen. Das ist eine strategische Priorität, an der sie ihren Erfolg messen werden. Natürlich ist eine progressive Dividendenpolitik nur dann gut, wenn sie letztlich zu einem Anstieg des Aktionärsvermögens führt. Unternehmen mit progressiver Dividendenpolitik waren in der Vergangenheit gezwungen, ihre Dividenden zu senken, da sie allein keine Erfolgsgarantie darstellen.
Die königlichsten Blue-Chip-Aktien fallen in diese Kategorie. Sie sind bekannt als "Dividende Aristokraten". Um die Kürzung vorzunehmen, muss ein Unternehmen seine Dividende für 25 oder mehr aufeinander folgende Jahre unbedingt erhöht haben und darüber hinaus spezifische Größen- und Liquiditätsanforderungen erfüllen. Derzeit tragen nur 51 Unternehmen die Krone. Dazu gehören Unternehmen wie Archer-Daniels-Midland, Brown-Forman, Colgate-Palmolive, Clorox, Coca-Cola Company, Hormel Foods, Kimberly-Clark, McCormick & Company, PepsiCo, Procter & Gamble, Sysco Corporation, Wal-Mart , Walgreens Stiefel Allianz, Emerson Electric, 3M, WW
Grainger, Abbott Laboratories, AbbVie, Becton, Dickinson & Company, Johnson & Johnson, Medtronic, Genuine Parts Company, Lowe's, McDonald's Corporation, Target, Aflac, Franklin Resources, S & P Global, T. Rowe Price, Air Products und Chemicals, Sherwin Williams, Chevron, ExxonMobil, automatische Datenverarbeitung und AT & T.
Sie haben vielleicht bemerkt, dass einige dieser Unternehmen in bestimmten Sektoren und Branchen konzentriert sind . Dies ist ein bekanntes Muster. In der Vergangenheit konzentrierten sich die besten Investitionen in Clustern um bestimmte Bereiche der Wirtschaft . Zwar gibt es keine Garantie dafür, dass dies so weitergeht, aber seit mehr als einem Jahrhundert ist es verständlich, denn viele dieser Unternehmen bieten Produkte an, die eine starke Markenbekanntheit haben, konsumierbar sind, Preissetzungsmacht haben, nachgefüllt werden müssen und erhebliche Vorteile genießen Kundenbindung. Wenn Ihr Lieblingsgetränk mit Kohlensäure Coca-Cola ist oder Sie Ihre Zähne gerne mit Colgate Zahnpasta putzen, werden Sie wahrscheinlich nicht zu einem Konkurrenten wechseln, um Nickel oder Cent zu sparen.
3. Eine Dividendenhistorie, in der Dividenden sowohl durch die ausgewiesenen Erträge als auch durch den Cash Flow komfortabel abgedeckt werden
Am Ende wollen Sie nachhaltige Dividenden; Dividenden, die weiter fließen, so dass Sie sie verwenden können, um andere Investitionen zu kaufen, Ihre Rechnungen zu bezahlen, Ihre Ersparnisse zu stärken, für wohltätige Zwecke zu spenden oder was auch immer Ihnen Nützlichkeit bietet. Damit dies geschieht, ist es selbstverständlich, dass die Dividenden aus dem Cash-Flow und den Gewinnen stammen müssen und im Verhältnis zu diesen Cashflows und Gewinnen klein genug sind, dass das Unternehmen seinen Reinvestitionsbedarf nicht verliert und dadurch die Wettbewerbsposition verschlechtert die Straße.
Der beste Weg, dieses Konzept zu verstehen, besteht darin, sich zwei konkurrierende Ladenbesitzer vorzustellen. Wir werden sie Winston und Charles nennen.
Winston investiert regelmäßig in sein Geschäft. Er achtet darauf, niemals mehr als 40 Prozent des Cashflows als Dividende zu verwenden. Stattdessen installiert und unterhält er attraktive Landschaftsgestaltung und Beschilderung. Er verbessert seine Gefrierschränke und Innenbeleuchtung. Er bietet schöne Vitrinen, um seine Donuts und Backwaren zu präsentieren. Seine Mitarbeiter halten die Badezimmer immer sauber. Charles dagegen entscheidet sich, seinen Convenience-Store als Cash-Generator zu nutzen, um andere Investitionen zu finanzieren. Er entnimmt fast 90 Prozent des Cashflows als Dividende und repariert nur das Notwendigste. Jahre später sind seine Bodenfliesen abgeplatzt und abgenutzt. Seine Schränke und Vitrinen sind zerkratzt. Alles sieht abgenutzt und müde aus.
Es braucht kein Genie, um herauszufinden, dass, obwohl Charles für eine Weile besser als Winston leben kann, es wahrscheinlich ist, dass Winston das letzte Lachen haben wird. Im Laufe der Zeit wird Winstons Laden wahrscheinlich mehr und bessere Kunden anziehen. um höhere Erträge zu erzielen, als sie es sonst produziert hätten, vorausgesetzt, die Nachbarschaft verschlechtert sich nicht oder es gibt keinen anderen einzigartigen Faktor, der in Betracht gezogen werden muss. Der Grund: Verbraucher mögen Einkaufen in komfortabler Umgebung. In der Tat könnte es sogar möglich sein, dass Winston für bestimmte Produkte ein paar Cent mehr verlangt, als er sonst hätte aufladen können, was seinen Payback-Zyklus beschleunigt.
Der Punkt ist, dass es einfach ist, billig zu sein; um die Kosten kontinuierlich zu senken, um Dividenden zu finanzieren, die letztendlich schwinden, wenn das Kerngeschäft zerstört wird. Es gibt vielleicht keine bessere Verkörperung davon an der Börse in den letzten ein oder zwei Jahrzehnten als Sears und K-Mart.
4. Eine Dividenden-Historie, die aus dem operativen Geschäft finanziert wird, nicht aus dem Verkauf von Vermögenswerten oder der Erhöhung langfristiger Schulden in der Bilanz
Dieses Konzept ist eng mit dem letzten verwandt, aber es ist wichtig genug, dass es geschrieben werden muss. Es gibt Zeiten, in denen ein Unternehmen nicht in der Lage ist, seine Dividende aus dem Cashflow oder dem operativen Geschäft zu finanzieren. Statt die Verantwortung zu übernehmen und die Dividende zu kürzen oder auszusetzen, zahlt es weiterhin Dividenden aus dem Verkauf von Vermögenswerten oder geliehenem Geld. Bei manchen Firmen kann das erstaunlich lange dauern, besonders wenn es an der Oberfläche gut aussieht. Irgendwann kommt die Rechnung fällig und die Ergebnisse können irgendwo von schmerzhaft bis katastrophal sein, wenn es passiert. Manchmal sieht man das in Bergbauunternehmen oder, vielleicht ein besseres Beispiel, in Finanzinstituten inmitten einer Blase und vor dem unvermeidlichen Zusammenbruch, wenn die verbuchten "Gewinne" gar keine Gewinne sind.
Bitte haben Sie Verständnis dafür, dass es nicht unbedingt eine schlechte Sache ist, dass die Verschuldung eines Unternehmens zur gleichen Zeit, zu der die Dividende wächst, weiter wächst. In der Tat wird dies für die meisten wohlhabenden Unternehmen der Fall sein. Wenn Sie Zeit haben, machen Sie eine Fallstudie über die historischen Jahresberichte von Wal-Mart, die auf Sam Waltons Tage an der Spitze zurückgehen. Sie werden sehen, dass die Dividendengeschichte nicht nur von einem schnellen Wachstum geprägt ist, sondern auch, dass die Schuldenlast schnell gestiegen ist. Das lag daran, dass Wal-Mart so profitabel war. Sam Walton konzentrierte sich darauf, neue Standorte so schnell wie möglich zu eröffnen. Er wusste, dass die Kosten des Fremdkapitals durch die wirtschaftlichen Erträge, die sich nach dem Öffnen der Discounter und dem Durchströmen der Gänge einstellten, in den Schatten gestellt wurden .
Eine Möglichkeit, diese Differenzierung vorzunehmen, besteht darin, die Bilanz eines Unternehmens zu betrachten, insbesondere bei der relativen Größe des Eigenkapitals zu den Schulden. Wenn das Verhältnis von Verschuldung zu Eigenkapital trotz steigender Verschuldung und steigender Dividenden immer noch angemessen oder sogar noch besser ist, ist das normalerweise ein gutes Zeichen, weil es bedeutet, dass das Unternehmen sein Nettovermögen mit einer Rate gleich oder höher ansteigen lässt Überschuß, von der Rate, mit der es Geld leiht. Es ist auch wichtig, auf die Besonderheiten zu achten, wie diese Schulden finanziert werden, da die Kapitalstruktur eines Unternehmens insbesondere aus Sicht des Risikomanagements von Bedeutung ist.
Wo finde ich Dividendengeschichte?
All diese Informationen sind großartig, aber es macht nicht viel Sinn, wenn Sie nicht wissen, wo Sie die Dividendengeschichte eines Unternehmens finden können. Hier sind ein paar Orte, die Sie vielleicht suchen.
- Jahresbericht eines Unternehmens oder Formular 10-K-Anmeldung: Dies ist zwar nicht besonders effizient, wenn Sie Zeiträume von mehr als einem Jahrzehnt studieren, aber Sie müssen direkt zur Quelle gehen. In diesen Dokumenten, insbesondere in einem gut geschriebenen, informativen Jahresbericht, kann ein Anleger oft drei-, fünf- oder zehnjährige zusammenfassende Informationen über die Dividendenwerte je Aktie finden.
- Investor-Relations-Website eines Unternehmens: Die meisten, wenn nicht fast alle börsennotierten Unternehmen von anständiger Größe verfügen über eine eigene Investor-Relations-Website. Insbesondere in Fällen, in denen der Verwaltungsrat und das Management eines Unternehmens stolz auf den Dividendenrekord sind, ist es nicht ungewöhnlich, eine dedizierte Geschichte der Dividende zu finden, die eine Aufgliederung der Dividende einer Aktie enthält, die Jahrzehnte zurückreicht. Eine Illustration: Zu der Zeit, als ich diesen Artikel schrieb, stellte The Coca-Cola Company Dividendeninformationen online zur Verfügung, die bis in das Jahr 1970 zurückreichen.
- Ein Investment-Analyse-Service: Hier glänzt ein Abonnement-Service wie der Value Line Investment Survey . In Sekundenschnelle können Sie die Reißleine für das Geschäft hochziehen. Jedes Tear Sheet enthält eine einfach zu verstehende, auf die Dividende bezogene Dividende mit Split-Adjusted je Aktie, die mehr als 15 Jahre für über 1.800 Aktien zurückreicht. Das Tear Sheet enthält auch andere nützliche Informationen wie die durchschnittliche Dividendenrendite, zu der die Aktie für das Jahr gehandelt wird. Abgesehen von Value Line können institutionelle Investoren, wie beispielsweise solche, die eine Vermögensverwaltungsgesellschaft betreiben, auch auf wesentlich teurere und expansivere Werkzeuge für Fachleute zugreifen, wie etwa ein Bloomberg-Terminal , FactSet, S & P Capital IQ oder bestimmte Morningstar-Datensätze.
- Ein kostenloses Online-Portal oder Finanzdaten-Aggregator: Es gibt mehrere kostenlose Online-Websites, die Diagramme und Tabellen der Dividendengeschichte einer Aktie bereitstellen. Die Länge der verfügbaren Dividendenhistorie variiert von Standort zu Standort. Unter den besten bleibt Yahoo! Auflistung der Dividendenliste von Finance. Manchmal gehen diese Daten weiter zurück als der Dividendenverlauf auf der eigenen Website. Zum Beispiel, erinnern Sie sich, dass The Coca-Cola Company die Seite der Dividenden-Geschichte auf ihrer Investor-Relations-Website bis 1970 zurückging. Wenn Sie Coca-Cola's Tickersymbol , KO, in Yahoo! Finanzieren Sie und fordern Sie den historischen Dividendensatz pro Aktie an. Sie werden feststellen, dass Cokes Dividendenrekorde bis ins Jahr 1962 zurückreichen.
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