5 Dinge, die Anleger über Senior Loans wissen sollten
Senior Loans sind durch Sicherheiten gesichert
Senior Loans werden so genannt, weil sie an der Spitze der "Kapitalstruktur" eines Unternehmens stehen, was bedeutet, dass im Falle eines Scheiterns des Unternehmens Investoren in vorrangige Kredite als erste zurückgezahlt werden. Infolgedessen erhalten Senior-Loan-Investoren in der Regel viel mehr von ihrer Investition in einen Ausfall zurück . Senior Loans sind typischerweise durch Sicherheiten wie Immobilien besichert, was bedeutet, dass sie weniger riskant sind als Hochzinsanleihen .
Sie sind nicht risikofrei
Diese Arten von Krediten werden in der Regel an Unternehmen mit Ratings unterhalb des Investment-Grade- Niveaus vergeben, so dass das Kreditrisiko (dh der Grad, in dem sich die Finanzlage des Emittenten auf die Anleihekurse auswirkt) vergleichsweise hoch ist. Kurz gesagt, Senior-Kredite sind riskanter als Investment-Grade-Unternehmensanleihen , aber etwas weniger riskant als Hochzinsanleihen.
Es ist wichtig zu bedenken, dass sich die Bewertungen in diesem Marktsegment schnell ändern können.
Vom 1. August bis zum 26. August 2011 fiel der Aktienkurs des größten börsengehandelten Fonds (ETF), der in die Anlageklasse investiert, das PowerShares Senior Loan Portfolio (Ticker: BKLN), in nur 20 Handelssitzungen von 24,70 auf 22,80 USD - ein Verlust von 7,7%. Die Bankkredite gingen während der Finanzkrise von 2008 ebenfalls stark zurück.
Mit anderen Worten, nur weil die Anleihen "älter" sind, heißt das nicht, dass sie nicht volatil sind.
Attraktive Renditen
Da die meisten dieser erstrangigen Bankdarlehen an Unternehmen mit einem Rating unter Investment-Grade-Rating vergeben werden, weisen die Wertpapiere tendenziell höhere Renditen auf als eine typische Investment-Grade-Unternehmensanleihe. Gleichzeitig bedeutet die Tatsache, dass die Besitzer von Bankkrediten im Falle eines Konkurses vor den Anleiheinvestoren zurückbezahlt werden, dass sie typischerweise niedrigere Renditen als Hochzinsanleihen haben. Auf diese Weise werden vorrangige Kredite zwischen Unternehmensanleihen mit Investment-Grade-Rating und High-Yield-Anleihen im Spektrum von Risiko und erwarteter Rendite vergeben . Hochzinsanleihen werden oft als "Ramschanleihen" bezeichnet.
Variable Preise
Ein zwingender Aspekt von Bankkrediten ist, dass sie variabel verzinsliche Zinssätze haben , die auf Basis eines Referenzzinssatzes wie dem London Interbank Offered Rate oder LIBOR höher angepasst werden. Üblicherweise bietet eine Floating Rate Note eine Rendite wie "LIBOR + 2.5%" - was bedeutet, dass, wenn LIBOR 2% wäre, das Darlehen eine Rendite von 4.5% bieten würde. Die Zinssätze für Bankkredite werden in der Regel in festen Intervallen angepasst, in der Regel monatlich oder vierteljährlich.
Der Vorteil der variablen Verzinsung besteht darin, dass sie einen Schutz gegen steigende kurzfristige Zinssätze bietet.
(Beachten Sie, dass die Anleihekurse fallen, wenn die Renditen steigen ). Auf diese Weise funktionieren sie ähnlich wie TIPS (Treasury Investor-Protected Securities, die einen gewissen Inflationsschutz bieten. In Folge dessen entwickeln sich variabel verzinsliche Wertpapiere in einem Umfeld steigender Zinsen besser als normale Anleihen. Die Kombination aus höheren Renditen und niedrigen Die Zinssensitivität hat dazu beigetragen, dass vorrangige Kredite für Anleger ein zunehmend beliebtes Segment geworden sind.
Es ist jedoch auch wichtig zu bedenken, dass die Renditen von vorrangigen Krediten NICHT im Einklang mit Treasuries stehen, sondern eher mit dem LIBOR - einem kurzfristigen Zinssatz, der dem Fed Funds Rate ähnlich ist .
Bereitstellung von Diversifizierung
Da vorrangige Darlehen tendenziell weniger ratensensitiv sind als andere Segmente des Anleihemarkts, können sie ein gewisses Maß an Diversifizierung in einem standardisierten Rentenportfolio bieten.
Bankkredite haben sehr geringe Korrelationen mit dem breiteren Markt und eine negative Korrelation mit US-Treasuries - was bedeutet, dass die Preise für vorrangige Anleihen steigen werden, wenn die Preise für Staatsanleihen fallen (und umgekehrt).
Infolgedessen bietet die Anlageklasse den Anlegern die Möglichkeit, die Rendite zu erhöhen und möglicherweise die Volatilität ihres gesamten festverzinslichen Portfolios zu dämpfen. Dies stellt eine echte Diversifikation dar - eine Investition, die dazu beitragen kann, ein Ziel (Einkommen) zu erreichen und sich dennoch weitgehend unabhängig von anderen Anlagen in Ihrem Portfolio zu bewegen.
Wie in Senior Loans investieren
Während einzelne Wertpapiere über einige Broker erworben werden können, sollten nur die anspruchsvollsten Anleger - diejenigen, die ihre eigene intensive Kreditforschung betreiben können - einen solchen Ansatz versuchen. Glücklicherweise gibt es viele Investmentfonds, die in diesen Bereich investieren, von denen eine vollständige Liste online verfügbar ist. Darüber hinaus bietet das PowerShares Senior Loan Portfolio - der bereits erwähnte ETF - Zugang zu dieser Anlageklasse, ebenso wie SPDR Blackstone / GSO Senior Loan ETF (SRLN), Highland / iBoxx Senior Loan ETF (SNLN) und First Trust Senior Loan ETF (FTSL).
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