Warum global nach Rendite suchen?
Im Laufe der Geschichte gab es viele Male, dass Industrieländer unter niedrigen Renditen litten. Zum Beispiel haben die Vereinigten Staaten, Europa und Japan seit der Finanzkrise von 2008 ungewöhnlich niedrige Zinssätze beibehalten. Die USA haben 2016 und 2017 damit begonnen, die Zinssätze zu erhöhen, aber die Europäische Zentralbank (EZB) hat null Prozent Zinsen und die Bank of Japan hat ab Ende 2017 negative Zinssätze.
Niedrige Zinssätze führen tendenziell zu höheren Vermögenspreisen, da es inhärent billiger ist, Geld zu leihen, was bedeutet, dass Anleger, die auf den heimischen Märkten nach Rendite suchen, einen hohen Preis zahlen könnten. Internationale Märkte können in diesen Fällen höhere Renditen zu einer angemesseneren Bewertung bieten. Die Binnenmärkte mögen aufgrund der starken Kursgewinne, die durch niedrige Zinssätze angetrieben werden, attraktiv erscheinen, aber die Diversifizierung könnte langfristige Vorteile bringen.
Globale Immobilien und Anleihen sind zwei gemeinsame Anlageklassen für diejenigen, die Rendite suchen.
Schließlich decken Immobilieninvestitionen in der Regel alle Einnahmen aus Mieten ab (insbesondere in den Vereinigten Staaten, wo ein Steuervorteil besteht), und Anleihen nehmen normalerweise regelmäßige Zinszahlungen vor der Rückzahlung eines Kapitalbetrags vor (mit Ausnahme von Nullkuponanleihen). Die Frage für Investoren ist: Welche Option ist am besten in einem Umfeld mit niedrigen Zinssätzen im Inland?
In globale Immobilien investieren
Globale Immobilienanlagen bieten möglicherweise attraktive risikobereinigte Renditen im Vergleich zu inländischen Optionen in einem Niedrigzinsumfeld.
Zum Beispiel lieferte der Dow Jones Global Real Estate ETF (RWO) von SPDR im November 2017 eine 3,5-Prozent-Rendite und ein 23,58-faches Kurs-Gewinn-Verhältnis im Vergleich zu 3,7 Prozent Rendite und 36,35-mal Kurs-Gewinn-Verhältnis für den SPDR Real Estate Sector ETF (XLRE ). Dies bedeutet, dass die Anleger nur 0,2 Prozent mehr Rendite erhielten, wenn sie 12 Mal mehr auf Basis des Kurs-Gewinn-Verhältnisses zahlten - obwohl der Kurs-zu-FFO genauer sein könnte.
Globale Immobilieninvestments profitieren ebenfalls von einer größeren Diversifikation als inländische Immobilieninvestments. Zum Beispiel hat der SPDR Dow Jones Global Real Estate ETF (RWO) ein 60-prozentiges Engagement in den USA, wobei der Rest auf andere globale Märkte verteilt ist. Ungünstige Veränderungen der Marktbedingungen in den USA werden diese Fonds nicht so stark beeinflussen wie US-Immobilienfonds.
Investieren in Staatsanleihen
Staatsanleihen können in Niedrigzinsumfeldern eine attraktive Alternative zu niedrig verzinslichen inländischen Anleihen bieten.
Zum Beispiel bot der iShares JPMorgan Emerging Markets Bond ETF (EMB) eine Rendite von 4,53 Prozent an, verglichen mit der Rendite des iShares US Treasury Bond ETFs (GOVT) von 1,68 Prozent Ende 2017.
Schwellenländeranleihen können erheblich riskanter sein als US-Staatsanleihen, aber das diversifizierte Portfolio eines börsengehandelten Fonds trägt zur Minderung dieser Risiken bei. Staatsanleihen sind zudem tendenziell sicherer als Unternehmensanleihen.
Staatsanleihen können auch profitieren, wenn der Zinssatz für entwickelte Länder niedriger ist. Immerhin geben viele Unternehmen in Schwellenländern auf US-Dollar lautende Schuldverschreibungen aus, die billiger werden, wenn die Zinssätze fallen und der US-Dollar gegenüber der Landeswährung abwertet. Der Nachteil ist, dass ein schwächerer US-Dollar exportorientierte Volkswirtschaften treffen kann, die auf dem Weltmarkt mit US-Herstellern konkurrieren.
Wichtige zu beachtende Risiken
Bei der Anlage in internationale Immobilien- oder Staatsanleihen sind mehrere wichtige Risikofaktoren zu berücksichtigen, darunter:
- Geopolitisches Risiko : Bei internationalen Investitionen besteht möglicherweise ein höheres geopolitisches Risiko, insbesondere wenn sich die Investitionen auf eine instabile Region konzentrieren.
- Währungsrisiko : Anleger müssen die Auswirkungen der Währungsumrechnung ausländischer Gewinne in US-Dollar berücksichtigen, wenn sie in ausländische Vermögenswerte investieren, um Renditen zu erzielen.
- Zinsrisiko : Anleihen und Immobilien reagieren empfindlicher auf Zinsänderungen als andere Vermögenswerte, was die Zinssätze zu einem wichtigen Faktor macht.
- Ausfallrisiko : Anleihen aus Schwellenländern können weniger stabil sein als entwickelte Anleihen, und im Laufe der Zeit gab es mehrere Fälle von Zahlungsausfällen.