Top 3 Gründe, in Japan zu investieren

Japan könnte hellere Tage voraus sehen

Japans Wirtschaft ist seit Jahren mit Deflation und Stagflation konfrontiert, einschließlich des sogenannten verlorenen Jahrzehnts, das viele internationale Investoren vertrieben hat. Die Wahl von Premierminister Shinzo Abe weckte Hoffnungen, dass das Land seine Wirtschaft umdrehen könnte, aber der Fortschritt war langsamer als viele erhofft hatten. Die gute Nachricht ist, dass es einige wichtige Katalysatoren gibt, die dem Land helfen könnten, in den kommenden Jahren eine Outperformance zu erzielen.

In diesem Artikel werden wir drei Gründe betrachten, warum Anleger in den kommenden Jahren in Japan investieren sollten.

1. Federal Reserve Rate Wanderungen

Japanische Aktien erhielten im November 2016 einen unerwarteten Aufschwung, als Donald Trumps Sieg den US-Dollar in die Höhe schoss - und der Yen fiel. Der schwächere Yen unterstützte japanische Aktien, die in den Wochen nach den Wahlen die meisten entwickelten Länder übertrafen. Seither haben japanische Aktien hinter US-Aktien zurückgeblieben, da der Dollar zwischen Januar 2017 und Ende Mai 2017 einen Großteil seiner Gewinne aufgegeben hat.

Die Federal Reserve hat signalisiert, dass sie bereit ist, die Zinsen angesichts solider Beschäftigungszahlen und eines soliden Wirtschaftswachstums in den Jahren 2016 und 2017 weiter zu erhöhen - abgesehen von einem Stolpern im ersten Quartal 17. Unterdessen dürfte die Bank of Japan die Zinsen niedrig halten und das Inflationsziel von 2 Prozent überschreiten, um die Verbraucher nach Jahren der Deflation an höhere Preise zu gewöhnen.

Diese Dynamik könnte dazu beitragen, japanische Aktien in den kommenden Jahren anzukurbeln.

Der schwächere Yen hilft japanischen Exporteuren, auf den internationalen Märkten - einschließlich der Vereinigten Staaten - wettbewerbsfähiger zu werden und trägt somit zur Stärkung der Unternehmensgewinne bei. Internationale Anleger sollten währungsgesicherte Fonds einsetzen , um die Gewinne aus dieser Dynamik zu maximieren, da diese Fonds die Auswirkungen eines schwächeren Yen bei der Rückumwandlung in Dollar ausgleichen.

Zum Beispiel ist der iShares Japan Currency-Hedged ETF (HEWJ) eine beliebte Option.

2. Abenomics arbeitet langsam

Die Wirtschaftspolitik von Shinzo Abe, die als Abenomics bekannt ist, mag nur langsam begonnen haben, aber die zugrunde liegende Wirtschaft hat sich wirklich verbessert. Das erklärte Ziel der Politik war es, die Lockerungen der Geldpolitik, fiskalische Anreize und Strukturreformen zu nutzen, um die Wirtschaft aus der "unterbrochenen Animation" herauszuholen, die sie seit mehr als zwei Jahrzehnten betrifft. Die ersten beiden "Pfeile" waren relativ einfach umzusetzen, aber Strukturreformen wurden nur langsam umgesetzt.

Die japanische Inflation stieg als Reaktion auf die Politik zunächst bis 2014 um 3 Prozent, fiel aber bis 2016 wieder unter 0 Prozent. Im Jahr 2017 begann die Inflation wieder auf rund 0,2 Prozent zu steigen, nachdem die Zentralbank angekündigt hatte, dass sie die Renditekurve kontrollieren würde zentrale Komponente seines neuen politischen Rahmens. Ziel war es, 10-jährige Staatsanleihen zu kaufen, um die Rendite bei 0 Prozent zu halten, während das offizielle Ziel einer Ausweitung der Geldbasis aufgegeben wurde.

Die Aussicht auf eine höhere Inflation könnte die Aussichten für japanische Aktien und die Gesamtwirtschaft verbessern, während ein Ende der jahrzehntelangen Deflation und Stagflation internationale Anleger wieder in den Markt führen könnte.

Internationale Investoren sollten sowohl die Gesamtinflationsraten als auch die Fortschritte bei dem schwierigeren dritten Pfeil der Abenomics im Auge behalten - Strukturreformen, die noch nicht vollzogen sind.

3. Technologieführerschaft

Japan ist seit jeher als führend in der Robotik und Technologie bekannt, aber das ist oft durch mittelständische Firmen und nicht durch multinationale Konzerne. Zum Beispiel produziert eine Firma namens Nidec ungefähr 75 Prozent der Motoren, die in Festplattenlaufwerken verwendet werden, während TEL 80 Prozent der Ätzgeräte herstellt, die bei der Herstellung von LCD-Anzeigen verwendet werden. Während große Unternehmen wie Sharp, Sony und Panasonic Marktanteile an andere Firmen verlieren, dominieren diese kleineren Unternehmen weiterhin ihre Nischen.

Viele dieser Unternehmen haben im Vergleich zu ausländischen Unternehmen auch viel größere Eintrittsbarrieren. Zum Beispiel stellen viele japanische Unternehmen hochwertige Komponenten in ihren eigenen Fabriken her und besitzen oft eigene Lieferketten.

Die Stärke dieser Unternehmen liegt eher in ihren Mitarbeitern als in den letztlich auslaufenden Patenten oder in Netzwerkeffekten, die darauf angewiesen sind, dass sich das Verbraucherverhalten nicht notwendigerweise im Laufe der Zeit ändert.

Für internationale Anleger sind diese mittelgroßen Unternehmen im Vergleich zu schnell wachsenden Unternehmen, die anfälliger für Abstürze sein könnten, im Laufe der Zeit bessere Chancen für Stabilität. Allerdings sollten sich die Anleger bewusst sein, dass viele der größeren Unternehmen des Landes unter Marktanteilsverlusten leiden, was bedeutet, dass traditionelle marktkapitalisierungsgewichtete Fonds möglicherweise nicht die richtige Wahl für Investitionen in diese Unternehmen sind.

Wichtige Überlegungen

Internationale Investoren sollten bedenken, dass Japan im Laufe der Jahre immer noch einigen Herausforderungen gegenübersteht. Mit einer alternden Bevölkerung steht das Land vor einem bedeutenden demographischen Problem, das nur durch eine Einwanderungsreform gelöst werden kann - ein harter Verkauf politisch. Das Land hat im Vergleich zu seinem Bruttoinlandsprodukt (BIP) auch eine hohe Verschuldung , die das Land auf lange Sicht gefährden könnte, wenn Kreditanalysten beschließen, dass es Schwierigkeiten haben könnte, Schulden zurückzuzahlen.

Die Quintessenz

Japan mag für internationale Investoren nicht als eine offensichtliche Wahl erscheinen, aber es gibt mehrere potenzielle Katalysatoren, die in den kommenden Jahren an Attraktivität gewinnen könnten. Dies gilt insbesondere dann, wenn das Land seine inflationsbedingten Probleme durch Abenomics lösen kann und wenn die USA weiterhin die Zinsen erhöhen.