Wo war der Tag, an dem die US-Wirtschaft fast zusammenbrach?
Anleger nahmen zu schnell Geld weg. Sie befürchteten, dass der Fonds aufgrund seiner Investitionen in Lehman Brothers in Konkurs gehen würde. Diese Bank hatte einen großen Teil ihrer Bestände in hypothekenbesicherte Wertpapiere und andere Derivate investiert.
Diese Anlagen verloren an Wert, weil die Immobilienpreise 2006 gefallen waren. Das bedeutete, dass die Hypothekenbesitzer ihre Häuser nicht für das verkaufen konnten, was sie dafür bezahlt hatten. Banken schlössen sich aus. Infolgedessen erklärte Lehman Bankrott. Diese Panik hat einen beispiellosen Run auf einen vermeintlich sicheren Geldmarkt ausgelöst.
Zwei Tage später kamen die USA einem wirtschaftlichen Zusammenbruch nahe . Am 17. September 2008 zogen die Investoren einen Rekord von 144,5 Milliarden Dollar von den Geldmarktkonten ab. Sie waren immer die sicherste Investition gewesen. Hier halten Unternehmen, Staatsfonds und sogar Rentner ihr Geld. In einer typischen Woche werden nur etwa 7 Milliarden Dollar abgezogen.
Besorgte Investoren wandten die Gelder an US Treasurys . Dies zwang die Renditen dazu, unter null zu fallen. Mit anderen Worten, die Anleger waren so in Panik geraten, dass es ihnen egal war, ob sie eine Rendite auf ihre Anlage erzielten. Sie wollten einfach kein Kapital verlieren.
Geldmarktfonds sind auch, wo Unternehmen ihr Bargeld über Nacht behalten. Sie verwenden es für den täglichen Betrieb. Wenn diese Gelder versiegt wären, wären die Regale Ihrer Lebensmittelgeschäfte innerhalb weniger Wochen leer geworden.
So beschrieb das Wall Street Journal diesen Tag:
" Finanzminister Henry Paulson saß in seinem Büro am Mittwoch mit Top-Beratern in seinem Büro und beobachtete sein Finanzdaten-Terminal mit Alarm. Ein Markt nach dem anderen begann, verrückt zu werden. Investoren fliehen vor Geldmarkt- Fonds , die lange als ultra-sicher galten für die kurzfristigen Kredite, die die Banken benötigen, um ihr Tagesgeschäft zu finanzieren. Ohne solche Mechanismen würde die Wirtschaft zum Erliegen kommen. Die Unternehmen wären nicht in der Lage, ihre täglichen Geschäfte zu finanzieren. Bald würden die Verbraucher in Panik geraten.
Die Banken horten auch Bargeld. Sie waren zu ängstlich, einander zu leihen, aus Angst, als Sicherheiten faule Kredite aufzunehmen. Normalerweise haben Finanzinstitute zu jeder Zeit etwa 2 Milliarden Dollar zur Verfügung. Bis zum Donnerstag hatten sie im Falle von Rücknahmen 190 Milliarden Dollar beispiellose Summen erworben. Amerika stand kurz vor einem Totallauf an den Ufern. Im Gegensatz zur Weltwirtschaftskrise ging es nicht um besorgte Einleger. Diesmal von Unternehmensinvestoren.
"Ohne die Beteiligung dieser Fonds sah sich der 1,7 Billionen Dollar schwere Markt für kommerzielle Papiere, der die Kreditvergabe von Autoherstellern oder Kreditkarteien finanziert, mit höheren Kosten konfrontiert. Ohne Handelspapiere müssten die Fabriken geschlossen werden, die Menschen würden ihre Arbeitsplätze verlieren." und es würde Auswirkungen auf die Realwirtschaft haben ", sagt Paul Schott Stevens, Präsident der Investment-Company-Handelsgruppe des Investment Company Institute."
Minister Paulson beriet sich mit dem Vorsitzenden der Federal Reserve Ben Bernanke . Er stimmte zu, dass das Problem außerhalb der Geldpolitik liege . Die Bundesregierung war die einzige Einrichtung, die groß genug war, um wirksam zu handeln. Die beiden beschlossen, den Kongress zu bitten, 700 Milliarden Dollar bereitzustellen, um Banken zu retten, die vom Bankrott bedroht sind. Warum eine so große Summe? Es musste genug sein, um die Panik zu stoppen und das Vertrauen wiederherzustellen.
So löste der Geldmarkt die Bankenrettung aus . Der Kongress zögerte, die Rettung von Investmentbanken zu genehmigen, die hypothekenbesicherte Wertpapiere erwarben. Einige glaubten nicht, dass die Finanzinstitute nun in Verzug seien. Andere wollten den freien Markt seinen Lauf nehmen lassen. Wieder andere waren besorgt, Steuergelder auszugeben, um das schlechte Urteilsvermögen der Banken auszugleichen.
Der Geldmarktlauf zeigte, wie nahe die Weltwirtschaft einer katastrophalen Kernschmelze stand. Der Kongress fragte Paulson, was passieren würde, wenn das Rettungspaket nicht genehmigt würde. Er antwortete leise: "Der Himmel hilf uns allen." (Quelle: "Shock Forces Paulson's Hand", Das Wall Street Journal, 20. September 2008.)