Was ist die Definition einer Investmentbank?
Um es einfach auszudrücken, eine Investment-Bank ist nichts wie die Eck-Institution, mit der Sie es normalerweise zu tun haben, um einen Geschäftskredit zu bekommen oder Ihren Gehaltsscheck einzahlen.
Stattdessen ist eine Investmentbank eine besondere Art von Finanzinstitut, die hauptsächlich im Hochfinanzbereich tätig ist, indem sie Unternehmen den Zugang zum Kapitalmarkt (zum Beispiel am Aktien- und Rentenmarkt) erleichtert, um Geld für Expansion oder andere Bedürfnisse zu beschaffen. Wenn Coca-Cola Enterprises Anleihen im Wert von 10 Milliarden Dollar verkaufen wollte, um neue Abfüllanlagen in Asien zu bauen, würde eine Investmentbank dabei helfen, Käufer für die Anleihen zu finden und den Papierkram zu bearbeiten, zusammen mit einem Team von Anwälten und Buchhaltern.
Manchmal entwickeln Investmentbanken neuartige Lösungen, um schwierige Probleme zu lösen. Vor einigen Jahrzehnten hatte die Holdinggesellschaft Berkshire Hathaway nur eine einzige Aktienklasse. Aufgrund der Tatsache, dass der Mehrheitsaktionär, Milliardär Warren Buffett , sich geweigert hatte, die Aktie aufzuteilen , waren die Aktien von 8 auf 35.400 Dollar angewachsen; weit außerhalb der Reichweite des typischen Anlegers. Die Vermögensverwalter gründeten Investmentfondsstrukturen, um diese Aktien zu kaufen und dann gegen eine Gebühr eigene Aktien auszugeben, um die Firma für normale Familien zugänglich zu machen.
Buffett mochte es nicht, wenn diese Zwischenhändler wilde Versprechen über die möglichen Renditen gaben, die er generieren konnte, wenn er nichts damit zu tun hatte. Um sein Geschäft zu beenden, arbeitete er mit seiner Investmentbank zusammen, um eine Kapitalstruktur mit zwei Klassen zu schaffen. Im Mai 1996 hatte Berkshire Hathaway einen Börsengang für die Aktien der Klasse B, die zu 1/30 des Wertes der Anteile der Klasse A (der alten Aktien) gehandelt wurden, aber nur ein 200stel der Stimmrechte hatten.
Die Aktie der Klasse A könnte jederzeit in die Aktie der Klasse B umgewandelt werden, aber Sie konnten die Aktie der Klasse B nicht in Aktien der Klasse A umwandeln. Dies ermöglichte es den Anlegern, einen Do-it-yourself-Aktiensplit zu erzielen und gleichzeitig billigere Aktien verfügbar zu machen.
Später, als Berkshire Hathaway die Eisenbahngesellschaft Burlington Northern Santa Fe kaufte, teilte der Vorstand die Aktien der Klasse B so auf, dass sie nun 1/1 500 der Aktien der Klasse A repräsentieren. Dies führte dazu, dass das Unternehmen dem S & P 500 hinzugefügt wurde.
Nichts davon wäre möglich gewesen, hätten Investmentbanken ihre Magie nicht eingesetzt. Wenn sie gut reguliert und umsichtig verwaltet werden, fügen sie der Zivilisation einen großen Wert hinzu.
Kaufen und verkaufen
Investmentbanken sind oft in zwei Lager unterteilt: die Buy-Side und die Sell-Side. Viele Investmentbanken bieten sowohl Buy-Side- als auch Sell-Side-Services an. Die Sell-Side bezieht sich in der Regel auf den Verkauf von Aktien aus neu emittierten IPOs, platziert neue Anleihen, engagiert sich in Market-Making-Services oder unterstützt Kunden bei Transaktionen. Im Gegensatz dazu arbeitet die Käuferseite mit Pensionsfonds, Investmentfonds , Hedgefonds und der Öffentlichkeit, um ihnen zu helfen, ihre Renditen beim Handel oder bei der Anlage in Wertpapieren wie Aktien und Anleihen zu maximieren.
Drei Hauptbüros
Viele Investmentbanken sind in drei Kategorien unterteilt, die sich mit den Funktionen Front Office, Middle Office oder Back Office befassen.
- Front Office Investment Bankdienstleistungen
Front-Office-Dienstleistungen bestehen in der Regel aus Investment-Banking-Unternehmen wie Fusionen und Übernahmen, Corporate Finance (z. B. die Ausgabe von Milliarden von Dollar in Commercial Paper zur Finanzierung von laufenden Geschäften), professionelles Investment-Management für Institutionen oder vermögende Privatpersonen , Merchant Banking (was für Private-Equity-Fonds nur ein komisches Wort ist, wenn die Bank Geld in Unternehmen investiert, die nicht öffentlich gehandelt werden), Investment- und Kapitalmarktforschungsberichte, die von professionellen Analysten entweder für den internen Gebrauch oder für den Gebrauch erstellt werden für eine Gruppe hochselektiver Kunden und Strategieformulierung einschließlich Parametern wie Asset Allocation und Risikolimiten.
- Middle Office Investment Bankdienstleistungen
Middle-Office-Investment-Banking-Dienstleistungen umfassen die Einhaltung von Regierungsvorschriften und Einschränkungen für professionelle Kunden wie Banken, Versicherungen, Finanzabteilungen, etc. Dies wird manchmal als Back-Office-Funktion betrachtet. Es beinhaltet auch Kapitalströme. Dies sind die Leute, die das Ein- und Aussteigen von Geld beobachten, um die Menge an Liquidität zu bestimmen, die das Unternehmen zur Hand haben muss, damit es nicht in finanzielle Schwierigkeiten gerät. Das für den Kapitalfluss zuständige Team kann diese Informationen nutzen, um Trades zu beschränken, indem die für andere Bereiche verfügbare Kauf- / Handelskapazität reduziert wird. - Back Office Investment Bankdienstleistungen
Die Back-Office-Dienste umfassen die Schrauben und Muttern der Investmentbank. Es behandelt Dinge wie Handelsbestätigungen , stellt sicher, dass die richtigen Wertpapiere gekauft, verkauft und für die richtigen Beträge abgerechnet werden, die Software und die Technologieplattformen, die den Händlern ermöglichen, ihre Arbeit zu verrichten, sind auf dem neuesten Stand der Technik und funktional Erstellung neuer Handelsalgorithmen und mehr. Die Back-Office-Jobs werden oft als unglamourös angesehen und einige Investmentbanken lagern Spezialgeschäfte wie Depotbanken aus. Trotzdem lassen sie das Ganze laufen. Ohne sie wäre nichts anderes möglich.
Aktivitäten
Eine typische Investmentbank wird sich an einigen oder allen der folgenden Aktivitäten beteiligen:
- Erhöhung des Eigenkapitals (zB um einen Börsengang zu starten oder eine spezielle Klasse von Vorzugsaktien zu schaffen, die bei anspruchsvollen Investoren wie Versicherungen oder Banken platziert werden können)
- Fremdkapital aufnehmen (zB Anleihen ausgeben, um Geld für eine Fabrikerweiterung zu sammeln)
- Versicherung von Anleihen oder Einführung neuer Produkte (z. B. Credit Default Swaps)
- Eigenhandel betreiben, wo Teams von internen Geldmanagern das eigene Geld für sein Privatkonto anlegen oder handeln (z. B. glaubt die Investmentbank, dass Gold steigen wird, so dass sie Goldfutures spekulieren, Calloptionen bei Goldminen erwerben oder kaufen) Goldbarren zur Aufbewahrung in Tresoren).
Bis in die letzten Jahrzehnte durften Investmentbanken in den Vereinigten Staaten nicht Teil einer größeren Geschäftsbank sein, da die Aktivitäten, obwohl sie bei gutem Management äußerst profitabel waren, ein viel größeres Risiko bereiteten als die traditionelle Kreditvergabe durch Geschäftsbanken. Dies war im Rest der Welt nicht der Fall. In Ländern wie der Schweiz gab es oft Vermögensverwaltungskonten , die es den Anlegern ermöglichten, ihre gesamte finanzielle Lebensdauer von einem einzigen Konto aus zu verwalten, das Bank-, Brokerage- , Cash-Management- und Kreditbedarf zusammenführte.
Die meisten der Probleme, die Sie im Zusammenhang mit der Kreditkrise und dem massiven Bankversagen gelesen haben, wurden von den internen Investmentbanken verursacht, die stark mit Fremdfinanzierungen auf Collateralized Debt Obligations (CDOs) spekulierten. Diese Verluste mussten von den Holdinggesellschaften der Muttergesellschaft gedeckt werden, was zu hohen Wertberichtigungen und der Notwendigkeit verwässernder Aktienemissionen führte, die in einigen Fällen die Stammaktionäre fast vollständig auslöschten. Ein Paradebeispiel dafür ist die altbekannte Schweizerische Bankgesellschaft (UBS), die Verluste von mehr als 21 Milliarden CHF (Schweizer Franken) verzeichnete. Die meisten davon stammten aus der Investmentbank. Die legendäre Institution war gezwungen, Aktien und Pflichtwandelanleihen auszugeben und die bestehenden Aktionäre zu verwässern, um die mehr als 60% des während der Kernschmelze ausgelöschten Eigenkapitals zu ersetzen.