Manchmal sind niedrige Kurs-Gewinn-Verhältnisse und hohe Dividendenrenditen eine Illusion
Im Moment zeigt ein Blick über die Aktientabellen Unternehmen, die bei 3-4x Gewinn mit fast 10% Dividendenrendite gehandelt werden - oder mehr als das Doppelte der Finanzierungskosten einer 30-jährigen Festhypothek. Diese Art von Wert-Situation hat seit dem schrecklichen Absturz der 1970er Jahre nicht existiert, aber das bedeutet nicht, dass Sie ausgehen und anfangen sollten, alles zu kaufen, was Sie in die Finger bekommen können, besonders wenn Sie für einen Verlust des Arbeitsplatzes anfällig sind oder nicht Bargeld für Notfälle zur Verfügung haben . Ja, es gibt enorme Werte. Ja, bei meinen Unternehmen haben wir die Situation ausgenutzt, indem wir das operative Geschäft ausgebaut und überschüssigen Cashflow für den Kauf von Aktien verwendet haben . Uns ist jedoch bewusst, dass die so genannte Dividendenfalle ein sehr großes Potenzial besitzt.
Was ist die Dividendenfalle? Einfach gesagt, ist eine Dividendenfalle ein Phänomen, das auftritt, wenn der Aktienkurs eines Unternehmens, das eine Dividende zahlt, schneller fällt als die gemeldeten Gewinne.
Dies führt dazu, dass das KGV niedriger ausfällt als es tatsächlich ist, und die Dividendenrendite, die möglicherweise nicht nachhaltig ist, höher erscheint, als es wahrscheinlich in die Zukunft gehen wird, wenn eine Dividendenkürzung notwendig werden könnte das Unternehmen schützen. Erfahrene Anleger und Händler, die den Aktienkurs nach unten getrieben haben, wissen das.
Es sind die unerfahrenen Investoren, die sich beeilen, etwas zu kaufen, das ihrer Meinung nach unterbewertet ist und wahrscheinlich Schaden erleiden wird.
Eine Illustration könnte Ihnen helfen zu verstehen, wie dies in der realen Welt aussehen könnte.
Ein hypothetisches Beispiel dafür, wie eine Dividend-Falle aussehen könnte
Stellen Sie sich vor, Ihre Familie ist der kontrollierende Aktionär eines Juweliergeschäfts namens Super Luxury Jewelry (SLJ). Vor dem Crash hat Ihre Firma ein Nettoeinkommen von $ 10 Millionen verdient, und die Wall Street hat Ihnen ein KGV von 15 verliehen, was zu einer Marktkapitalisierung von $ 150 Millionen führte. Sie zahlen Dividenden von 3 Millionen Dollar aus dem Nettoeinkommen und reinvestieren den Rest in die Expansion. Wenn es 10 Millionen ausstehende Aktien gäbe, würden die Zahlen wie folgt aussehen: $ 15 Aktienkurs, $ 1 Basisgewinn pro Aktie und $ 0,30 pro Aktie Dividenden für eine Dividendenrendite von 2,0%.
Als die Wirtschaft tankte, fiel Ihre Aktie auf einen Wert von nur 4x, was zu einer Marktkapitalisierung von nur 40 Millionen Dollar führte. Manchmal gibt es eine Verzögerung zwischen Wall-Street-Panik und wenn das Ergebnis einer schlechten Wirtschaft die Bücher einer Firma trifft, besonders die Gewinn-und Verlustrechnung . Nach dem Fall werden die Zahlen wie folgt aussehen: Aktienkurs von 4 USD, Basisgewinn von 1 USD pro Aktie, Dividende von 0,30 USD mit einer Rendite von 7,5%.
Mit anderen Worten, es sieht so aus, als könnten Sie 100.000 Dollar in der Aktie parken und 7.500 Dollar pro Jahr in Bardividenden verdienen, während Sie auf die Erholung des Marktes warten. Betrachten Sie es als für Ihre Geduld bezahlt.
Das Problem? Es ist wahrscheinlich, dass die Umsätze und Gewinne von SLJ hart getroffen werden, weil niemand ein Diamantarmband kaufen will, wenn sie ihr Haus verlieren wollen. Wenn die Gewinne um beispielsweise 60% fallen würden, wäre der Gewinn pro Aktie nur 0,40 $ - nicht 1,00 $ wie im letzten Jahr. Damit entspricht die Dividende von 0,30 USD 75% des Jahresgewinns des Unternehmens. Der Verwaltungsrat könnte diese liquiden Mittel zur Vorbereitung eines noch schlimmeren Abschwungs beibehalten, um Entlassungen oder Verstöße gegen Kreditvereinbarungen zu vermeiden. Der einzige Weg, um es zu beheben? Du hast richtig geraten. Schrägstrich die Dividende.
Der unmittelbare Effekt einer erheblichen Dividendenkürzung dürfte ein enormer Rückgang des Aktienkurses sein.
Das liegt daran, dass viele Anleger darauf warten, dass sich die Dinge drehen, wenn sie Schecks per Post bekommen (oder häufiger in ihrem Brokerage-Konto deponiert werden). Wenn dieser Geldstrom austrocknet, sind sie nicht so geduldig.
Vielleicht ist SLJ eine gute langfristige Investition . Vielleicht ist es nicht. Das ist nicht der Punkt. Der Punkt ist, wenn Sie sich auf das passive Einkommen verlassen , entweder um Ihren Lebensstil zu finanzieren oder eine Schätzung des inneren Wertes zu rechtfertigen, und Sie allein auf die Dividendenrendite schauen, setzen Sie sich einem beträchtlichen Risiko aus. Sie müssen tiefer in die Finanzberichte eintauchen. Sie müssen das Unternehmen verstehen. Andernfalls könnten Sie eine Menge Geld Schmerzen bekommen. Ist die Dividende nachhaltig? Kann und wird es für noch wesentlich geringere Cashflows und Gewinne auf unbestimmte Zeit gedeckt werden?